国际医学(000516)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-26 国际医学：诊疗量增长稳健，收入短期承压 (东海证券 杜永宏,赖菲虹)

●公司积极探索“综合医疗+特色专科”的创新业务模式，在医美整形、康复等特色专科进行布局，核心竞争力不断增强，盈利能力持续提升。我们维持原先的盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.37、-0.79、0.14亿元，EPS分别是-0.06、-0.040.01元。维持“买入”评级。

●2025-05-02 国际医学：2024年亏损收窄，特色专科建设和精益管理助力进一步利润改善 (国海证券 李明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为48.8亿元、53.9亿元、59.8亿元，分别同比增长1%、10%、11%；归母净利润分别为-1.93亿元、-0.77亿元、0.44亿元。公司运营大型三甲综合性医院，引领中西部地区医疗发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-30 国际医学：2024年年报&25Q1季报点评：DRG控费致Q1收入承压，高新中心医院核心指标稳中有升 (西南证券 杜向阳,汪翌雯)

●预计2025-2027年收入分别为54.6亿元、60.5亿元、66.8亿元，对应动态PS分别为2.1X/1.9X/1.7X。我们认为公司高新医院业绩指标稳步提升，中心医院正处于数值爬坡阶段，后续随着床位利用率及单床产出持续提升，估值有望消化。

●2025-04-26 国际医学：2024年业绩稳健，学科建设和专科实力持续增强 (中邮证券 蔡明子,古意涵)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为48.52/53.62/59.37亿元，归母净利润分别为-2.11/-0.78/0.68亿元，对应PS分别为2.37/2.14/1.94倍，维持“买入”评级。

●2025-04-25 国际医学：亏损收窄，积极布局非医保业务 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●考虑到医保控费等行业政策的影响，我们适当下调公司2025/2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.37、-0.80、1.33亿元(2025-2026年原预测值为-0.40/0.96亿元)，EPS分别是-0.06、-0.04、0.01元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-08-27 爱尔眼科：2025年中报点评：持续强化医疗服务能力提升 (东莞证券 魏红梅)

●公司作为全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源，不断提高其核心竞争力。预计公司2025-2026年的每股收益分别为0.44元、0.51元，当前股价对应PE分别为31倍、27倍，维持对公司的“买入”评级。

●2025-08-27 安科生物：BD合作协同共赢，布局创新药管线进展顺利 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为26.77/30.50/35.29(前值为31.80/36.96/41.73亿元)，分别同比增长5.6%/13.9%/15.7%，归母净利润分别为7.56/8.62/9.97(前值为9.07/10.68/12.07)亿元，分别同比增长6.9%/14.0%/15.6%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

●2025-08-26 海思科：麻醉产品营收同比增长54%，多款创新药产品进入商业化阶段 (国信证券 马千里,陈曦炳,彭思宇)

●公司创新药转型进入收获期，环泊酚国内静脉麻醉市场份额快速提升，美国上市申请已获得FDA受理；思美宁、倍长平及思舒静国内市场进入商业化阶段；布局PDE3/4、DPP1、THRβ等靶点，PROTAC等技术平台，管线储备丰富。我们维持此前的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.46/6.92/8.66亿元，对应PE为122/96/77x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-26 特一药业：营销改革逐步释放止咳宝片的市场潜力 (华鑫证券 胡博新,俞家宁,吴景欢)

●预测公司2025-2027年收入分别为9.90、11.12、13.18亿元，EPS分别为0.22、0.38、0.56元，当前股价对应PE分别为42.6、24.7、16.8倍，考虑销售改革下止咳宝片销量提升显著，公司盈利有望快速增长，给予“买入”投资评级。

●2025-08-26 九典制药：业绩符合预期，收购抗菌肽新药，加速创新转型 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计2025-2027年归母净利润分别为5.72/6.07/6.87亿元，同比增速12%/6%/13%，当前股价对应PE分别为17X、16X、14X。考虑到公司外用贴膏产品矩阵丰富，战略布局抗菌肽创新药领域，维持“买入”评级。

●2025-08-26 恒瑞医药：创新发展与国际化双驱动，业绩表现持续向好 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,沈毅)

●公司研发管线多款产品即将进入成熟期，未来几年将集中上市，同时现有研发管线规模不断增长，形成了短期催化与长期成长并存的局面。叠加国家鼓励创新药研发的长期导向，基本面与政策将持续共振。未来创新药放量+高端仿制药出海将助力公司持续释放业绩增长动能。考虑到公司创新药产品具有较好的增长前景和盈利回报，维持对恒瑞医药“买入”评级。

●2025-08-26 盈康生命：2025半年报点评：医疗服务板块持续扩张，器械板块国际化战略成效显著 (光大证券 王明瑞,吴佳青)

●基于对公司未来发展的信心，研究团队维持对盈康生命2025年至2027年的归母净利润预测分别为1.39亿元、1.70亿元和1.96亿元。同时，考虑到其医疗服务和医疗器械板块的良好发展态势，维持“买入”评级，目标价为10.62元。

●2025-08-26 健康元：2025半年报点评：主业转型过渡，业绩符合预期 (光大证券 王明瑞,吴佳青)

●尽管传统主业因集采等因素承压，但公司在吸入制剂领域的领先地位以及后续管线梯队有序推进，维持了对其未来的乐观预期。分析师预计2025-2027年归母净利润分别为13.20亿元、15.11亿元、16.65亿元，对应市盈率(P/E)为18倍、16倍、14倍。基于此，维持“买入”评级。

●2025-08-26 凯莱英：中报点评：业绩持续提速，新兴业务亮眼 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑公司新兴业务在手订单金额及商业化订单数量的积极增长，我们调整公司收入增速预测，预计公司25-27年归母净利为10.94/13.12/16.24亿元(相比前值上调1%/4%/11%)。公司为CDMO行业领军者，综合技术实力扎实且全球化客户来源广泛，给予A/H股25年47/39x PE(A/H股可比公司Wind一致预期均值36/35x PE)，对应目标价142.62元/129.17港币(前值105.49元/77.45港币，对应A/H股25年35/24x PEvs可比公司均值27/22x PE)。

●2025-08-26 普洛药业：CDMO业务保持高景气度，项目管线储备丰富 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●从重要财务数据来看，公司2025年的毛利率预计回升至25.3%，净资产收益率(ROE)稳定在15%左右。同时，市盈率(P/E)估值逐步下降，表明市场对其未来盈利能力持谨慎乐观态度。流动资产和货币资金充足，负债水平合理，为后续发展提供了坚实基础。