泸州老窖(000568)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-22 泸州老窖：2025年报及2026年一季报点评：控量稳价，静待回暖 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑公司控量挺价、高度国窖1573发货承压以及白酒行业商务宴请需求大幅减少，我们下调26、27年盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为91、93、99亿元（原预测为165、188亿元，新增），参考行业可比公司平均估值水平，给予26年17倍市盈率，对应目标价为104.72元，维持买入评级。

●2026-05-17 泸州老窖：2025年报&2026一季报点评：Q4释压力度大，Q1挺价下韧性仍强 (浙商证券 张潇倩)

●25年公司分红率78%，总分红85亿，符合三年分红规划方案，股息率6.1%。我们预计2026-2028年收入分别为242/252/267亿元，同比-6%/+4%/+6%；实现归母净利润99/104/111亿元，同比-8%/+5%/+7%，对应PE为14/13/12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-15 泸州老窖：市场秩序可控，报表稳步出清 (开源证券 张宇光,逄晓娟)

●泸州老窖近期召开投资者交流会，详细介绍了2026年的整体目标以及产品、市场等具体规划。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为96.5、101.0、105.1亿元，同比分别-10.9%、+4.7%、+4.1%，当前股价对应PE估值分别为14.1、13.5、13.0倍，公司在此轮调整中，渠道体系稳定，市场秩序良好，未来改善弹性大，底部值得重点关注，维持“买入”评级。

●2026-05-10 泸州老窖：2025Q4释放经营压力，股息率具备优势 (国信证券 张向伟,张未艾)

●展望2026年，预计公司将聚焦38度国窖及其他低度产品的全国化布局，高度在稳定开瓶率下仍以价格稳定优先、销量或延续承压；伴随动销进入低基数，渠道库存率先去化、表观修复节奏或偏慢；同时考虑到产品结构仍有下降压力，费用端维持积极的C端培育投入水平，下调此前收入及净利润预测并引入2028年预测，预计2026-2028年公司收入226.0/235.3/251.9亿元，同比-12.2%/+4.1%/+7.1%(前值26/27年280.7/311.1亿元)；预计归母净利润90.7/95.5/104.4亿元，同比-16.2%/+5.2%/+9.3%(前值26/27年118.3/132.8亿元)，当前股价对应26/27年15.8/15.0倍P/E。中长期看，38度国窖品价比突出、配称公司渠道能力或具备非线性增长能力。公司2026年现金分红规划不低于85亿元，按照5月8日市值计算股息率5.92%，重视底部布局价值，维持“优于大市”评级。

●2026-05-08 泸州老窖：主动降速释放压力，坚守价盘维护品牌价值 (首创证券 赵瑞)

●根据2025年及2026年一季度公司经营情况，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为101.5亿元、109.7亿元、120.7亿元，同比分别-6.3%、+8.1%、+10.0%，当前股价对应PE分别为14、13、12倍。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-06-12 贵州茅台：不竭泽而渔，不骛于虚表——贵州茅台（600519）事件点评 (国海证券 刘旭德)

●深化ToC转型，聚焦高质发展，维持“买入”评级。公司立足长远，不过度追求短期业绩指标，聚焦全生态健康、可持续发展。资本市场端，公司在夯实基本面基础上，将持续增强股东回报能力。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1793/1896/2054亿元，同比分别增长4%/6%/8%；归母净利润分别为843/876/940亿元，同比分别增长2%/4%/7%，维持“买入”评级。

●2026-06-10 贵州茅台：【华创食饮|深度】茅台：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●由于公司发生回购导致总股本距上次预测微降，我们调整26-28年eps预测为67.74/70.77/73.84元(前值**/**/**元)，我们看好未来供需紧张下的批价上行，以及重回上行周期后的稀缺性溢价，维持一年目标价2030元和"强推"评级。

●2026-06-06 今世缘：百亿为基，行稳致远 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.78亿元、27.83亿元、31.02亿元，同比增速分别为-0.97%、7.94%、11.45%。展望未来，我们认为，公司核心单品的竞争优势仍在，短期内可能是白酒率先走出调整的企业之一，中长期看，公司在全国化层面还有显著的成长空间。我们认为后续随着行业需求回暖，公司有望在百亿基础上迎来更强突破，当前股价对应2026-2028年PE分别为13/12/10倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-05 洋河股份：【华创食饮】洋河股份：营销变革落地，夯基再次启航 (华创证券 欧阳予,田晨曦,范子盼,严文炀,董广阳)

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●2026-06-05 东鹏饮料：补水啦战略升级，回购彰显公司信心 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●我们预计2026年特饮大单品保持稳健势能，补水啦从竞争中脱颖而出，新品陆续跟上。原材料方面，公司已低价锁定今年PET全年用量，26年成本上行对公司盈利冲击可控。2026年公司计划实现营业收入不低于20%的增长，我们认为大概率有望实现。预计公司2026-2028年实现营收255.46/305.43/359.33亿元，同比+22.38%/+19.56%/17.65%；实现归母净利润54.84/65.48/77.50亿元，同比+24.20%/+19.40%/18.36%，对应EPS为7.47/8.92/10.56元，对应当前股价PE为19/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-06-05 洋河股份：几度浮沉，治理焕新再出发 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润将达到23.64/28.03/36.05亿元，2026-2028年分别同比增长7.17%/18.54%/28.63%。展望未来，我们认为，公司前期调整压力已经充分释放，竞争力正在重塑，调整拐点将至，随着行业整体消费场景修复，公司中期修复空间较大。当前股价对应2026-2028年PE分别为27/23/18倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-04 洋河股份：瘦身到位，业绩修复可期 (兴业证券 沈昊,金含,王嘉琦)

●调整此前盈利预测，预计2026-2028年营收分别为163.45/172.61/180.13亿元，同比-14.9%/+5.6%/+4.4%，归母净利润分别为30.16/32.02/34.26亿元，同比+36.7%/+6.2%/+7.0%，对应2026年6月3日收盘价，PE为22.0/20.7/19.4倍。此外，公司承诺分红率不低于100%，对应当前股息率4%+，维持“增持”评级。

●2026-06-04 洋河股份：几度浮沉，治理焕新再出发 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润将达到23.64/28.03/36.05亿元，2026-2028年分别同比增长7.17%/18.54%/28.63%。展望未来，我们认为，公司前期调整压力已经充分释放，竞争力正在重塑，调整拐点将至，随着行业整体消费场景修复，公司中期修复空间较大。当前股价对应2026-2028年PE分别为27/23/18倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-02 重庆啤酒：Full-year volume and price stable,watch World Cup catalyst (中信建投 杨骥,张家祯)

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●2026-06-01 重庆啤酒：全年量价平稳，关注世界杯催化 (中信建投 杨骥,张家祯)

●预计公司2026-2028年实现收入147.33亿元、149.04亿元、151.05亿元，同比+0.07%、+1.16%、+1.35%；实现归母净利润11.85亿元、12.27亿元、12.87亿元，同比-3.70%、+3.52%、+4.90%；对应EPS分别为2.45元、2.54元、2.66元；对应2026-2028年动态PE分别为21.85X、21.10X、20.12X。