长安汽车(000625)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-10 长安汽车：新能源车销量同环比增长，成立子公司布局机器人赛道 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年归母净利润60.55、70.86、82.91亿元，维持可比公司25年平均PE估值23倍，目标价14.03元，维持买入评级。长安汽车11月整体销量28.42万辆，同比增长2.5%，环比增长2.1%；1-11月累计整体销量265.82万辆，同比增长9.3%。据乘联会初步统计，11月1-30日国内乘用车批发销量同比增长2%，环比增长2%，公司11月销量同环比增速处于行业平均水平。

●2025-12-04 长安汽车：系列点评三十三：具身智能发力，汽车+机器人双向赋能 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为62.9/83.3/105.1亿元，EPS分别为0.63/0.84/1.06元，对应2025年12月4日11.72元/股的收盘价，PE分别为18/14/11倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-09 长安汽车：2025年10月份销量点评：新能源化/全球化进展顺利，关注4季度新车上市 (西部证券 齐天翔)

●2025年10月，长安汽车整体销量27.8万辆，同比增长11%；1-10月累计销量237.4万辆，同比增长10%。预计2025-2027年公司营收分别为1870/2096/2297亿元，同比增长17.1%/12.1%/9.6%，当前股价对应2025-2027年EPS分别为0.64/0.85/1.06元。维持“买入”评级。

●2025-11-06 长安汽车：2025Q3营收同环比增长，智驾、机器人发展规划清晰 (东海证券 陈芯楠)

●根据公司前三季度实际业绩表现及近期销量情况，我们调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为58.74/75.12/103.03亿元(原预测值为：74.60/90.82/110.58亿元)，对应EPS为0.59/0.76/1.04元(原预测值为：0.85/1.10/1.36元)，对应PE为21/16/12倍。考虑到公司正处于新能源产品强周期，盈利结构持续优化，全球化战略布局稳步推进，自动驾驶和机器人等新兴科技有望重塑估值，我们维持“买入”评级。

●2025-11-05 长安汽车：2025年三季报点评：公司利润稳步修复，自主新能源持续高增 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为61.67/79.63/108.55亿元，对应PE分别为19.76/15.30/11.22倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-10 凯众股份：收购拓盛提升盈利增长，聚氨酯开始机器人领域新应用 (东北证券 李恒光)

●因安徽拓盛收购对价尚未明确，故盈利预测中暂未纳入其业绩。我们预计公司2025-2027年营业收入为8.30/9.77/11.49亿元，归母净利润为0.89/1.10/1.40亿元，对应PE为39.73/32.07/25.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-10 博俊科技：成功转型模块化供应商，压铸业务迎收获期 (开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●公司总营收从2021年的8亿元增长至2024年的42亿元，实现高速增长，同时盈利能力稳步提升，未来有望跻身国内领军汽车结构件企业。我们预计公司2025-2027年净利润分别为9.32/13.34/16.97亿元，EPS分别为2.15/3.07/3.91元，当前股价对应PE为13.9/9.7/7.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-08 比亚迪：行以致远，海外全年销量百万冲刺在即 (长城证券 梅芸)

●公司作为新能源车行业重要企业之一，积极以实际行动响应国家反内卷号召，对于上游供应商的现金流稳定以及净化行业整体营商环境都有非常正面的影响。企业自身长此以往也能从中受益，有望通过合理调整生产安排，平衡供需来提高盈利质量。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为388.9亿元、502.5亿元、635.9亿元，对应PE分别为25倍、19倍、15倍，维持“增持”评级。

●2025-12-08 美湖股份：泵类主业稳中求进，AI+机器人打开成长空间 (山西证券 潘宁河,刘斌,林挺)

●预计公司25-27年归母公司净利润分别为1.94/2.30/2.86亿元，同比增长17.1%/18.6%/24.2%。考虑到公司作为油泵领域细分市场的龙头企业，技术成熟、产品质量领先、主业增长稳健且积极拓展新能源车型，同时受益于AIDC及人形机器人的新成长曲线，公司业绩确定性较强，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-12-08 福达股份：Q3业绩逆势高增，机器人业务进展加速 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司主业加速向新能源方向转型，混动曲轴广泛覆盖国内头部新能源主机厂，电驱齿轮爬坡量产将贡献业绩增量，并通过自研行星减速器、外延并购投资长坂，持续深化人形机器人业务布局，看好公司业绩、估值双提升。预计公司2025-2026年归母净利润3.2亿元、4.2亿元，对应当前股价PE为30X、23X。

●2025-12-04 比亚迪：系列点评三十七：批发环比提升，出口表现亮眼 (国联民生证券 崔琰)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，同时高端化稳步推进，预计2025-2027年营收为8,664.7/9,812.8/11,045.3亿元，归母净利润372.5/474.6/585.9亿元，EPS4.09/5.21/6.43元，对应2025年12月3日95.05元/股收盘价，PE分别为23/18/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-04 宇通客车：11月销量同环比上升，期待年底翘尾效应 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们维持公司2025-2027年营业收入预测为436/499/567亿元，同比+17%/+14%/+14%，维持2025-2027年归母净利润为49.4/59.2/70.3亿元，同比+20%/+20%/+19%，对应PE为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2025-12-04 长城汽车：系列点评三十一：11月份：销量再创新高海外市场持续增长 (国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2025年12月3日收盘价21.83元/股，PE为15/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-03 比亚迪：2025年11月份销量点评报告：出口销量环比+57.2%，看好出海带动盈利能力修复 (华龙证券 杨阳,李浩洋)

●公司全球化进展顺利，海外销量有望持续爬坡，提振盈利能力，考虑到国内市场竞争激烈，公司国内销量&；份额承压，我们下调公司盈利预测至2025-2027年归母净利润368.14/507.26/614.62亿元(原值为559.31/682.92/810.25亿元)，当前股价对应PE为23.9/17.4/14.3倍，维持“买入”评级。

●2025-12-03 保隆科技：传感器业务保持快速增长，业绩拐点有望显现 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司传感器主业保持较快增长，空气悬架业务随着蔚来等客户销量改善，有望快速增长，年降导致的降价压力有望缓解，业绩拐点有望显现。我们预计公司2025-2027年归母净利润为3.04/4.67/5.57亿元，对应PE为25/16/14倍，维持“买入”评级。