西安旅游(000610)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-22 西安旅游：半年报点评：旅行社收入下滑致总营收降低13.5%，外延扩张仍为长期看点 (天风证券 刘章明)

●陕西省旅游持续增长，西安是陕西自贸区建设重点区域，市场将呈供需两旺趋势；公司频繁理财投资为探索主业新方向争取时间，外延扩张预期仍然强烈，不排除进一步通过资本运作手段做大做强。预计公司17-19年EPS为0.06/0.07/0.08元，对应PE分别为209x/170x/143x，维持“增持”评级。

●2017-04-25 西安旅游：季报点评：业绩改善来自理财收益，自贸区建设迎发展良机 (天风证券 刘章明)

●陕西省旅游持续增长，西安是陕西自贸区建设重点区域，市场将呈供需两旺趋势；公司频繁理财投资为探索主业新方向争取时间，外延扩张预期仍然强烈，不排除进一步通过资本运作手段做大做强。预计公司17-19年EPS为0.06/0.07/0.08元，对应PE分别为219x/178x/150x，维持“增持”评级。

●2017-01-26 西安旅游：以时间换空间，探索主业新方向 (天风证券 刘章明)

●公司现有业务增长乏力，业绩增长主要由投资收益带来，我们认为公司频繁理财投资动作是为探索主业新方向争取时间。目前公司市值仅33亿，外延扩张预期仍然强烈，不排除进一步通过资本运作手段做大做强，未来转型方向仍为未来关注重点。预计公司16-18年EPS为0.05/0.07/0.1元，对应PE分别为283x/129x/79x，维持“增持”评级。

●2016-10-17 西安旅游：终止重组事项但转型升级之路不会停歇 (海通证券 钟奇)

●考虑公司此前已经提示关于重大资产重组失败的风险，对公司股价的影响应已有所反应，因此我们认为本次公告或意味着短期利空出尽。同时，公司此前获合作方赛石集团举牌，后续发展值得期待。综上，我们“维持2016-2018年EPS为0.03、0.04、0.06元”、“2016年5倍PB，对应目标价16.75元”的预测不变，买入评级。

●2016-09-21 西安旅游：获合作方举牌，后续业务拓展值得期待 (兴业证券 李跃博)

●公司现有主业逐步企稳，外延式拓展取得进展，重点项目“一心两翼，南北呼应”战略布局初显成效，收购三人行进入校园广告及数字营销业务且控股股东高比例参与定增，此次获得赛石集团及其一致行动人举牌，后续双方业务合作拓展值得期待；同时陕西通过自贸区总体方案，公司有望受益，预计16-18年EPS分别为0.06/0.14/0.18元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2025-08-14 九华旅游：定增募资景区扩容，多业务布局协同发展 (华鑫证券 孙山山)

●公司背靠九华山优势资源，四大主营业务形成全旅游产业链条，同时积极推进景区升级改造与多业务协同布局，有望充分受益旅游消费高景气。我们预计2025-2027年EPS分别为2.01/2.27/2.51元，当前股价对应PE分别为18/16/14倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-08-14 峨眉山A：客流回落营收承压，业务优化盈利改善 (华鑫证券 孙山山)

●公司持续推进景区调改，二季度盈利能力有所改善，随着交通优化以及金顶索道改造落地，景区游客承载量将逐步扩展，同时公司积极发展茶业、旅行社等新兴项目，未来业绩有望进一步增长。根据2025年半年报，我们预计2025-2027年EPS分别为0.50/0.56/0.61元，当前股价对应PE分别为27/25/23倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-08-13 中科环保：产能增加&供热拓展驱动业绩，2025H1归母净利同比增长20% (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●伴随公司在手产能的陆续投运，供热业务规模继续扩大，以及外延并购持续推进，中科环保内生&；外延增长动力较为强劲。我们预测公司2025-2027年营业收入分别为18.57/21.47/23.87亿元，归母净利润3.99/4.83/5.45亿元，按8月12日收盘价计算，对应PE为20.73x/17.13x/15.19x。

●2025-08-13 侨银股份：优质环保企业，推进无人环卫、人形机器人业务 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2025-2027年的营业收入分别为41.69/44.81/48.37亿元，2025-2027年归母净利润分别为3.21/3.60/4.25亿元，给予2026E的每股净利润21倍PE估值，对应目标价18.49元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-11 峨眉山A：暂停演艺项目优化资源配置，金顶索道扩建稳步推进 (国信证券 曾光,张鲁,杨玉莹)

●综合上半年客流表现，我们下调公司进山客流增速为-0.5%/+7.0%/+6.0%(此前为+4.0%/+7.5%/+7.0%)，2025-2027年收入增速至-3.0%/+7.8%/+6.6%(此前为+7.3%/+9.5%/+8.5%)，归母净利润至2.62/2.95/3.28亿元(此前为2.91/3.18/3.66亿元)，对应PE为28/25/22x。公司背靠佛教名山稀缺资源，客群基本盘具备一定韧性，短期消费力不足背景下主动暂停亏损的演艺项目有助于优化资源配置，更聚焦核心金顶新索道项目的扩建提升接待能力并打开盈利空间，维持中线“优于大市”评级。

●2025-08-11 丽江股份：25年半年报点评：经营稳健，期待暑期旺季表现 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●公司25H1实现收入3.78亿元，yoy-1.85%，实现归母净利润0.95亿元，yoy-15.86%，整体符合预期。根据25H1情况略调整此前预测，预计25/26/27年公司归母净利润分别为2.32/2.60/2.80亿元(此前预测25/26/27年归母净利润为2.50/2.83/3.03亿元)，对应PE21.1/18.8/17.5x，维持“增持”评级。

●2025-08-09 劲旅环境：发布股权激励，看好公司无人环卫车快速发展 (华西证券 黄瑞连,石城)

●我们预计公司25-27年营收为17.8/20.9/24.9亿元，归母净利润为1.68/2.02/2.42亿元，EPS为1.26/1.51/1.81元。按照2025年8月8日收盘股价24.30元/股，公司2025至2027年PE为19.3/16.1/13.4倍。公司是成熟的环卫运营及装备制造公司，行业新技术路径的演变，有望进一步强化公司的业绩增长。首次覆盖，给予"买入"评级。

●2025-08-07 峨眉山A：1H25进山人次承压，关注未来景区承载扩容机会 (银河证券 顾熹闽)

●公司景区作为世界文化与自然遗产，自然资源禀赋，未来随着金顶索道扩容和交通环线持续建设，公司景区游客承载力将大幅提升，另外公司积极孵化茶叶、茶啤、旅游项目开发等新兴项目，未来仍有增量看点。我们预计2025-2027年归母净利润分别为2.8亿元/3.0亿元/3.2亿元，对应PE分别为26X/25X/23X，给予“推荐”评级。

●2025-08-06 九华旅游：佛教名山禀赋稀缺，扩容打造区域文旅综合体 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄,王琳婧)

●九华旅游背靠兼具佛教文化和自然风光的九华山景区，核心业务随客流稳健增长，持续布局新增项目提高接待能力，外部交通改善促进客流提升，释放公司中长期业绩弹性。不考虑定增项目影响，我们预测公司2025-2027年归母净利润为2.2/2.4/2.7亿元，对应PE为18/16/15倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-07-25 黄山旅游：推动智慧景区升级，强化服务与运营效率 (东方证券 谢宁铃)

●考虑景区票价承压与酒店改造节奏放缓，我们下调公司2025–2026年盈利预测，预计公司2025–2027年EPS分别为0.52/0.56/0.59元(前次预测25/26年EPS为0.72/0.76元)。考虑公司在高端山岳旅游场景中的资源禀赋及数智化运营先发优势，未来业绩增长具备一定确定性。参考可比公司2025年27倍PE估值水平，给予公司2025年目标价14.04元，维持“买入”评级