京粮控股(000505)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-11-20 京粮控股：京粮股份置入，京粮集团资产证券化大幕开启 (国信证券 陈梦瑶)

●重大资产重组完成之后，京粮股份将正式登陆资本市场，按照增发后总股份摊薄，我们预计维持公司2017-2019年EPS分别为0.30/0.43/0.53元，17-19年收入为81.92、87.17、93.06亿元，归母净利润为2.03、2.94、3.63亿元，作为京粮集团旗下上市平台，未来有望充分整合集团内部优质资源以及进行外延扩张，我们给予公司2018年27倍PE估值，目标市值79亿元，较公司增发后市值向上约14%空间。

●2016-11-21 京粮控股：多油种齐发展，潜在油脂新龙头 (中信建投 黄付生)

●此次重组成功完成后，将进一步加强公司的盈利能力，提高公司的成长性，完成上市公司主营业务的转型，成为北京市国企改革的新典范。公司油脂板块将立足于京津冀，不断向外扩张，并通过产品结构的转型提高盈利能力，未来该板块营收和利润都将有显著地提升。京粮股份承诺2016-2018年扣非归母净利润分别为1.24亿元、1.30亿元和1.50亿元，结合公司日前公告的土地修复相关项目每年1亿元的净利润，京粮股份2017、2018年将达到2.5-3.0亿的净利润规模。目标价16元，维持增持评级。

●2016-11-16 京粮控股：拟置入京粮股份，开启京粮集团资本化大幕 (中泰证券 胡彦超)

●17年大约贡献净利润1.2亿，公司51%的权益对应6000万利润，给予30xPE，目标市值约20亿元；同时作为京粮集团旗下上市平台，未来有望充分整合集团内部优质资源，京粮集团增持股份彰显未来发展信心，集团拟支持10亿元借款用于年利润不低于1亿元的土壤修复和有机绿色无公害农产品种植和销售项目，给予30亿目标市值。综合考虑给予*ST珠江2016年105亿目标市值，对应增发后股本15元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2016-11-16 京粮控股：置入京粮资产开启宏伟篇章 (海通证券 闻宏伟,孔梦遥,成珊)

●我们预计公司2016-2018年EPS0.07/0.29/0.36元，可比公司2017年平均PE38倍，考虑到京粮集团实力雄厚、上市公司内生外延增长潜力较大，给予公司2017年48倍PE，目标价14元，现价12.31元，对应2017年42倍PE，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-11-15 京粮控股：鲤鱼跃龙门，北京国改新典范 (中信建投 黄付生)

●此次重组成功完成后，将进一步加强公司的盈利能力，提高公司的成长性，完成上市公司主营业务的转型，成为北京市国企改革的新典范。同时控股股东京粮集团实力雄厚，对于此次重组和上市公司未来的发展信心十足。我们预计公司未来在植物油加工和休闲食品制造领域将实现更加快速的发展。暂不给目标价，增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-24 盐津铺子：业绩高增势能延续，供应链护航渠道扩容 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司借助供应链优势持续提升产品力，在夯实大单品市场基础的同时挖掘潜力单品，实现多品类、多渠道布局，从而提高品牌声量、扩大市占率。预计2024-2026年EPS分别为3.68/5.02/6.62元，当前股价对应PE分别为21/16/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-24 中炬高新：改革成效显现，推进酱油高端化策略 (华鑫证券 孙山山)

●公司董事会改组以来，已完成营销架构及人员调整，改革效果在2024Q1业绩中逐步体现，我们看好公司持续释放组织活力、进一步提高市占率，稳步实现未来三年战略规划。预计2024-2026年EPS分别为1.11/1.37/1.68元，当前股价对应PE分别为25/20/16倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-24 中炬高新：Q1利润超预期，改革成效逐渐显现 (中信建投 安雅泽,陈语匆)

●结合公司一季报表现，我们上调此前盈利预测，预计2024-2026年公司实现收入57.68、67.98、80.64亿元，实现归母净利润8.03、10.11、12.98亿元，对应EPS为1.02、1.29、1.65元/股。

●2024-04-24 海大集团：公司基本面有望进入回升周期 (山西证券 陈振志)

●我们预计公司2024-2026年归母公司净利润39.17/53.43/63.65亿元，对应EPS为2.35/3.21/3.83元，当前股价对应2024年PE为21倍，维持“买入-A”评级。

●2024-04-24 华统股份：出栏高增长成本稳步下降，周期反转阶段优选标的 (开源证券 陈雪丽)

●伴随2024下半年猪周期逐步反转，公司成本下降业绩有望改善，鉴于2024年周期反转强度或高于此前预期，我们上调公司2024年盈利预测，下调2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.12/18.83/15.51(2024-2025年原预测分别为7.39/22.56)亿元，对应EPS分别为1.80/3.04/2.51元，当前股价对应PE为11.9/7.0/8.5倍。公司出栏高增长成本稳步下降，为周期反转阶段优质标的，维持“买入”评级。

●2024-04-24 盐津铺子：季报点评：24Q1年货节旺销，开局业绩亮眼 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●看好公司成长规划清晰，高目标引领成长势能不减，维持“买入”评级我们看好公司成长规划清晰、具备持续打造爆款的能力，高目标激励渠道+产品势能延续，维持盈利预测，预计24-26年EPS3.43/4.39/5.50元，维持目标价89.18元，维持“买入”。

●2024-04-24 中宠股份：海外业务量利齐升，盈利能力显著优化 (开源证券 陈雪丽)

●我们维持2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.95/3.49/4.12亿元，EPS分别为1.00/1.19/1.40元，当前股价对应PE分别为24.2/20.4/17.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中炬高新：2024Q1业绩点评：毛利率改善超预期，三年新周期迎开门红 (东吴证券 孙瑜)

●24Q1业绩超预期，暂不考虑并购，我们维持公司24-26年收入预期为58/68/80亿元，同比+12%/+18%/+18%，调整24-26年归母净利润预期为7.4/9.6/12.7亿元(此前24-26年预期为7.4/9.4/12.5亿元)，同比-57%/+30%/+33%。其中美味鲜归母净利润分别为7.4/9.5/12.7亿元，同比+31%/+30%/+33%。我们预计公司归母净利润对应24-26年PE分别为29/23/17x，估值位于公司历史低位，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中炬高新：Q1利润开门红，改革初见成效 (招商证券 于佳琦,田地)

●公司一季度酱油、鸡精鸡粉核心品类双位数以上增长，全国化招商稳步推进，降本增效净利率大幅改善。此前公司公布股权激励目标及三年战略规划，充分彰显管理层信心，从一季度表现看改革出具成效，目前仍在坚定推进，后续还有地产剥离等事件催化。考虑到公司Q1利润超预期，我们略微上调2024年美味鲜归母净利润至7.7亿，给予30倍PE，加上公司土地价值50亿，目标市值281亿，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-24 中炬高新：盈利能力大幅提升，改革初见成效 (国投证券 赵国防)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为57.6/67.9/80.5亿元，净利润分别为7.8/9.9/12.2亿元(已考虑股权激励费用影响，仅考虑内涵增长，未考虑少数股权收回)，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为34.54元，相当于2024年35xPE。