湖南投资(000548)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-04-21 湖南投资：主业健康成长，利息收入贡献主要利润 (安信证券 张龙)

●湖南投资发布2016年年报。2016年公司实现营业收入2.11亿元(+15.6%)，毛利率下降至58.9%(-1.8PCT)，归属于母公司净利润0.59亿元(+211.0%)，EPS为0.12元。公司拟每10股派发现金红利0.5元(含税)。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.12元和0.13元，给予“增持-A”评级，六个月目标价9.65元。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-08-21 白云机场：2025年中报点评：Q2归母净利润同比增长81.5%，新产能投产在即 (浙商证券 李丹,李逸)

●随着客流恢复，航空性收入与非航收入将进一步恢复。待T3航站楼投产后，新产能爬坡初期成本端或承压。预计公司25-27年归母净利润为13.7、9.3、10.3亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-20 白云机场：中报点评：2Q25盈利高增，关注新产能成本增量 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●随着T3航站楼即将投产，白云机场作为大湾区门户枢纽，有望进入产能爬坡阶段。然而，新产能的投运可能带来成本压力，并对2026年的盈利能力造成一定影响。同时，公司与中免签订的T3出境免税协议扣点率明显下降至21%，需关注免税等非航业务能否覆盖新增成本。华泰研究维持“增持”评级，目标价上调至11.00元，但提醒投资者注意包括免税销售不及预期、流量恢复缓慢以及高峰时刻增长未达预期等潜在风险。

●2025-08-18 深圳机场：跑道投放产能爬坡，业绩有望加速释放 (银河证券 罗江南)

●经营数据方面，2025H1，公司完成航班起降量22.1万架次，同比+7.28%，为2020年同期的166.54%；完成旅客吞吐量3257.0万人次，同比+10.87%，为2020年同期的229.58%；其中国内/国际及地区的旅客吞吐量分别为2951.6万人次/305.4万人次，同比分别+9.16%/+30.65%，为2020年同期的199.43%/372.11%；完成货邮吞吐量98.3万吨，同比+14.09%，为2020年同期的159.89%。财务数据方面，2025H1，公司实现营业收入25.28亿元，同比+12.32%，为2020年同期的197.39%；实现归母净利润3.12亿元，同比+79.31%，为2020年同期的306.62%。预计公司2025/26/27年或将实现基本每股收益0.31/0.39/0.48元，对应PE为22.46X/18.05X/14.67X，维持“推荐”评级。

●2025-08-18 深圳机场：【华创交运*业绩点评】深圳机场：25H1归母净利3.1亿元，同比+79%，产能有望持续释放，物流业务表现亮眼 (华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●华创证券预计深圳机场2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、7.8亿元和9.2亿元，对应PE分别为23倍、19倍和16倍。基于公司潜力释放期的到来以及深中通道、深江铁路开通带来的利好，维持“推荐”评级。不过，报告也提示需关注经济大幅下滑及国际航班恢复低于预期的风险。

●2025-08-16 深圳机场：中报点评：2Q利润高增，产能爬坡驱动盈利增长 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●我们上调公司25-27年归母净利润(0.6%/0.3%/0.2%)至6.48/7.97/9.37亿元，对应EPS为0.32/0.39/0.46元。上调主要考虑流量提升较快，小幅调高公司旅客吞吐量假设，以及公司物流业务经营状况好于此前预期。基于DCF折现法，给予目标价9.10元(WACC8.5%，前值8.7%，永续增长率2.0%不变，目标价前值8.60元)，维持“买入”。

●2025-08-16 赣粤高速：【华创交运*业绩点评】赣粤高速：25H1业绩同比增长21.8%，核心主业稳健增长，财务费用持续优化 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●报告指出公司财务费用有明确改善空间，随着高利率债券到期以及低成本融资替换，预计全年财务费用将大幅降低。同时，公司核心路产剩余收费年限较长，昌泰高速改扩建项目释放新增长潜力，资产价值被低估。基于此，华创证券维持对赣粤高速2025-2027年的盈利预测，EPS分别为0.58、0.61、0.65元，对应PE为9、8、8倍，并重申“强推”评级。

●2025-08-15 五洲交通：2025H1点评：业绩短暂承压，中长期增长可期待 (太平洋证券 程志峰)

●太平洋证券首次覆盖五洲交通，给予“增持”评级。分析师预测2025年至2027年的营业收入分别为18.71亿、19.21亿和19.76亿元，归母净利预计为6.70亿、7.05亿和7.53亿元。同时提醒投资者关注收费政策风险、市场竞争风险、改扩建项目风险及融资风险等潜在不利因素。

●2025-08-15 厦门空港：2025H1点评，业务量和净利润，均稳步增长 (太平洋证券 程志峰)

●目前，公司业务量和利润，均呈现增长势头；25年4月披露《2025-2027年度股东回报规划》已覆盖新旧机场过度期；此两点均给予市场信心。我们看好未来新旧资产的融合式发展，维持“增持”评级。

●2025-08-14 东航物流：短期盈利或有扰动，中长期仍有望增长 (天风证券 陈金海)

●考虑到经济波动、小额关税政策扰动等因素，调整2025年的预测归母净利润至20.4亿元(原预测36.0亿元)，引入2026-27年预测归母净利润为24.3和28.1亿元。维持“买入”评级。

●2025-08-12 中远海特：特种船龙头基盘稳，船队扩张重视成长+红利 (华源证券 孙延,刘晓宁,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.84/21.62/22.81亿元，同比增速分别为23.06%/14.78%/5.53%，当前股价对应的PE分别为9.79/8.53/8.08倍。鉴于公司船队规模快速扩张，未来业绩增量可观，且假设在未来三年维持50%分红率的情况下，公司兼具5-6%股息率，首次覆盖，给予“买入”评级。