皖能电力(000543)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-30 皖能电力：2024年一季报点评：控、参火电向好，业绩兑现高增 (民生证券 严家源)

●23年投产机组与24年新增机组进一步贡献24年增量，当前煤价仍处于下行通道，公司业绩有望持续改善。维持对公司盈利预测，预计24/25/26年EPS分别为0.73/0.76/0.79元，对应2024年04月29日收盘价PE分别11.7/11.1/10.7倍。参考公司历史估值水平，给予公司2024年13.0倍PE，目标价9.49元，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-23 皖能电力：年报点评报告：盈利能力显著改善，在建机组投产后有望助增业绩 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司2023年投产装机以及2024年预计投产装机情况、考虑容量电价后的年度交易电价下降5厘/千瓦时左右，上调2024-2025年业绩预期，预计公司2024-2026年归母净利润为20、24、26亿元(前值为19、22亿元)，对应PE10、8、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 皖能电力：2023年年报点评：火电业绩大幅改善，新投机组助力成长 (国海证券 钟琪)

●根据公司最新业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为324.7/356.9/362.7亿元，分别同比增长17%/10%/2%，归母净利润分别为19.8/23.8/25.5亿元，分别同比增长38%/20%/7%，对应PE分别为10/8/8倍。展望2024年，公司煤电业绩有望继续修复，新机组投产有望助力公司成长，维持“买入”评级。

●2024-04-20 皖能电力：年报点评：分红率明显提升，控参股装机增长 (东北证券 岳挺)

●预计2024-2026年公司营业收入297.10/328.63/332.97亿元，归母净利润19.20/21.63/23.90亿元，EPS0.85/0.95/1.05元，对应PE分别为10.28/9.13/8.26倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 皖能电力：装机、发电量双提升，煤价降低助力业绩大增 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.85\0.94\1.03元，对应公司4月17日收盘价8.97元，2024-2026年动态PE分别为10.6\9.5\8.7倍。预计2024年动力煤价中枢下移，看好公司电力板块盈利能力继续提高，公司分红能力仍有提升空间，具备一定的投资价值。首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-04-30 国投电力：雅砻江电价提升&火电降本增量，23年及24Q1业绩高增 (信达证券 左前明,李春驰)

●国投电力坐拥雅砻江优质、稀缺大水电资产，随着来水改善以及两杨电站发电量的释放，水电业绩有望显著增长；火电有望继续受益于电量增长及成本下降带来的业绩改善。新能源装机量快速增长，未来增长空间大。我们预测公司2023-2026年归母净利润预测分别为83.9亿元、92.7亿元、98.4亿元，对应增速25.1%/10.6%/6.1%，EPS分别为1.12元、1.24元、1.32元，对应4月29日收盘价的PE分别为13.56X/12.26X/11.56X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 联美控股：供暖面积稳定增长，分红比例超52% (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年业绩情况，我们调整此前盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年收入分别为35.87亿元、37.84亿元、39.57亿元，增速分别为5.1%、5.5%、4.6%，归母净利润分别为9.98亿元、11亿元、11.54亿元，增速分别为16.1%、10.3%、4.9%。维持“增持”投资评级。

●2024-04-30 中国广核：2024一季报点评报告：营收和净利润平稳增长，在建机组进展顺利 (国元证券 马捷,许元琨)

●随着我国双碳目标引领下的能源结构优化、新型能源体系加快构建，核电相关产品的需求将加速释放，公司有望深度受益行业发展，保持稳定增长的态势。我们预计2024-2026年，公司归母净利润分别为：116.02、124.17和130.42亿元，按照最新股价测算，对应PE估值分别为17.58、16.43和15.64倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2024-04-29 华能水电：新电站投产在即，长期增长潜力充足 (国投证券 周喆,朱心怡)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为265.62亿元、292.99亿元、313.23亿元，增速分别为13.2%、10.3%、6.9%，净利润分别为87.59亿元、99.89亿元、106.92亿元，增速分别为14.7%、14.0%、7%，维持买入-A的投资评级，给予2024年22xPE，6个月目标价为10.78元。

●2024-04-29 龙源电力：风电运营资深龙头，“以大代小”先行者 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●我们预计公司24-26年EPS为0.90/1.03/1.19元。可比公司24年平均PE14倍，公司作为绿电龙头，同时存在资产注入预期，可以给予估值溢价，给予公司24年22-24倍PE，对应合理价值区间19.8-21.6元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2024-04-29 京能电力：减值影响短期业绩，内陆煤电盈利有望进一步修复 (兴业证券 蔡屹)

●维持“增持”评级。区位优势&坑口煤价下行有望加速减轻成本端压力，机组投产带动电量提升。我们调整公司2024-2026年归母净利润为12.97、14.50、16.97亿元，分别同比+47.7%、+11.8%、+17.0%，对应4月26日收盘价的PE估值分别为17.6x、15.8x、13.5x。

●2024-04-29 湖北能源：24Q1业绩大幅增长，来水向好促进盈利改善 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●由于来水情况改善使得水电盈利增长，上调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为27.95/31.55/35.59亿元(2024-2025年原预测值为25.26/28.17亿元)，同比增速59.9%/12.9%/12.8%；EPS分别为0.43/0.48/0.55元，当前股价对应PE分别为13.2/11.7/10.4x。给予2024年14-15倍PE，对应公司权益价值391-419亿元，对应6.00-6.43元/股合理价格，较当前股价有6-14%的溢价。维持“买入”评级。

●2024-04-29 芯能科技：23年报及24Q1季报点评：项目储备充足，充电桩与工商业储能成为发展重点 (西部证券 杨敬梅)

●考虑到光伏组件业务收缩，24年五大四小进入行业带来竞争，我们预计公司24-26年实现归母净利润2.60/3.09/3.63亿元，同比+18.2%/18.9%/17.5%，EPS分别为0.52/0.62/0.73元，给予“增持”评级。

●2024-04-29 内蒙华电：煤炭产能释放持续优化成本结构，现金分红稳定兑现 (兴业证券 蔡屹,王禹萱)

●维持“增持”评级。公司资产负债率出现快速下行叠加稳定的经营结构。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为25.09、28.05、31.70亿元，分别同比+25.1%/+11.8%/+13.0%，对应4月26日收盘价PE估值分别为11.7x、10.4x、9.2x，公司归母净利润扣除法定盈余公积与永续债利息后分配当年可供分配利润的70%，预计对应12.07亿元，对应同日收盘价股息率为4.12%。

●2024-04-29 中国核电：业绩符合预期，新能源+在建核电带来持续增长 (华源证券 刘晓宁)

●我们维持公司2024-2025年归母净利润预测分别为114.15、124.83亿元，新增2026年归母净利润预测132亿元，同比增长率分别为7.5%、9.4%、5.7%，当前股价对应的PE分别为16、14、13倍(扣除永续债)，假设公司分红率维持35%，2024-2026年公司股息率分别为2%、2.2%、2.4%(股息率=(归母净利润-永续债利息)*35%/当前市值)，继续维持“买入”评级。