智度股份(000676)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 智度股份：收入端具备经营韧性，毛利率略有承压 (国投证券 焦娟,王利慧)

●在互联网媒体基本盘稳健增长的背景下，我们看好公司数字营销业务受益华为鲸鸿动能结构性红利所展现出的增长潜力，预计2025-2027年实现归母净利润为3.03/3.45/4.14亿，对应EPS为0.24/0.28/0.33元。公司系华为营销产业链稀缺的上市标的，我们预计随鲸鸿动能平台代理商竞争格局逐步稳固后，公司作为头部服务商有望获益，给予2026年50倍PE，对应12个月目标价为14元，给予“买入-A”评级。

●2025-08-28 智度股份：深耕华为鲸鸿动能生态，前瞻布局AI与区块链 (中航证券 邹润芳)

●我们认为，公司未来可能依靠前沿技术应用突破，以及产品与商业模式的迭代升级而构建成型新的增长曲线。预计公司2025-2027年的营业收入分别为39.51亿元、47.01亿元、56.82亿元；归母净利润分别为2.26亿元、3.74亿元、5.63亿元，对应目前PE分别为60.81X/36.84X/24.44X，维持“买入”评级。

●2024-08-29 智度股份：互联网媒体基本盘稳健，持续向鲸鸿动能倾斜资源 (国投证券 焦娟,王利慧)

●在互联网媒体基本盘稳健增长的背景下，我们看好公司数字营销业务受益华为鲸鸿动能结构性红利所展现出的增长潜力，预计2024-2026年实现归母净利润为3.00/3.64/4.18亿，对应EPS为0.24/0.29/0.33元。公司系华为营销产业链稀缺的上市标的，给予2024年40倍PE，对应6个月目标价为9.6元，给予“买入-A”评级。

●2024-05-04 智度股份：2024Q1持续增长，华为业务增速亮眼 (国投证券 焦娟,王利慧)

●我们看好公司受益华为鲸鸿动能结构性红利，实现业绩快速增长(与剔除2023年投资收益影响后的归母净利润进行对比)，预计2024-2026年实现归母净利润为3.00/3.64/4.18亿，对应EPS为0.24/0.29/0.33元。公司系华为营销产业链稀缺的上市标的，具备一定的估值溢价，给予2024年40倍PE，对应6个月目标价为9.6元，给予“买入-A”评级。

●2024-04-23 智度股份：2023年业绩亮眼，持续受益华为广告增长红利 (国投证券 焦娟,王利慧)

●我们认为公司互联网媒体业务稳健的情况下，数字营销将充分受益华为鲸鸿动能结构性红利，实现业绩快速增长(与剔除2023年投资收益影响后的归母净利润进行对比)，预计2024-2026年实现归母净利润为3.00/3.64/4.18亿，对应EPS为0.24/0.29/0.33元。公司系华为营销产业链稀缺的上市标的，具备一定的估值溢价，给予2023年40倍PE，对应6个月目标价为9.6元，给予“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-12-22 昆仑万维：前瞻布局世界模型，持续关注AI算力芯片进展 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为71/80/89亿元，归母净利润分别为-4.40/0.13/2.74亿元，对应EPS-0.35/0.01/0.22元。以12月19日收盘价计算，对应PE分别为-114/3951/183倍，维持“增持”评级。

●2025-12-22 姚记科技：业绩短期承压，短剧基建持续受益行业浪潮 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.26/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，根据12月19日收盘价，分别对应18/16/13倍PE，维持“买入”评级。

●2025-12-22 人民网：多元布局支撑业绩韧性，AI安全加速渗透 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为20.95/21.69/22.69亿元，归母净利润为2.12/2.36/2.52亿元，对应EPS为0.19/0.21/0.23元，根据12月19日收盘价，分别对应98/88/82倍PE，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-12 吉比特：《九牧之野》上线在即，看好新游持续驱动公司成长 (开源证券 方光照)

●我们看好《九牧之野》等储备游戏上线及新游海外拓展驱动业绩高增，维持预计2025-2027年归母净利润分别为16.32/19.28/23.12亿元，当前股价对应PE为20/17/14倍，维持“买入”评级。

●2025-12-12 三七互娱：Q3利润表现亮眼，后续pipeline储备丰富 (中信建投 崔世峰,向锐)

●10月28日，三七互娱发布2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，25Q3公司实现收入39.7亿元，同比-3%，环比-6%，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24%，扣非净利润8.7亿，同比+45%，业绩稳健增长。Q3拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元。公司产品矩阵丰富，后续pipeline储备丰富，我们看好公司长期潜力。我们预计公司25-26年营收分别为174、189亿元，分别同比变化0%、8.5%；公司归母净利润为32、34亿元，分别同比增长21%、6%。

●2025-12-02 恺英网络：AI多元布局持续推进，传奇盒子打开成长空间 (东北证券 赵明扬)

●我们预测2025-2027年公司实现营业收入56.91/68.27/80.45亿元，同比+11.19%/+19.96%/+17.84%，实现归母净利润21.64/25.31/29.61亿元，同比+32.87%/+16.97%/+17.01%，对应PE为23X/19X/17X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-21 大位科技：老牌IDC企业华丽蜕变，聚焦AI智算中心 (开源证券 蒋颖)

●大位科技是国内领先的AIDC服务商，坚持以AIDC为基础，以服务智能产业发展为方向，以绿色低碳为目标，构建智能、高效、低碳的算力网络。公司多措并举在智能算力、边缘算力和源网荷储上构建核心竞争力，积极布局AIDC，截至2025上半年，公司已拥有北京核心区域优质的数据中心资源，正有序投建张北、太仆寺旗大型智算中心，绑定互联网头部客户，有望持续受益于国内AIGC发展浪潮。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64、1.10、1.52亿元，EPS分别为0.04、0.07、0.10元，当前收盘价对应PE分别为159.8倍、93.2倍、67.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-18 完美世界：多赛道协同推进，游戏业务驱动业绩增长 (财信证券 何晨)

●预计公司2025年/2026年/2027年营收为70.53亿元/91.73亿元/99.84亿元，归母净利润为8.46亿元/14.18亿元/17.58亿元，EPS为0.44元/0.73元/0.91元，对应PE为35.04倍/20.92倍/16.87倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-13 天娱数科：盈利能力稳健提升，AI Agent智能体持续迭代 (国海证券 杨仁文,方博云)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为18.94/21.96/24.15亿元，归母净利润为0.62/0.77/0.90亿元，对应PS为5.83/5.03/4.57X。公司AI营销Saas业务提质增效显著，新消费品牌运营卓有成效，基于此，维持公司“增持”评级。

●2025-11-13 三七互娱：运营效率提升，Q3净利润同比增长 (财信证券 何晨)

●预计公司2025年/2026年/2027年营收为171.55亿元/177.41亿元/192.43亿元，归母净利润为30.07亿元/33.07亿元/34.98亿元，EPS为1.36元/1.49元/1.58元，对应PE为15.71倍/14.28倍/13.50倍，维持公司“买入”评级。