多面布局光伏检测领域获得CNAS 检测能力认证，主要客户持续扩产产能公司成立于1999 年，是国内光伏检测领域领军企业，主要产品为光伏检测设备、视觉缺陷检测系统。当前在光伏检测领域已进行多面布局，产品可满足电池片、组件、光伏电站多个领域检测需求。公司客户覆盖组件龙头企业，根据国际能源网与光伏头条统计，主要客户晶科、晶澳、阿特斯、隆基绿能等2023年预期新增组件扩产产能超50GW。2023Q1 公司实现营收0.37 亿元（+42%），归母净利润622.60 万元（+8%）；2023Q1 实现毛利率42.87%， 净利率16.61%。公司产品指标处于领先水平，随着下游客户扩产及自身产能扩张，我们预计公司2023-2025 年的归母净利润分别为0.38/0.48/0.62 亿元，对应EPS 分别为1.12/1.44/1.85 元/股，对应当前股价的PE 分别为18.9/14.8/11.5 倍，可比公司PE（2023E）均值为39.9X，首次覆盖给予“买入”评级。

    　　光伏检测领域市占有率较高，预计2024 年光伏组件检测市场规模达29 亿元公司光伏检测产品2022 年创收9337.98 万元，收入占比70.23%；视觉缺陷检测系统创收3299.13 万元，收入占比24.81%。公司产品性能处于行业领先地位，市占率较高，2021 年光伏组件检测设备全球市占率达43.44%，国内市占率达53.22%。在可持续发展理念及碳中和理念的推广下，光伏行业持续发展带动光伏组件检测市场规模增长，2021 年光伏检测行业存量市场规模达19.23 亿元，其中光伏检测设备13.92 亿元、视觉缺陷检测系统5.30 亿元。预计到2024 年，光伏检测行业存量市场规模达29.01 亿元，其中硬件设备21.01 亿元、软件8.00亿元，有望为公司业绩进一步增长打开空间。

    　　布局光伏电站无人机自动运维系统，有望打开公司第二成长曲线公司光伏电站无人机自动运维系统主要由无人机EL 检测设备和电站云平台构成，可完成对光伏电站EL、红外、外观的全方面体检，提高检测效率降低运维成本。根据因诺科技数据，光伏电站人工巡检一天约能巡检0.2MW 组件，无人机一天可巡检10-20MW，无人机较人工运维效率优势显著。根据智研瞻产业研究院数据，2017 年我国光伏运维行业市场规模51.11 亿元，2021 年市场规模已增长至87.77 亿元，随着我国光伏电站装机量提升市场规模有望持续增长。

    　　风险提示：毛利率持续下滑风险、主要产品存在市场空间较小风险