学大教育(000526)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 学大教育：主业回升，参投EDA资产强化产教融合 (银河证券 顾熹闽)

●公司作为个性化教育龙头，业务聚焦高中学段，人口红利仍存且政策波动较小。预计2026-2028年归母净利为3.0亿元/3.5/3.9亿元，对应PE各为14X/12X/11X，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-28 学大教育：25年报&26Q1点评：阵痛已过，黎明将至 (信达证券 范欣悦)

●25H2由于经营调整，业绩承压，26Q1已见曙光。扩张按部就班，26年计划新增约50所个性化学习中心。我们预计26/27/28年归母净利润为2.95/3.60/4.27亿元，当前股价对应PE估值为14x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-03-31 学大教育：职教+AI+产业投资三线并进 (东方证券 谢宁铃)

●我们预测公司2025-2027年每股收益分别为1.99/2.46/3.02元(原预测25/26年为2.25/2.76元)，主要因EDA领域战略性投资短期拖累利润表现下调了盈利预测。参考可比公司2026年19倍PE，对应目标价为46.74元，维持买入评级。

●2026-01-27 学大教育：投资EDA公司，有望享受国产替代红利及产业协同 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司投资EDA公司启芯领航，虽然只是“一小步”，但或是享受EDA行业国产替代红利及布局EDA领域职业教育的“一大步”。由于此次投资金额及股权比例不高，我们暂不调整盈利预测，维持25-27年1.97/2.37/2.83元/股的EPS预测，当前股价对应PE估值为20x/17x/14x，考虑到公司战略布局我国集成电路产业“卡脖子”环节的职业教育，上调至“买入”评级。

●2025-12-22 学大教育：职教布局持续深化，教培业务稳健增长 (中邮证券 王晓萱)

●公司持续深耕个性化教育业务，并积极向职业教育等新领域延伸。在教育强国战略规划的政策推动下，叠加初高中核心客群总量仍有增长空间，公司有望延续增长态势。我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/41/47亿元，归母净利润为2.53/3.04/3.66亿元，对应EPS为2.07/2.49/3.00元，根据12月19日收盘价，分别对应19/16/13倍PE。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-28 行动教育：26Q1收款继续向好，积极推动AI战略和百校扩张 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2026-2028年营收9.56、10.79、12.15亿元，同比+17.9%、+12.9%、+12.6%；预计归母净利润为4.00、4.64、5.33亿元，同比+25.0%、+16.1%、+14.7%，对应PE为19.9X、17.2X、15.0X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中南传媒：季报点评：费用管控优化助力盈利质量提升 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.08/16.24/16.55亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.85x，考虑公司出版发行龙头地位、稳健现金流与高比例分红优势，维持公司26年15x PE估值，维持目标价13.43元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 南方传媒：季报点评：26Q1盈利质量优化，教育主业稳固 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测10.99/11.73/12.48亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值12.51x，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI教育布局领先、分红回报稳健，维持26年14x PE估值，维持目标价17.45元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为1.9亿、2.3亿、2.7亿元，对应PE为19.3X/16.0X/13.4X。主要风险包括消费疲软、行业竞争加剧、关税政策变动及新品推广不及预期。

●2026-04-28 宋城演艺：轻资产项目有序推进，大力提升股东回报 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到部分区域市场竞争加剧和公司Q1业绩表现，我们调整公司26-28年EPS为0.36/0.40/0.43元，对应市盈率分别为21.8/19.7/18.2倍。中长期来看，公司持续推进存量项目的扩容升级，轻资产项目签约稳定推进，业绩增长潜力可期。维持买入评级。

●2026-04-27 宋城演艺：2025年报及2026一季报点评：25年分红率提升至80%，关注轻资产输出和项目改造 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●公司作为中国旅游演艺龙头公司，以“主题公园+文化演艺”独创模式为根基，依托“宋城”“千古情”两大品牌，创新打造高品质演艺作品，提供沉浸式文旅体验。公司全面推进AI赋能，推动存量项目提质增效和增量落地。基于加大市场营销力度，调整2026/2027年及新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为9.5/10.4/11.0亿元（2026/2027年前值为13.2/14.2亿元），对应PE估值为22/20/18倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 儒意电影：传承与新启 (华鑫证券 朱珠)

●作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，2026年通过更名为儒意电影，也将开启新篇章，借力AI、IP、资本，持续深化娱乐空间战略，有望托举估值上修空间(分业务看行业可对标企业，IMAX(imax。N)加拿大电影院线技术公司在2026年4月26日PE为56倍，潮玩日本代表企业万代南梦(7832。T)在2026年4月24日PE为21倍，两家代表企业的平均估值PE约38倍，再叠加控股股东中国儒意的赋能以及AI的后续成长空间提振)，新供给与新需求均有望助力主业持续夯实，维持买入评级。

●2026-04-27 行动教育：26Q1点评：收入、利润、收款增长全面提速 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●26Q1，收入、利润、收款增长提速。我们认为，这种强劲的增长趋势有望延续。暂维持26/27/28年EPS为3.39/4.08/4.73元/股的盈利预测，当前股价对应估值20x/16x/14x，维持“买入”评级。

●2026-04-27 陕西旅游：2026年一季报点评：检修停演业绩承压，关注旺季客流修复 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●陕西旅游依托华清宫和华山核心资源运营演艺和索道业务，背靠陕西省国资享受政策红利。考虑《长恨歌》停演检修的影响，我们下调公司盈利预期，预计2026-2028年归母净利润为4.5/5.2/5.6亿元(前值为4.9/5.5/5.9亿元)，对应PE为23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 齐心集团：Q4业绩受减值拖累，现金流显著改善 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●齐心集团作为B2B数字化集采服务商，凭借平台属性与央国企客户高粘性构筑了深厚业务壁垒，叠加AI+办公及数字化供应链布局，有望持续受益政企采购数智化红利，且MRO市场空间广阔，有望进一步拓展成长空间。我们预计齐心集团2026-2028年营业收入为128.01、142.16、156.47亿元，同比增长6.99%、11.05%、10.07%；归母净利润为1.50、1.75、2.02亿元，同比增长85.94%、16.93%、15.40%，对应PE为34.5x、29.5x、25.6x，给予27年35xPE，目标价8.51元，维持买入-A的投资评级。