浪潮信息(000977)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-09 浪潮信息：半年报点评：AI算力基建龙头，2025H1收入高速增长 (国盛证券 刘高畅,陈芷婧)

●结合近期财务数据，由于公司利润率仍然承压，反映了下游客户相对强势的局面，我们调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为1741.48、2090.55、2437.57亿元；归母净利润分别为27.37、33.47、40.34亿元。中长期来看，国内AIGC快速发展，算力投资如火如荼，考虑公司为服务器龙头厂商，有望受益于科技发展。维持“入入”评级。

●2025-09-04 浪潮信息：2025年半年报业绩点评：公司业绩双位数增长，服务器龙头地位稳固 (东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●公司作为国内服务器龙头厂商，有望持续受益于人工智能产业的发展及液冷散热需求的增加。预计公司2025-2026年EPS分别为2.05元和2.72元，对应PE分别为31和23倍。

●2025-09-03 浪潮信息：2025年半年报点评：业绩持续增长，下游需求确定性高 (西部证券 郑宏达,李想)

●2025年上半年，公司实现营业收入801.92亿元(YoY+91%)，实现归母净利润7.99亿元(YoY+34%)。其中，公司2025Q2单季度实现营业收入333.34亿元(YoY+36%)，归母净利润3.36亿元(YoY+16%)。我们预计公司2025年-2027年归母净利润为26.38亿元、31.85亿元、46.18亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-03 浪潮信息：业绩高速增长，合同负债与存货指标印证行业高景气 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2025年中期报告，业绩高速增长。公司服务器业务2025年上半年收入端同比接近翻倍增长，主要系以互联网为主的下游客户对于智能算力基础设施投资热情高涨，公司服务器产品能够较好满足客户需求。此外，公司存货与合同负债规模较2024年年末均显著增长，公司加大备货力度以满足市场需求，印证下游景气度持续。公司盈利能力短期承压，受客户结构调整影响较大，随着公司全栈算力服务能力逐步完善，与国产AI芯片厂商持续深度合作，盈利能力长期有望回升。由于公司业绩持续高增，且备货规模提升反应产业维持高景气度，我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年营收为1555.56/1899.86/2263.13亿元，同比增长35.54%/22.13%/19.12%；归母净利润预计为30.36/36.30/42.44亿元，同比增长32.46%/19.58%/16.93%。对应PE30/25/22倍，维持“买入”评级。

●2025-08-30 浪潮信息：2025年半年报点评：“国产AI+NVIDIA”双轮驱动，服务器龙头再迎新增长 (国海证券 刘熹)

●公司是全球领先的IT基础架构产品、方案及服务提供商，将长期受益于全球化、数字化、智能化产业发展。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1584.80/2036.94/2544.52亿元，归母净利润分别为30.38/40.37/50.52亿元，EPS分别为2.06/2.74/3.43元/股，当前股价对应PE分别为32.54/24.49/19.57X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-09-30 高德红外：2025H1业绩同比高增，完整装备系统内销外贸空间广阔 (中邮证券 马强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为51、61、77亿元，归母净利润分别为6.68、8.54、12.45亿元，对应当前股价PE分别为76、60、41倍，维持“买入”评级。2025H1公司业绩同比高增。2025H1，公司原延期的型号项目类产品恢复交付，与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同完成国外验收交付，同时公司大力拓展民品市场，红外芯片应用业务需求快速释放，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长68%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长907%。分产品看，红外综合光电及完整装备系统收入18.66亿元，同比增长70%，传统弹药及信息化弹药收入0.57亿元，同比增长640%。

●2025-09-30 道通科技：TPMS位列北美第一，有望持续高成长 (国元证券 耿军军,王朗)

●公司专注于汽车数字维修、新能源智能充电领域，提供全球领先的综合诊断检测解决方案、全场景智能充电网络解决方案和一站式光储充能源管理解决方案，同时，积极布局新方向，未来成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至48.27、57.64、67.38亿元，调整归母净利润预测至7.91、9.61、11.37亿元，EPS为1.18、1.43、1.70元/股，对应的PE为32.73、26.94、22.79倍。考虑到公司所处行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“买入”评级。

●2025-09-30 沃尔核材：受益AI大时代的高速铜缆领军者 (华安证券 陈耀波)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入86.1、118.7、146.1亿元；归母净利润分别为12.8、18.7、25.5亿元，对应EPS为1.02、1.48、2.02元，对应2025年9月29日收盘价PE分别为30.39、20.89、15.33倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-29 中兴通讯：服务器算力业务未来可期，政企业务表现亮眼 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为1379.17、1535.01、1705.40亿元，EPS分别为1.79、1.91、2.14元，当前股价对应PE分别为24.8、23.3、20.8倍，我们看好公司以传统通信设备业务为底座，积极布局全栈全场景智算解决方案的发展趋势。我们认为公司的智算业务有望在AI算力景气度上行的周期为公司业绩打开潜在的成长空间，维持“买入”投资评级。

●2025-09-29 沪电股份：公司业绩高增，AI需求旺盛叠加汽车新兴应用产品放量 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为178.78、229.82、279.27亿元，EPS分别为1.94、2.61、3.25元，当前股价对应PE分别为37.2、27.6、22.1倍，我们认为公司得益于持续的技术升级与精准的全球布局，不断优化产品结构并释放优质产能，为增长奠定坚实基础。在此基础上，公司有望抓住AI服务器与汽车电子市场的结构性机遇，实现强劲增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-29 景旺电子：AIPCB布局深化，扩充高端PCB产能顺应下游AI高景气度 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为149.81、177.05、208.93亿元，EPS分别为1.57、2.04、2.56元，当前股价对应PE分别为40.4、31.0、24.7倍，我们认为公司在AIPCB领域有较为深厚的积累，扩充高端产能有望受益于下游AI算力景气度持续上行，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-09-29 美格智能：模组+解决方案双轮驱动，多行业深耕保持领先 (山西证券 张天,赵天宇)

●预计公司2025-2027年归母净利润2.13/3.08/3.98亿元，同比增长57.0%/44.6%/29.2%；对应EPS为0.81/1.17/1.51元，2025年09月26日收盘价对应PE分别为59.8/41.3/32.0倍，公司在各行业智能模组领域具备长期技术积累，下游应用的兴起有望带动公司整体业绩快速发展，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2025-09-29 长飞光纤：光纤全球龙头，AI驱动新成长周期 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●华泰研究预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.65亿、16.21亿、23.92亿元，同比增速分别为27.96%、87.48%、47.51%。基于公司在AI算力相关产品的放量预期，给予A股2026年PE54x目标价115.52元，H股2026年PE27x目标价64.12港元，首次覆盖并给予“增持”评级。

●2025-09-29 国盾量子：量子计算驱动业绩高增，与中电信协同效应显著 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为3.64/4.93/6.40亿元，每股收入分别为3.54/4.80/6.22元人民币。参考可比公司估值，考虑到公司是中国唯一一家中国上市的量子科技公司，且量子技术是国家重点发展的前沿领域，可以给予高溢价，因此我们给予公司2025年动态PS95倍，目标价336.17元，维持“优于大市”评级。

●2025-09-29 道通科技：智能诊断和能源高增，AI巡检前景广阔 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●公司全线业务高增长，AI巡检可期。我们预计，公司2025-2027年EPS为1.43/1.91/2.42元(原为1.14/1.41/1.69元)，给予公司2025年35倍PE不变，目标价49.92元(+25%)，维持“优于大市”评级。