事件：10 月23 日，公司发布三季报，前三季度实现营收11.64 亿，同比+94.23%，前三季度实现归母净利润1.97 亿元，同比+175.66%。单季度来看，Q3 实现营业收入4.30 亿元，同比+69.28%；Q3 实现归母净利润0.71 亿元，同比+104.82%。Q3 毛利率为28.21%，环比+0.26pct。

    　　在手订单充足，下游景气度较高。根据公司公告，2022 年前三季度已签订新能源汽车及储能订单金额13.60 亿元，签订通信订单1.11 亿元，签订其他订单1.03 亿元，已签订新订单合计金额为15.74 亿元，同比+94%。根据中汽协数据，国内新能源车9 月份销量251 万辆，环比+5.7%，同比+21%。其中比亚迪汽车9 月销售20.1 万辆（含乘用车出口7736 辆），同比+187%，环比+15.5%，短期来看，金九银十如期恢复，下游维持高景气。随着未来新能源车渗透率的不断提高，以及乘用车、商用车换电车型渗透率的提高，结合公司份额的不断扩大，公司高压连接器有望持续放量。同时随着产品结构不断升级和上游原材料价格回落，毛利率环比持续回升。

    　　持续加大研发力度，进行扩产，巩固竞争优势。三季度公司研发投入合计2289.70 万元，占营收比重为5.32%。公司在巩固新能源车高压连接器优势的同时，不断进行车载高速高频连接器、储能连接器等多品类拓展，加速导入客户。同时公司拟在西安市筹建研发中心，不断提高竞争力。产能方面，2022年9 月公司成功发行定增募集资金6.7 亿元，募投项目达产后公司将新增年产1200 万套新能源汽车连接器系统的生产能力，满足下游旺盛需求。

    　　投资建议：我们预测公司22-24 年营业收入为17.64、28.56、40.90 亿元，归母净利润为2.68、4.46、6.02 亿元，对应EPS 为2.37、3.94、5.32 元，对应当前股价为55.2、33.1、24.5 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新能源车渗透不及预期、市场竞争加剧、新品导入不及预期。