2022H1 业绩高增长，收获饱满订单，维持“买入”评级公司发布半年报，2022H1 实现营收7.34 亿元，同比增长112.57%；实现归母净利润1.26 亿元，同比增长242.82%。2022Q2 单季度，公司实现营收3.72 亿元，环比增长2.85%；实现归母净利润7006 万元，环比增长25.64%。公司归母净利润增速明显高于营收增速，主要系盈利能力的大幅提升。公司2022Q2 实现27.95%的毛利率，环比提升2.98 个pct。公司作为汽车连接器龙头企业，充分受益我国新能源汽车市场发展，2022H1 共签订合同/订单金额10.04 亿元，其中新能源汽车及储能产品订单金额达8.78 亿元，占比87.45%。我们上调盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为2.68/4.26/6.20 亿元（原值为2.11/3.17/4.53亿元），对应EPS 2.49/3.94/5.75 元，当前股价对应PE 为63.6/40.1/27.5 倍，对公司维持“买入”评级。

    强研发投入，新产品开发硕果累累

    公司2022H1 投入研发经费3224 万元，同比增长94.28%。公司设立成都研发中心，组建成都技术研发团队，主要从事低频、高速背板等连接器的研发。2022H1公司研发人员数量达237 人，同比增长52.90%。产品方面，公司相继开发智能网联高速连接器、第二代乘用车和商用车换电连接器、第四代高压连接器、储能连接器等。公司重视研发，新产品不断推出迭代，有望在产品布局方面保持领先。

    高压/高速/储能连接器市场快速增长，公司开疆拓土提升市占率汽车高压/高速连接器受益新能源汽车和智能网联汽车发展，市场需求保持快速增长。公司汽车高压连接器技术积累深厚，市占率不断提升；公司汽车高速连接器依托自身通信连接器的技术和经验积累，产品开发完善，有望开启大批量交付，成为新的重要增长点。未来储能市场的需求将带动光储充连接器市场的蓬勃发展，公司为商业储能系统和家用储能系统提供全套连接器系统解决方案，主要产品包括储能连接器、高低压线束、电子母排、手动维护开关、储能控制柜等产品，主要客户包括美国T 公司、Span.IO、宁德时代、天合光能、阳光电源、上能电气、固德威、中创新航、英维克等，发展前景可期。

    风险提示：客户认证不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。