贵州轮胎(000589)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-19 贵州轮胎：2023年年报点评：布局半钢胎产能，公司全球竞争力进一步提升 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●根据轮胎行业景气度，我们调整公司盈利预期，预计公司2024/2025/2026年营收分别为107.01、133.95、141.85亿元，归母净利润分别为9.98、12.78、14.23亿元，对应PE为10、8、7倍，考虑公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-16 贵州轮胎：年报点评：业绩基本符合预期，越南基地成长可期 (国联证券 柴沁虎)

●伴随扎佐四期、越南二期逐步贡献业绩增量，我们预计公司2024-26年收入分别为115/126/155亿元，对应增速分别为20%/10%/23%，归母净利润分别为10.6/12.8/15.9亿元，对应增速分别为27%/21%/25%，EPS分别为0.72/0.87/1.08元。鉴于公司核心产品有一定周期性，并参考可比公司估值，我们给予公司24年11倍PE，对应目标价7.9元，维持“买入”评级。

●2024-03-06 贵州轮胎：行业景气度延续，半钢布局发展新路径 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润8.16亿元、10.78亿元、13.26亿元，对应EPS分别为0.68元、0.89元、1.10元，对应PE分别为8.38X、6.35X、5.16X。

●2024-01-26 贵州轮胎：全年业绩预增，海外基地贡献增量 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润8.16亿元、10.78亿元、13.26亿元，对应EPS分别为0.68元、0.90元、1.10元，对应PE分别为8.54X、6.47X、5.26X。

●2023-11-02 贵州轮胎：三季报点评：非公路轮胎景气度延续，Q3营收利润环增 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●基于公司前三季度业绩，上调公司盈利预期，预计公司2023-2025年公司的归母净利分别为9.21、12.85和14.79亿元，对应的PE分别为8、6、5倍，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-04-29 瑞尔特：季报点评：Q1实现开门红，品牌份额加速提升 (国盛证券 姜文镪)

●公司加快智能马桶品牌建设和全渠道布局，海外代工伴随新客户开拓加速，国内品牌与海外代工共驱增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.1亿元，对应PE为18.3X、14.8X、12.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 瑞尔特：自主品牌拉动业绩增长，外销有所回暖 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●公司是国内最大的冲水组件生产商，利用马桶智能化升级机会开拓自主品牌，进展顺利。生产优势打造高性价比产品，线上发展迅速，线下继续拓店中，我们预计智能马桶渗透率继续提升，此外海外业务环比持续回暖可期，瑞尔特有望持续实现业绩增长。我们预计公司2024-2026年实现营收26.2、31.3、37.5亿元，归母净利润为2.6、3.1、3.9亿元，目前股价对应PE分别为19.8、16.2、13.1倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 恩捷股份：业绩短期承压，海外产能布局加速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.38/21.55/30.79亿元，同比-39%、40%、43%。截止4月26日市值对应24、25年PE估值分别是25/18倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 瑞尔特：24Q1业绩高增，自主品牌放量、代工回暖 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2024-2026年营收26.9、32.5、38.6亿元，同增23.2%、20.8%、18.8%；归母净利润2.68、3.30、3.96亿元，同增22.6%、23.3%、19.8%，对应PE为18.7x、15.2x、12.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 玲珑轮胎：23年年报&24年一季报点评：24Q1业绩延续高增长，塞尔维亚项目逐步投产 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●下游需求回暖叠加原材料价格下跌，公司盈利能力显著提升，因此我们上调公司24-25年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为21.70(上调10%)/26.18(上调9%)/31.72亿元，对应EPS分别为1.47/1.78/2.15元，维持公司“增持”评级。

●2024-04-28 伟星新材：收入稳步提升，经营性利润较快增长 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为14.73/15.83/17.63亿元，同比增速2.86%/7.44%/11.36%，对应EPS分别为0.93/0.99/1.11元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别18.37x/17.10x/15.35x，维持“增持”评级

●2024-04-28 赛轮轮胎：年报点评：23年业绩大增，全球多维布局延续 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利43.9/48.0/53.0亿元，对应EPS为1.33/1.46/1.61元，参考可比公司24年Wind一致预期平均12xPE估值，考虑公司海外多元化布局优势，给予公司24年16xPE，目标价21.28元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 赛轮轮胎：产销两旺盈利能力强劲，产能储备众多保障未来成长 (兴业证券 张志扬)

●赛轮轮胎是国内的轮胎领军企业之一，以替换业务为主，在北美、德国、越南等地设有完善的销售网络与物流中心，产品远销欧、美、亚、非等180多个国家和地区。公司在青岛、东营、沈阳、潍坊、越南、柬埔寨等地建有现代化轮胎生产基地，规划项目众多，并推出“橡链云”工业互联网平台，助力公司数字化转型升级。另外，公司高度重视品牌建设与产品升级，推出打破性能“魔鬼三角”的液体黄金轮胎。未来随着新产能与高端产品的逐步放量，公司有望实现自身持续成长。我们调整公司2024-2025年的eps预测分别至1.28、1.51元，并引入2026年eps预测为1.74元，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-28 赛轮轮胎：全球化助力业绩高增，品牌力提升“金”采纷呈 (信达证券 张燕生,洪英东)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别达到313.65亿元、346.92亿元、378.68亿元，同比增长20.7%、10.6%、9.2%，归属母公司股东的净利润分别为41.37亿元、49.29亿元、56.72亿元，同比增长33.8%、19.1%、15.1%，2024-2026年摊薄EPS分别达到1.26元、1.50元和1.73元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 瑞尔特：2024Q1业绩高增，海外渠道+自有品牌持续发力 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到智能坐便器行业竞争加剧，我们下调盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.78/3.33/4.00亿元(原值为3.06/3.68亿元)，对应EPS为0.67/0.80/0.96元，当前股价对应PE16.7/13.9/11.6倍，海外渠道+自主品牌持续发力，公司成长动力充足，维持“买入”评级。