TCL科技(000100)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-14 TCL科技：看好显示盈利提升及光伏业绩改善 (华泰证券 郇正林,王心怡)

●考虑到公司显示业务盈利能力的稳步提升，以及通过收购少数股权持续增厚归母净利润，我们看好公司核心业务的盈利韧性。同时，新能源光伏业务已出现环比改善的积极信号，有望逐步减亏。我们给予公司归母净利润预测65.8/106.1/137.0亿元。我们预期26/27/28年BPS分别为3.18/3.63/4.22元。给予目标价5.80元，基于1.82x26年PB(vs可比公司均值1.36x26年PB，溢价主因公司LCD面板产能的全球占比进一步提升，在面板景气修复周期中受益程度进一步放大)。给予“买入”评级。

●2026-05-08 TCL科技：年报点评报告：显示板块构建稳定盈利内核，全尺寸竞争力显著提升 (天风证券 李双亮)

●考虑TV尺寸结构升级，盈利持续改善及公司中尺寸业务放量。2026-2028年预计实现归母净利润为70.83/102.80/128.10亿元，维持“买入”评级。公司发布2025年度报告，实现营业收入1842.11亿元，同比增长11.67%。公司实现归属母公司净利润45.17亿元，同比增长188.78%。扣非归属母公司净利润28.97亿元，同比增长870.95%。公司资产负债率64.2%，较2024年末下降0.7pct。其中半导体显示和新能源光伏营收分别同比增长15.79%和2.22%。2025年第四季度营业收入为481.46亿元，同比增长15.10%；归母净利润14.70亿元，环比增长26.36%，同比增长36.90倍。公司预计2026年继续实现整体业绩增长。

●2026-05-07 TCL科技：年报&一季报点评：锚定全球领先布局，夯实高质量发展 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计2026-2028年营业收入分别为2080亿元、2310亿元和2590亿元，对应归母净利润分别为72亿、99亿和136亿元，当下市值对应的PE分别为12.40、9.00和6.57倍，维持公司买入评级。

●2026-04-30 TCL科技：三驾马车共同驱动，持续高质量发展 (华安证券 李美贤,刘志来)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为72.1、100.6、124.5亿元(前次报告预测2026-2027年净利润为90.7、120.4亿元)，对应EPS为0.35、0.48、0.60元/股。对应2026年4月29日股价的PE为12.5、8.9、7.2倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-27 TCL科技：质效双升 (中邮证券 吴文吉)

●2025年公司实现营业收入1840.6亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润45.2亿元，同比大幅增长188.8%，盈利端实现跨越式提升；经营活动产生的现金流量净额达440.2亿元，同比增长49.1%，我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入2157/2374/2557亿元，实现归母净利润分别为75.6/102.4/140.1亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-16 萤石网络：2025年年报与2026年一季报点评报告：稳健成长，盈利能力提升 (华安证券 邓欣,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入66.0/73.3/81.5亿元，同比增长12%/11%/11%；归母净利润6.8/7.9/9.1亿元，同比增长19%/16%/15%，当前对应PE分别35.5/30.5/26.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-16 长盈通：2025年年报与2026年一季报点评报告：2025年收入稳定增长，前瞻布局光通信有望迎来快速增长 (国盛证券 方晓舟,余平)

●长盈通作为特种光纤平台型企业，布局了众多景气赛道且有望迎来增长拐点，任一产品突破均将带来极大业绩弹性，公司在光通信领域的前瞻布局正有望迎来加速发展。考虑到公司传统业务存在成长瓶颈，我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为0.78、1.36、1.95亿元，对应PE分别为179X、102X、71X，维持“买入”评级。

●2026-05-16 盛合晶微：先进封装龙头，AI算力基座 (国盛证券 佘凌星,牟睿钦)

●作为AI算力的关键环节，我们认为先进封装景气度持续向好，公司募投产能有望得到有效消化，我们预计公司2026/2027/2028年收入达88.72/125.59/165.42亿元，同比增长36.0%/41.6%/31.7%，预计归母净利润分别为11.58/20.01/27.65亿元，当前市值对应2026-2028年PE为249/144/104倍。考虑到公司2.5D封装中国大陆市占率领先，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-16 德福科技：2026年一季报点评：业绩符合预期，高端产品占比抬升助推盈利提升 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●考虑铜箔加工费有望持续修复，叠加高端产品放量，预计公司2026-2028年归母净利润为9.35/12.02/14.64亿元，对应5月14日收盘价PE为63.3/49.2/40.4x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-16 中芯国际：2026年一季报点评：AI需求外溢推动2Q指引超预期 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●基于AI需求外溢加速兑现，我们上调2026/2027/2028年收入预测2.1%/0.5%/0.4%，预计2026-2028年收入同比+21%/+20%/+11%至112/135/149亿美元。同时考虑涨价对毛利率的拉动，上调2026/2027/2028年归母净利润预测15.8%/29.4%/15.6%，预计2026-2028年归母净利润同比+19%/+26%/+9%至8.1/10.2/11.2亿美元。我们继续看好中芯国际作为中国大陆唯一可规模化量产的先进制程平台上市公司，具备战略稀缺性，给予H股估值4.6x2026EPB，基于台积电（先进工艺代工）和联电（成熟工艺代工）、Vanguard（成熟工艺代工）估值的中位数4.2x2026EPB并给予溢价。给予港股目标价HKD100（前值：91港币，对应4.2x2026EPB），基于2026EBPS2.78美元（汇率：美元/港币=7.8）。基于2025年初以来AH溢价率均值105%，港币人民币汇率0.89，我们给予A股目标价人民币182元（前值：170元）。

●2026-05-15 莱特光电：OLED主业稳健增长，新业务布局取得实质性进展 (开源证券 周佳)

●公司发布2025年年报。2025年实现营收5.52亿元，同比+17.05%；归母净利润2.19亿元，同比+30.98%；扣非归母净利润2.06亿元，同比+39.50%。业绩增长主要得益于OLED终端材料销售收入增加，同时公司持续深化降本增效。考虑到OLED材料国产替代进程以及新产品放量节奏，我们下调2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.63（-0.49）/4.83（-1.26）/6.58亿元，对应EPS分别为0.90/1.20/1.64元，当前股价对应PE分别为60.9/45.8/33.6倍，看好公司持续受益于下游OLED市场需求攀升、未来新产品放量以及新业务拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-15 影石创新：2025年年报与2026年一季报点评报告：营收持续实现高速增长，多款新品有望年内落地 (华福证券 谢丽媛,贺虹萍)

●公司新品持续发力营收表现超预期，但加码战略项目投入等，预计公司2026-2028年收入分别为160.28、241.22、342.51亿元（26/27年前值分别为136.75、194.18亿元），同比分别+65%、+50%、+42%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.76、18.41、27.03亿元（26/27年前值分别为15.14、21.75亿元），同比分别+16%、+71%、+47%。

●2026-05-15 伟测科技：异构聚力，智算未来 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营收24/35/49亿元，归母净利润4.8/7.3/10.9亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-14 莱特光电：年报点评报告：OLED材料保持高增，Q布稳步推进，两翼齐飞 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气下滑，我们下调公司26-28年归母净利润分别至3.10/5.51/8.25亿元（26-27年前值为4.09/5.65亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-14 华勤技术：超节点项目进入出货周期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为2037/2424/2848亿元，归母净利润分别为51/63/78亿元，维持“买入”评级。