双枪科技(001211)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2025-08-21 喜临门：中报业绩稳健，拥抱科技睡眠赛道 (中泰证券 张潇,郭美鑫)

●公司积极拥抱科学睡眠赛道，床垫龙头从“传统制造”跨越到“科技赋能”。我们预计公司2025-2027年销售收入为92.1、99.7、107.9亿元，同比增长5.5%、8.2%、8.3%，实现归母净利润4.6、5、5.6亿元，同比增长42%、10%、11%(会计年度调整，调整盈利预测，2025-2026年前次预测值为5.6、6.4亿元)，EPS为1.23、1.35、1.50元，维持“增持”评级。

●2025-08-21 兔宝宝：业绩稳健增长，中期高分红展现价值 (长城证券 花江月)

●业绩稳健增长，中期高分红展现价值，维持增持评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别达到7.3、8.9、9.9亿元，同比分别变动+26%、21%、11%，对应PE估值12、10、9倍。公司是以家具板材为核心的装饰材料领域龙头企业之一，近年来公司布局多渠道运营成效显著，不断丰富功能型优质环保基材、定制家具饰材以及工程系列的产品矩阵，使得业绩稳健增长。同时持续以高分红回馈股东，凸显良好的投资价值。

●2025-08-21 兔宝宝：2025年中报点评：持续优化渠道产品结构，高分红延续 (国信证券 任鹤,陈颖)

●持续优化渠道产品结构，高分红价值持续，维持“优于大市”公司持续完善多渠道布局、优化产品结构，通过多品类板材及辅料产品，提升客单值和盈利能力，继续看好渠道下沉及小B渠道持续拉动，市占率提升空间依旧巨大。考虑现阶段整体需求持续偏弱，下调盈利预测，预计25-27年EPS为0.87/1.01/1.15元/股（前值0.96/1.04/1.14元/股），对应PE为11.9/10.3/9.1x，公司持续重视股东回报，积极实施中期分红，分红率达86.7%，高分红价值持续，维持“优于大市”评级。

●2025-08-20 兔宝宝：半年报点评：盈利能力有所改善，高分红仍具投资价值 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●25H1公司完成乡镇店招商847家，营建完成334家，公司装饰材料门店共4673家，包含饰材店2192家，乡镇店2481家，其中可提供板材定制+服务的门店达3000家左右。面对市场流量碎片化和线上化、年轻消费力量提升的趋势，公司新零售中心积极赋能经销商门店升级新零售营销模式。考虑到行业整体需求承压，我们调整公司25-27年公司归母净利润至6.5、7.6、8.7亿(25-27年前值7.5、8.7、10亿)，对应PE为13.2、11.4、10.0倍，维持“买入”评级。

●2025-08-20 喜临门：AI智能业态布局深化，带动业绩稳步提升 (银河证券 陈柏儒,韩勉)

●公司深耕智能睡眠领域，AI床垫产品深度贴合市场需求，有望构建强劲增长曲线，预计公司25/26/27年EPS分别为1.22/1.36/1.61元，8月20日收盘价16.47元对应PE为14X/12X/10X，维持“推荐”评级。

●2025-08-20 喜临门：中报点评：Q2收入增速改善，盈利能力提升 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到终端需求有待复苏，我们略下调收入预测，预计25-27年收入为90.5、96.8、102.3亿元(较前值分别-2.9%、-2.7%、-3.1%)，但考虑到公司业务结构优化，我们略上调毛利率预测，我们预计公司25-27年归母净利润为4.60、5.33、6.17亿元(较前值分别+0.7%、+1.0%、+1.6%)，对应EPS为1.24、1.43、1.66元。参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑到公司为床垫行业龙头，自主品牌优势明显，且积极探索AI+床垫业务，给予公司25年17倍PE，给予目标价21.08元(前值19.36元，基于25年16倍PE，对应EPS为1.21元)，维持“增持”评级。

●2025-08-20 兔宝宝：Q2盈利韧性凸显，维持高股东回报 (兴业证券 季贤东)

●兔宝宝发布2025年中报：公司2025年上半年实现营业收入36.34亿元，同比减少7.01%：实现归母净利润2.68亿元，同比增长9.71%：实现扣非后归母净利润2.38亿元，同比增长1.35%。其中，Q2实现营业收入23.63亿元，同比减少2.55%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长7.15%：实现扣非后归母净利润1.51亿元，同比减少2.05%.预计公司2025-2027年的归母净利润分别为6.87亿元/8.59亿元/9.98亿元，8月18日收盘价对应PE分别为12.3倍/9.9倍/8.5倍，维持“增持”评级。

●2025-08-19 兔宝宝：结构优化+公允价值变动提升利润，高分红持续 (财通证券 毕春晖,陈琳云)

●我们预计2025-2027年归母净利润为6.51/7.42/8.49亿元，同增11.26%/13.94%/14.41%，EPS分别为0.78/0.89/1.02元，最新收盘价对应2025-2027年PE分别13.02x/11.43x/9.99x，维持“增持”评级。

●2025-08-19 兔宝宝：毛利率/净利率同比提升，归母净利润增长稳健 (国投证券 董文静,陈依凡)

●公司作为高端零售板材龙头，装饰材料业务加大布局乡镇和家具厂渠道，定制家居业务结构持续优化，中长期成长可期。预计2025-2027年公司分别实现营业收入99.81亿元、107.79亿元和116.88亿元，分别同比增长8.62%、8.00%和8.43%，实现归母净利润7.09亿元、8.56亿元和10.32亿元，分别同比增长21.16%、20.74%和20.50%，动态PE分别为12倍、9.9倍和8.2倍，维持“买入-A”评级，给予6个月目标价12.75元，对应2025年PE为15倍。

●2025-08-18 兔宝宝：半年报点评：业绩增长良好，乡镇门店持续扩张 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.5亿元、8.8亿元、9.6亿元，当前市值对应PE分别为11.3倍、9.6倍、8.9倍。行业层面，国内人造板市场空间广阔，未来存量房翻新将对人造板需求形成有力支撑；同时国内竞争格局分散，未来消费者环保观念增强、叠加板材需求由C端分流至B端市场，行业集中度有望加速提升。公司层面，兔宝宝已构筑较强的品牌壁垒，深度绑定供应商与经销商，实现长期稳定的利润率与现金流。近年公司紧抓渠道变革，大力发展家具厂与乡镇渠道，布局定制家居业务，成长属性得到强化；并且公司重视员工激励与投资者回馈，分红慷慨且多次回购股权，股息率具备一定吸引力，维持“推荐”评级。