潍柴动力(000338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-26 潍柴动力：主业企稳，AIDC带动新业务快速增长 (兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●公司主业预计相对平稳，AIDC相关发电业务进入高速发展期，业绩增速有望提升。我们调整公司2025-2027年归母净利润分别为119.7/142.0/160.3亿元，维持“增持”评级。

●2026-02-22 潍柴动力：“海外主供补缺+备电国产替代”，双轮驱动下估值重塑 (海通国际 Kai Wang,Oscar Wang)

●在全球AIDC投资高速增长，“美国缺电”现象不断深入的背景下，潍柴动力旗下多种AIDC发电设备业务-往复式燃气发电机组、SOFC以及作为备电的柴发均有望实现业绩的高增长。我们预计公司2025/26/27年归母净利润124/153/177亿元，对应EPS为1.43/1.75/2.03元。考虑到AIDC发电产业的增长有望持续增大潍柴动力该业务的利润占比，我们认为公司的成长空间较大。给予公司2026年22x PE，目标价38.52元，维持“优于大市”评级。

●2026-02-05 潍柴动力：电力能源重塑估值体系，燃气发电机组前景广阔 (财通证券 吴晓飞,周逸洲,李渤)

●电力能源板块推动发动机企业利润估值双提升。我们预计公司2025-2027年实现营业收入2337.12/2499.60/2699.44亿元，归母净利润120.23/142.55/163.58亿元，对应PE18/15/13倍，上调评级至“买入”。

●2025-11-03 潍柴动力：2025年三季报点评：重卡景气度回升叠加新业务高增，2025年前三季度扣非归母净利润同比增长26.7% (国海证券 戴畅)

●分析师预计，2025-2027年潍柴动力将实现营业收入2289亿元、2445亿元和2635亿元，归母净利润分别为125亿元、140亿元和165亿元，对应EPS为1.43元、1.60元和1.89元。基于当前股价，PE估值分别为11倍、10倍和8倍。综合考虑重卡市场的高景气度、天然气重卡渗透率回升以及新业务高速增长等因素，维持“增持”评级。

●2025-11-02 潍柴动力：公司2025Q3业绩同环比回升，受益于天然气重卡市场回暖 (招商证券 汪刘胜,顾雨梦)

●未来，重卡行业需求延续回暖态势，叠加公司费用管控加强、大缸径发动机等高端化产品加速放量，公司利润端具备持续的向上动能。预计2025-2027年公司归母净利润分别为124.5亿元/136.5亿元/149.4亿元，对应PE分别为10.5x/9.5x/8.7x，估值较低，维持”强烈推荐“评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-02-26 保隆科技：三季度利润逐步修复，TPMS与悬架系统件驱动成长 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●考虑到国内汽车市场价格战导致毛利率下降，欧洲市场需求减弱、美国关税以及公司限制性股票激励计划对净利润的影响。我们预测25–27年营业收入分别为83.1/102.7/126.4亿元，归母净利润分别为2.6/3.6(前值为6.05/7.64)/4.9亿元，对应PE约31/22/16倍。下调至“增持”评级。

●2026-02-26 江淮汽车：预计2025年同比减亏，尊界新车发力在即 (天风证券 孙潇雅,谢坤)

●考虑到公司聚焦尊界背景下，传统主业承压，我们下修公司25-26年营收至492.7/736.6亿元(前值为631.6/790.97亿元)，新增27年营收预测1040.5亿元。考虑到尊界S800销量超预期和26年新车密集上市，同时参考25年公司业绩预告，下修公司25年盈利预测至-16.8亿元(前值为8.04亿元)，上修26年并新增27年盈利预测分别为20.9/50.1亿元(26年前值为11.99亿元)。看好尊界高端化新车放量驱动的销量/盈利弹性，以及公司在超豪华市场的稀缺性，维持“买入”评级。

●2026-02-26 伯特利：系列点评十三：拟收购豫北转向控股权，智能电动齐驱 (国联民生证券 崔琰,白如)

●公司客户和产品结构齐驱，短期受益于智能电控业务扩张，中长期线控底盘有望贡献显著增量，结合近期行业表现，我们调整盈利预测为2025-2027年收入为123.45/151.40/187.60亿元，归母净利润为13.19/16.12/20.05亿元，对应EPS为2.17/2.66/3.31元，对应2026年2月26日53.50元/股的收盘价，PE分别为25/20/16倍，维持“推荐”评级。

●2026-02-25 拓普集团：2025年业绩预告点评：全年业绩符合预期，机器人、液冷蓄势待发 (华金证券 黄程保)

●公司不断深化产品布局，竞争力凸显，主业保持稳定增长；同时机器人、液冷等新业务拓展顺利，未来放量可期。根据业绩预告，我们预计公司2025-2027年营业总收入分别为297.35/365.21/441.11亿元，同比+11.8%/+22.8%/+20.8%；归母净利润分别为27.68/34.67/43.47亿元，同比-7.8%/+25.3%/+25.4%；对应EPS分别为1.59/2.00/2.50元/股。维持“买入”评级。

●2026-02-23 松原安全：本土汽车被动安全新星，业绩高增迈向全球 (开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●全球被动安全市场空间广阔，公司有望有望通过自身竞争力形成具有全球竞争力的汽车安全巨头，看好公司未来发展。我们预计公司2025-2027年实现收入27.34/35.91/48.61亿元，实现归母净利润4.02/5.37/7.58亿元，EPS分为别0.85/1.14/1.60元/股，当前股价PE分别为27.6/20.6/14.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-21 金龙汽车：内部整合与出海齐发力，利润提升可期 (财通证券 吴晓飞,周逸洲)

●公司内部整合与出海齐发力，利润提升可期。我们预计公司2025-2027年实现营业收入242.05/256.93/270.64亿元，归母净利润4.63/6.77/8.99亿元。对应PE分别为28/19/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-14 拓普集团：2025年经营业绩预告点评：2025年收入同比增长，“机器人+车+液冷”协同发展未来可期 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到原材料上涨对公司毛利率的负面影响和和2026年1月车市需求不及预期的合理外推，我们维持对公司2025年归母净利润为28.13亿元的预期，下调公司2026-2027年归母净利润预期至34.05/43.37亿元(前值为36.98/46.50亿元)，当前市值对应2025-2027年PE为44/37/29倍，考虑到公司热管理订单&；新定点+人形机器人布局将为公司未来发展提供持续动力，我们仍然维持对公司的“买入”的评级。

●2026-02-14 金固股份：阿凡达十年磨一剑，铌微新材料平台化 (国联民生证券 崔琰,白如)

●公司车轮业务完成从钢轮到阿凡达铌微合金车轮的转型，主业重回高增通道；公司依托阿凡达铌微合金跨行业适配性、强化新材料平台化属性，向包含电动两轮车、具身智能、商业航天、低空飞行等领域拓展，实现多增长曲线共振。预计公司2025-2027年收入为44.38/66.14/88.96亿元，归母净利润为0.97/4.56/9.24亿元，对应EPS为0.10/0.46/0.93元，对应2026年2月13日12.64元/股的收盘价，PE分别为129/28/14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-14 拓普集团：2025年营收稳中有升，盈利能力短期承压 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●公司汽零龙头地位稳固，人形机器人业务打开未来成长空间。参考公司2025年业绩预告公告，我们预计公司2025-2027年实现营业收入293/334/377亿元，归母净利润28/34/41亿元。对应PE分别为44.7/36.7/30.5倍，维持“买入”评级。

●2026-02-13 长安汽车：销量增长目标明确，大额回购彰显长期发展信心 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为1652.25、1765.69、2006.72亿元；归母净利润分别为56.42亿元、65.15亿元、80.73亿元，EPS分别为0.57、0.66、0.81元，对应2026年2月11日PE分别为20、17、14倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。