贵州轮胎(000589)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 贵州轮胎：2025年三季报点评：越南三期项目顺利推进，2025年Q3单季度归母净利润同环比改善 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为111.45、132.27、141.05亿元，归母净利润分别为6.74、9.31、11.34亿元，对应PE为11、8、7倍，考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-08 贵州轮胎：越南三期项目顺利推进，2025Q2单季度归母净利润环比大幅改善 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为105.74、132.27、141.05亿元，归母净利润分别为6.17、8.86、10.93亿元，对应PE为12、8、7倍，考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-02 贵州轮胎：2024年三季报点评：2024年前三季度营收同比上涨，越南三期项目顺利推进 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●根据轮胎行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年营收分别为105.74、132.27、141.05亿元，归母净利润分别为6.97、9.24、11.32亿元，对应PE为10.82、8.16、6.66倍，考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-05-07 贵州轮胎：季报点评：23年扣非净利润同比+103.56%，24Q1扣非净利润同比+121.90% (海通证券 刘威)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.47、12.52、14.58亿元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年11-12倍PE，对应合理价值区间为7.81-8.52元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 贵州轮胎：季报点评：23年扣非净利润同比+103.56%，24Q1扣非净利润同比+121.90% (海通证券(香港) Wei Liu,庄怀超)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.47、12.52、14.58亿元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年12倍PE，对应目标价8.52元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-11-24 英科医疗：手套行业回暖，海外产能释放在即 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,张超,凌珑)

●一次性手套行业供需格局有望持续优化，叠加公司产能规模扩张与产线升级，成本控制与盈利能力有望进一步增强。公司作为龙头企业，凭借规模化生产优势、全产业链布局及全球化渠道网络，有望进一步提升全球市场份额。我们预计公司2025-2027年营收99.9/120.1/138.8亿元，同比增速4.9%/20.2%/15.6%，归母净利润12.4/17.0/20.1亿元，同比增速-15.3%/37.1%/18.1%。综合绝对估值与相对估值，公司价格区间为44.07-48.59元，对应市值区间为289-318亿元，较当前股价有14-26%溢价空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-11-24 玲珑轮胎：原材料价格环比下降，公司季度毛利率改善，看好公司巴西基地建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计玲珑轮胎2025-2027年收入分别为251.40/284.06/313.89亿元，同比增长14.0%/13.0%/10.5%，归母净利润分别为15.41/19.46/23.91亿元，同比变化分别为-12.1%/27.4%/23.91%，对应EPS分别为1.05/1.34/1.63元。结合公司11月21日收盘价，对应PE分别为15/11/9倍。我们看好公司海外布局的逐步落成，有助于公司完善自身销售网络，抵御贸易摩擦风险，维持“买入”评级。

●2025-11-21 中鼎股份：Q3业绩超预期，机器人&液冷加速布局 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●橡胶制品主业稳健，空气悬架及轻量化业务有序发展，液冷业务布局加速，机器人业务前景广阔有望成为第二增长曲线，我们预计25/26/27归母净利润分别为17.45/19.47/21.77亿元(原值15.37/18.09/20.59亿元)，对应PE分别15/14/12倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-20 金发科技：从材料到平台，科技浪潮下验证成长逻辑 (东海证券 吴骏燕,谢建斌)

●公司改性塑料一体化竞争优势稳固，高端材料持续放量，深度绑定新兴产业链；海外市场持续渗透，内部经营提质增效。预计公司2025年-2027年EPS分别为0.54、0.66、0.85元，对应2025年11月19日收盘价PE分别为35.01、28.51、22.16倍。我们认为公司正处在从“大而全”的改性塑料龙头，向“高精尖”的化工新材料平台转型的关键时期，有望在科技浪潮下验证长期成长逻辑，给予“买入”评级。

●2025-11-20 赛轮轮胎：量价齐升推动公司3Q25业绩环比改善，看好公司海外基地布局逐步完善 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计赛轮轮胎2025-2027年收入分别为370.40/427.78/462.26亿元，同比增长16.5%/15.5%/8.1%，归母净利润分别为41.58/48.48/58.72亿元，同比增长2.3%/16.6%/21.1%，对应EPS分别为1.26/1.47/1.79元。结合公司11月19日收盘价，对应PE分别为12/11/9倍。我们看好公司海外基地的逐步建成投产，海外布局的逐步完善有助于公司抵御贸易风险，提高综合竞争力，维持“买入”评级。

●2025-11-20 福莱新材：Q3营收高增，三代电子皮肤蓄势待发 (华鑫证券 傅鸿浩)

●2025年前三季度实现营业总收入20.97亿元，同比增长18.09%；实现归母净利润0.65亿元，同比下滑7.83%。其中，公司2025Q3单季度实现营业收入7.62亿元，同比增长23.12%，环比增长4.24%；实现归母净利润0.14亿元，同比增长102.23%，环比下滑14.87%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.24、1.55、2.12亿元，当前股价对应PE分别为71.1、57.2、41.6倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-19 玲珑轮胎：海外产能建设推进，大股东增持显信心 (财信证券 周策)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为253.42、291.04、334.31亿元，归属净利润分别为15.88、18.50、21.52亿元，对应EPS为1.08、1.26、1.47元，我们给予公司2025年15-18倍PE估值，维持“买入”评级。

●2025-11-18 金发科技：3Q25公司业绩同比大幅增长，产品销量毛利齐升 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为694.67/763.27/854.09亿元，实现归母净利润分别为15.04/19.76/24.89亿元，对应EPS分别为0.57/0.75/0.94元，当前股价对应的PE倍数分别为31.9X、24.3X、19.3X。我们基于以下几个方面：1)公司改性塑料在汽车、电子电工及新能源等高增长领域的市场份额稳步提升，新材料业务持续扩大在高频通信、AI设备等高端应用市场的份额，未来公司业务有望持续扩张，支撑长期稳健发展；2)公司国内外产能及市场份额不断扩大，有利于提升其市场综合竞争力，维持业务的持续增长。我们看好公司主要产品市场竞争力及长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-11-17 英科医疗：25Q3汇兑损益影响扣非，全球供应链优化计划稳步推进 (中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,朱红亮)

●英科医疗是全球一次性手套龙头企业，短期来看，公司已启动全球供应链优化计划，通过建设海外生产基地覆盖主要市场，降低贸易摩擦风险，有望提升公司业绩；中期来看，股权激励有望吸引、保留核心人才，激发员工主动性与创造力，深度绑定员工与公司利益，实现长期共赢，保障公司的稳健运营；长期来看，公司依托强大的成本管控能力、全球的营销网络优势，在市场竞争中持续保持领先地位，不断扩大市场份额。我们预计2025-2027年公司营业收入为101、123、138亿元，同比增长6.05%、21.37%和12.35%；归母净利润分别为12.24、17.90和21.54亿元，同比增长-16.47%、46.22%和20.32%，对应PE分别为21、14和12倍，维持“买入”评级。

●2025-11-14 森麒麟：业绩环比改善，摩洛哥放量可期 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●考虑到关税及新工厂爬坡等因素对公司盈利的影响，我们下调盈利预测。预计2025-2027年公司营业收入分别为84.58亿元、112.73亿元和119.46亿元；归母净利润分别为14.01亿元、19.13亿元和20.88亿元，对应EPS分别为1.35元、1.85元和2.02元，对应PE分别为14.38倍、10.53倍和9.64倍(以2025年10月31日收盘价为基准)，维持“增持”评级。