chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

恒进感应(838670)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

恒进感应(838670)北交所首次覆盖报告:风电主轴热处理领军者 无软带感应淬火多领域稀缺性标的

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2022-12-13  查股网机构评级研报

  扎根感应热处理20 年,2022Q1-Q3 净利率达到37.25%恒进感应2002 年成立,20 年来深耕热处理行业,技术创新能力强,自主研发的多项核心技术及产品处于国内领先水平。核心产品为中高档数控感应淬火机床,主要用于风电装备、工程机械、汽车制造等领域。公司2022 前三季度营收同增44.50%,净利率达到37.25%。

      风电降本+轴承国产替代,高端热处理设备需求高,无软带技术加强技术基础风电平价时代,降本需求提高,大型化的关键方式我国已呈现明显趋势。风电轴承占风机总成本15%,国内企业市场份额不到10%,国产化替代空间高。热处理是风电轴承生产必备工序,感应淬火方式相对国外主流的渗碳法可以提高工艺提高效率50%,成本降低30%左右。恒进感应研发的无软带感应淬火机床,解决了传统回转轴承感应淬火问题,已经获得多个风电领域客户的订单,应用于龙头企业,下游客户包括罗特艾德、洛轴、新强联、瓦轴、大连冶轴、天马集团等大型轴承龙头生产企业。

      盈利能力出众,估值优势明显

      恒进感应与升华感应、博众精工、科瑞技术进行对比,2017-2021 年升华感应、博众精工、科瑞技术及公司的营收CAGR 分别为8.5%/ 17.7%/4.2%/33.7%,归母净利润CAGR 分别为33.8%/24.5%/-38.0%/42.3%,恒进感应业绩增速大幅领先,盈利能力也明显高于同行,2022Q1-Q3 公司毛利率达到52.22%。

      投资建议

      我们预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为0.68/0.80/0.94 亿元,对应EPS分别为1.01/1.20/1.40 元/股,对应当前股价的PE 分别为17.2/14.6/12.4 倍。恒进感应PE 低于可比公司PE 2021,估值水平较低,首次覆盖给予“买入”评级。

      风险提示:市场开拓不利风险、公司规模较小、业绩波动较大的风险

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网