格力电器(000651)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 格力电器：开展以旧换新，刺激需求释放 (国投证券 李奕臻,余昆)

●格力持续建设新零售体系，构建稳固的线上、线下业务布局，经营效率和终端零售能力有望持续提升，治理和经营策略不断优化改善。预计公司2023年-2025年的EPS分别为5.16/5.47/5.94元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年的PE估值10x，相当于6个月目标价54.73元。

●2024-02-19 格力电器：落实“质量回报双提升”方案，家电龙头长期价值凸显 (天风证券 孙谦)

●经营业绩方面，据业绩预告，公司23年实现营收2050-2100亿元，同比7.8%-10.4%，实现归母净利润270-293亿元，同比10.2%-19.6%。分红方面，公司历史维持较高分红比率，22年股息率为6.35%。预计23-25年公司归母净利润分别为282/296/311亿元，对应PE分别为7.2x/6.9x/6.5x，维持“买入”评级。

●2024-01-04 格力电器：收入利润稳健增长，增持格力钛新能源 (海通证券 陈子仪,刘璐,李阳)

●公司收入端稳健增长，利润率持续修复，低估值及稳健业绩提供足够安全。我们预计2023年公司实现归母净利润279亿元，给予2023年10X-11XPE估值，对应合理价值区间49.6-54.56元。低估值提供充分安全垫及修复弹性，维持“优于大市”评级。

●2023-12-22 格力电器：发布24年业绩预告，Q4表现略超预期 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为2061亿元、2194亿元及2299亿元，同比增长8%、6%及5%，预计归母净利润分别为275亿元、300亿元及316亿元，分别同比增长12%、9%及5%，对应PE分别为6.5倍、5.9倍及5.6倍，目前以前期三年股东回报计划下限值计算对应股息率达6.3%，安全边际高，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-12-22 格力电器：经营稳中向上，业绩有望再创新高 (天风证券 孙谦)

●分红方面，公司历史维持较高分红比率，22年股息率为6.35%。根据公司业绩预告，我们略上调预测值，预测23-25年公司归母净利润分别为281/296/311亿元(前值为267/281/295亿元)，对应PE分别为6.3x/6.0x/5.7x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-29 公牛集团：2023A&2024Q1业绩点评：营收延续双位数增长，毛利大幅改善业绩靓丽 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●公牛23年报、24年一季报均表现优异，收入双位数增长持续体现公司较强综合实力，盈利改善驱动业绩超出市场预期。我们预计公司24-25年营收分别180.47、206.98亿，同比+14.99%、+14.69%，归母净利润分别43.24、49.16亿，同比+11.72%、+13.70%，EPS分别4.85、5.51元，23-26年CAGR为12.96%；给予公司24年25X，目标价121.25元，给予“买入”评级。

●2024-04-29 思源电气：2024年一季报点评：经营稳健高质量发展，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司24-26年归母净利润分别为20.7/25.9/30.5亿元，分别同比+32%/25%/18%，现价对应PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 中信博：年报点评：业绩持续超预期，跟踪支架需求加速释放 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.27、8.82、10.40亿元，同比增长110.7%、21.3%、18.0%。公司作为光伏支架龙头，产品远销全球，盈利能力提升明显，参考可比公司给予公司2024年20-22倍PE估值，对应合理价值区间107.00-117.70元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-29 石头科技：2024年一季报点评：收入业绩持续超预期，全球份额加速扩张 (民生证券 汪海洋,王刚)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.6、31.4、37.5亿元，同比分别+24.8%、+22.7%、+19.4%，目前股价对应PE20x、16x、13X。我们持续看好扫地机市场中长期成长性及公司在全球市场持续份额扩张的潜力，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 石头科技：Q1业绩超预期，看好新品放量 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为20.04/23.57/27.79元，4月26日收盘价对应动态PE为19.1/16.2/13.8，维持“增持”评级。

●2024-04-28 威腾电气：2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩超预期，三大板块协同发展 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳)

●预计公司24-26年营收分别为45.36/62.65/80.28亿元，归母净利润分别为2.08/3.01/3.85亿元，对应PE为12x/8x/6x。总体来看，公司三大业务齐头并进，配电业务稳步发展，SMBB、低温焊带等产品占比逐步提升增厚盈利，储能业务逐步放量，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 海信家电：Q1业绩再超预期，治理红利持续兑现 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●海信家电产品矩阵覆盖全面，各增长曲线前景明朗，股权激励的推出带动公司治理进入新的阶段，有望催化估值的修复和后续的业绩持续增长。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为955/1056/1162亿，增速分别为11.52%、10.60%、10.10%；归母净利润分别为35.71/41.02/46.64亿元，增速分别为25.87%、14.85%、13.70%，对应PE为13.6X、11.8X、10.4X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 亨通光电：2024年一季报点评：业绩增速超过行业，加大量子通信布局力度 (民生证券 马天诣,杨东谕)

●4月25日，公司发布2024年一季报，公司实现营业收入117.85亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13亿元，同比增长29.87%。我们预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润30.29/40.31/51.99亿元，对应PE11/8/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 通合科技：2023年年报及2024年一季报点评：技术迭代与降本并重，积极出海未来可期 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收14.2、20.9和29.7亿元，同比变化+40.5%、+47.2%和+42.4%；实现归母净利润1.5、2.5、3.8亿元，同比变化+49.5%、+64.6%和+51.4%。当前股价对应2024-2026年市盈率分别为22、13、9倍，考虑公司持续降本，积极出海，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 中天科技：一季度净利润承压，关注海风国内复苏与出海 (国信证券 马成龙)

●维持2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为40/47/53亿元，当前股价对应PE分别为11/9/8倍。公司是国内光电缆龙头企业，海洋板块在手订单丰富，有望受益国内海风回暖及海外旺盛需求；电力与光通信业务有望稳健增长，维持“买入”评级。