越秀资本(000987)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-30 越秀资本：中报点评：新能源驱动增长，投资弹性显著 (华泰证券 沈娟,汪煜,孙亦欣)

●因会计口径调整，下调其他业务收入假设(从毛收入调整为净收入口径，同步调降其他业务成本，实际对利润表现影响有限)，预计2025-2027年EPS0.66/0.73/0.80元(前值0.66/0.73/0.80元，上调0.5%/0.2%/0.2%)。可比公司2025E PE Wind一致预期均值16.52x(前值14.15x)，考虑公司绿色转型成效显著，新能源业务经营效益不断提升，给予2025年PE溢价至17x，维持买入评级，目标价11.22元(前值9.90元，对应2025E PE为15x)。

●2025-07-08 越秀资本：中报业绩预增，投资展现弹性 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到半年报业绩预增，同时绿色转型深化，新能源业务发电量有望持续增长，我们上调公司盈利预测。预计2025-2027年EPS0.66/0.73/0.80元(前值为0.53/0.59/0.66元，上调26%/23%/21%)。可比公司2025E PE Wind一致预期均值14.15x，考虑公司绿色转型成效显著，新能源业务经营效益不断提升，给予2025年PE溢价至15x，维持买入评级，目标价9.90元(前值7.42元，对应2025E PE为14x)。

●2025-04-03 越秀资本：年报点评：新能源提振业绩，绿色转型显成效 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑到新能源投放保持较快增长，适当上调电费收入；1Q25权益市场走出结构性行情，预计部分股权投资估值修复，适当上调投资类收入。预计2025-2027年EPS0.53/0.59/0.66元(2025-2026年前值为0.43/0.48元，上调22%/23%)。可比公司2025PEWind一致预期均值12.46x，考虑公司新能源业务收入增长亮眼且预计保持增长态势，给予2025年PE溢价至14x，维持买入评级，目标价7.42元(前值5.85元，对应2024EPE为15x)。

●2024-08-30 越秀资本：中报点评：新能源提振营收，投资拖累业绩 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●24H1营业总收入67.5亿元，同比+3%；归母净利润10.2亿元，同比-31%。Q2单季度营业总收入同比+40%/环比+23%，归母净利润同比-27%/环比+17%。营收增长主要系新能源业务驱动，但股权项目估值下滑导致公允价值变动净损失同比扩大，净利润下滑。考虑上半年新能源业务增长较快，适当上调主营业务收入假设，同时考虑市场仍有波动，适当下调投资收益率假设，预计2024-2026年EPS0.39/0.43/0.48元(前值0.44/0.48/0.52元)，2024年BPS5.95元(前值5.98元)。可比公司2024PE Wind一致预期均值13.92倍，考虑公司绿色转型提速、新能源业务收入增长兑现，给予2024年PE溢价至15倍，维持“买入”评级，目标价5.85元(前值7.04元)。

●2024-03-28 越秀资本：年报点评：绿色转型持续，资产质量向好 (华泰证券 沈娟,汪煜)

●考虑市场仍有波动，适当下调投资收益等假设，预计2024-2025年EPS0.44/0.48元(前值0.61/0.67元)，2026年EPS0.52元，2024年BPS5.98元(前值6.13元)。可比公司2024PEWind一致预期均值12.22倍，考虑公司光伏业务布局加速、绿色转型领先，给予2024年目标PE溢价至16倍，维持“买入”评级，目标价7.04元(前值8.25元)。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2025-10-12 指南针：2025年中报点评：充分受益市场回暖，加速构建“一体两翼”格局 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司金融信息服务业务受益于市场交投活跃度提升，业绩实现高速增长，麦高证券快速发展势头不减，先锋基金并表后融合速度加快，长期协同发展空间可期。预计2025-2027年公司营业收入为22.32、26.60、30.81亿元，归母净利润为3.28、4.49、5.88亿元，EPS为0.54、0.74、0.97元，对应10月10日收盘价的PE估值为285.88、208.76、159.52倍。维持“买入”评级。

●2025-09-29 同花顺：2025年中报点评：技术赋能助力发展，市场需求持续释放 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司前瞻产业布局优势显现，受益于资本市场回暖，有望延续增长。预测2025-2027年营收为55.09、66.03、76.12亿元，归母净利润为25.94、31.89、37.06亿元，EPS为4.82、5.93、6.89元，对应9月29日收盘价的PE估值为78.69、63.99、55.07倍。维持“买入”评级。

●2025-09-15 同花顺：2025年半年报点评：市场景气度高增，业务板块共振向上 (西南证券 王湘杰)

●后续预计市场景气度有望延续，公司作为国内头部的互联网金融信息提供商，业绩将持续受益，叠加AI技术的应用，进一步打开增长空间。预计2025-2027年公司EPS分别为4.36元、5.11元、5.86元，给予公司26年90倍PE，对应目标价459.9元，维持“买入”评级。

●2025-09-09 同花顺：合同负债彰显后续利润潜力，持续看好AI赋能业务发展前景 (长城证券 刘文强,侯宾)

●公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。预计公司2025、2026、2027年的摊薄EPS分别为4.20、5.07、5.95元，对应的PE分别为85.98、71.36、60.78倍，考虑到公司已累计一定涨幅，下调为“增持”评级。

●2025-09-04 渤海租赁：飞机租赁主业表现亮眼，租金收益率明显上行 (国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛,李天琛)

●考虑到公司出售集装箱资产减值影响较大，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为449/399/430亿元，同比增速分别为16.83%/-11.08%/7.18%，3年CAGR为3.84%；归母净利润分别为-10/14/19亿元，同比增速分别为转亏/扭亏为盈/+30.86%，3年CAGR为27.35%。考虑行业景气度持续上行，叠加公司2025年7月下单90架飞机，后期市场份额有望进一步提升，故维持公司“买入”评级。

●2025-09-03 渤海租赁：2025H1业绩点评：渤海租赁营收同比高增，飞机租赁行业景气持续向好 (麦高证券 钟奕昕)

●预计，随着航空业需求复苏和飞机租金上涨，渤海租赁资产端收益率有望改善。同时，美联储进入降息通道以及公司信用评级提升，负债成本和结构也将优化。预计公司2025-2027年营业收入分别为534.04亿元、337.28亿元和359.83亿元，归母净利润分别为1.35亿元、15.69亿元和22.20亿元。考虑到基本面改善预期较强，目标PB从当前的0.67x提升至0.85x，对应目标价4.29元，维持“买入”评级。

●2025-09-01 海南华铁：跟踪研究之三十二：压力延续，期待改善 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●考虑到外部需求疲软，租金价格仍有压力，我们下调25-27年归母净利润预测为6.56/9.85/12.83亿元（较上次-23%/-18%/-16%），华铁是高机头部租赁商，国资入主全面赋能，算力业务描摹第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2025-09-01 同花顺：25H1点评：行情回暖+AI赋能共筑高景气度，合同负债增长强劲 (中泰证券 孙行臻)

●同花顺作为国内金融IT领军企业，深耕行业二十余年，长期保持产品、渠道、客户资源、成本优势，有望在我国金融市场景气度提升的背景下实现业绩优化。考虑到资本市场回暖，我们预计公司2025-2027年归母净利润为23.15/27.66/31.31亿元，（调整前预计2025-2026年归母净利润为17.77/19.29亿元），维持“买入”评级。

●2025-08-30 指南针：市场东风频送暖，乘势而上扩版图 (华西证券 刘泽晶,罗惠洲)

●我们维持此前对指南针2025年营业总收入预测23.28亿元，新增2026-2027年营收预测25.42亿元/26.65亿元；因为公司于2025年3月资本公积转增股本，我们下调2025年EPS预测1.15元至0.47元，新增2026-2027年EPS预测0.509/0.513元。对应2025年8月29日150.05元/股收盘价，2025-2027年PE分别为317/295/293倍。考虑到指南针深耕国内金融信息服务，聚焦中小投资者，树立了“指南针”品牌。公司流量丰富且具备畅通的变现渠道，将以金融科技驱动麦高证券稳健快速发展，我们维持公司“买入”评级。

●2025-08-29 海南华铁：半年报点评：收入保持较快增长，看好公司算力租赁业务布局 (天风证券 鲍荣富,杜鹏辉,王涛,王悦宜)

●单季度来看，25Q2公司收入、归母净利润分别为15.17、1.51亿元，同比分别+20.93%、-15.60%，Q2业绩下滑主要系毛利率承压以及财务费用拖累。考虑到25年上半年业绩承压，我们预计公司25-27年归母净利润为6.5、10.6、13亿(25-27年前值预测8.1、12.5、16.3亿)，对应PE为33.8、20.7、17.1倍，维持“买入”评级。