2025H1 公司营收3.35 亿元，同比增长38.37%

    　　公司发布2025 年半年报，2025H1，公司实现营收3.35 亿元，同比增长38.37%；归母净利润1,035.76 万元，同比下降51.26%；扣非归母净利润1,022.85 万元，同比增长73.94%。我们看好公司聚焦越南市场，实现规模效应和协同效应，增强公司综合实力和市场竞争力。我们维持2025-2027 年盈利预测，预计公司2025-2027 年的归母净利润分别为0.39/0.51/0.65 亿元，当前股价对应EPS 分别为0.52/0.67/0.86 元/股，对应PE 为76.2/58.2/45.9X，维持“增持”评级。

    　　拓展区域生产布局，越南立盛拉动公司收入增长2025H1，公司主营业务收入同比增加9,074.88 万元，增幅38.16%。主要原因为公司拓展区域生产布局，于2024 年5 月开始将越南立盛纳入合并报表范围，2025年1-4 月越南立盛纳入合并报表范围的主营业务收入为9,645.41 万元。越南立盛为公司控股子公司，公司直接持有越南立盛51%股权。越南立盛与公司主营业务相同，随着全球制造业布局逐渐向东南亚等更具备成本优势的地区转移，越南的印刷包装行业处于快速发展的阶段，供给和需求均呈现出较大幅度的增长，越南立盛具备包装设计、包装方案优化、包装工艺设定等综合服务能力，未来的发展前景良好。

    　　实行“存量+拓新”双效模式，推进数字化与智能化转型2025H1，公司被认定为“2024 年昆山市总部企业”。公司实行“存量+拓新”双效模式，积极拓展客户群体规模。2025H1，为提升市场开拓能力，快速响应客户需求，增强公司综合竞争力，全资子公司广德佳联包装科技有限公司设立了南京分公司，贴近服务客户。公司加大数字化管理系统应用场景，持续优化内部管理及生产经营流程。公司紧跟国家“智能制造”与“工业互联网”战略步伐，全力推进企业数字化与智能化转型。2025H1，公司在已实现的“业财一体化”基础上，针对现已应用的ERP、MES、CRM 等数字化管理系统进行功能开发优化，精细化成本归集，提升生产经营效率。

    　　风险提示：市场竞争风险、销售区域集中风险、原材料价格波动风险。