事件：智能割草机器人欧洲首秀。Segway 智能割草机新品“Navimow”于6月19 日首次亮相欧洲市场，登陆全球最大的园林工具展会“spoga+gafa2022”。

    （1）搭载强大算法，实现研发降维打击。Navimow 凭借“超声波传感+RTK户外定位技术”解决了当前割草机需预埋线的问题，进一步降低使用成本、提升割草效率。新品定价1199 欧元，研发优势广受关注，夯实品牌高端定位。

    （2）Segway 品牌渠道加持，快速进入多国市场。Segway 在欧洲线下拥有德国ABT 汽修连锁等渠道布局，目前Navimow 已在德国、奥地利、荷兰、比利时、意大利、西班牙、瑞士及北欧地区等11 个国家开展销售。

    催化：环保立法+能源涨价，割草机出现“新能源”、“智能化”结构性产品升级。

    （1）欧美相关环保立法加速，推进割草机替换周期。2021 年美国加州签署法案，规定2024 年起禁止销售燃油类OPE（含吹叶机、割草机等园林工具）；2022 年6 月29 日欧盟27 国环境部长就2035 年在欧洲停售燃油车的提案达成共识，正式进入立法程序。预计未来3-5 年相关环保禁令将在欧美逐步普及，割草机的新能源化及智能化趋势有望持续加强。

    （2）全球能源涨价，催化消费者购买决策改变。燃油价格提升后，锂电化产品成本优势凸显。

    旺季刚需属性凸显，成本因素边际改善。（1）割草机器人定位中高端消费群体，以刚需为主，随着Q2-Q3 旺季来临，消费热度有望爆发；（2）原材料、海运价格边际改善，成本端有望优化，公司净利率有望修复。

    投资建议：公司新品多地上市，割草机器人凭借产品优势有望爆发。我们预计公司2022-2024 年营收119.23/159.90/209.79 亿元， 同增30.4%/34.1%/31.2% ， 归母净利润6.89/12.07/19.16 亿元， 同增67.8%/75.2%/58.7%；对应PE 为49X/28X/18X。给予“增持”评级。

    风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。