本报告导读：

    公司专注非等速转动轴领域，产品与客户优质，与国内外一线商用车、工程机械品牌合作紧密，具备海外拓展能力。

    摘要：

    专注各类汽车转向装置，精耕非等速转动轴领域。公司致力于汽车转向装置转动轴及相关配件，产品主要为非等速转动轴总成及相关零部件，面向国内外商用车、工程机械、特种车辆等领域的主机配套市场和售后市场。传动轴市场参与者众多，格局较为分散，公司专注于非等速传动轴市场，是行业内领先的优质供应商之一。

    紧密合作优质客户，业务规模持续提升。公司注重研发，凭借优质的产品实力，成功打入陕汽集团、中联重科等主流商用车企业的供应体系，研发的重卡传动轴技术还出口俄罗斯等海外市场。公司业务规模增长较快，2021H1 营收7375 万元，同增8.6%，归母净利润1389 万元，同增6.9%。

    重型传动轴贡献最大收入，受商用车和工程机械市场影响较大。2020年公司重型、中型、轻型转动轴营收占比分别为66.8%、5.5%和19.6%，主要收入来自重型传动轴，公司业务受下游商用车、工程机械景气度影响较深。2020 年公司毛利率为34.7%，净利率为21.13%。

    募资扩产，强化研发，不断巩固非传动轴竞争优势。公司拥有发明专利3 项、实用新型专利38 项，已掌握轻量化高强度空心轴叉、智能化多向液力锻造等多项核心技术，在国内非等速转动轴领域保持技术领先优势。公司每年研发费用率超过5%，不断投入研发巩固竞争优势。本次募资后，扩充传动轴和轻量化零部件产能，进一步提升公司竞争力。

    风险提示：下游景气度下滑，客户拓展不及预期，原材料价格波动