青岛食品(001219)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-22 青岛食品：青食饼干深耕区域70年，全国扩张正当时 (民生证券 王言海)

●预计2021-2023年公司营业收入为4.93/5.51/6.04亿元，同比+2.7%/+11.7%/+9.6%；实现归母净利润0.84/0.98/1.11亿元，同比+6.1%/+16.4%/+13.1%；全面摊薄后折合EPS分别为0.95/1.10/1.25元；对应PE分别为26X/23X/20X。低于CS休闲食品行业平均30X估值(Wind一致预期，算术平均法)，我们看好公司在山东本地市场建立的品牌力，以及省外渠道扩张带来的成长潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-22 中炬高新：Q1业绩亮眼高增，改革调整重回增长 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们调整公司26-27年营业收入48.87/52.30亿元的预测至49.70/55.09亿元，新增28年60.09亿元的预测；调整26-27年EPS0.83/0.94元的预测至0.90/1.04元，新增28年1.18元的预测；对应2026年4月21日21.73元的估值分别为24/21/18倍，维持买入评级。

●2026-04-22 洽洽食品：2025年报及2026一季报点评：竞争趋缓，经营改善 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们考虑到新品打造需要一定时间，因此下调26盈利预测、上调27盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为1.28、1.72、2.13元(原值为1.42、1.67元，新增)，参考行业平均估值，我们给予26年21倍PE，给予目标价26.88元，维持买入评级。

●2026-04-22 甘源食品：【华创食饮】甘源食品：走出底部，动能强化 (华创证券 欧阳予,田晨曦,范子盼,严文炀,董广阳)

●甘源食品的增长动能正在强化，随着经销渠道改革接近尾声，传统渠道和新渠道并行发力，叠加新品推广顺利推进，整体营收有望持续加速。成本端虽存在大宗原料上涨压力，但公司已通过锁价和逢低布局缓解了部分风险。基于此，华创证券维持对公司的“推荐”评级，并给予2026年PE估值倍数及目标价预测。不过，需警惕原料成本大幅上涨、新品推广不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2026-04-21 巴比食品：【华创食饮】巴比食品：新店符合预期，节奏前低后高 (华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2026-04-21 恒顺醋业：【华创食饮】恒顺醋业：平稳收官，目标积极 (华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2026-04-21 洽洽食品：【华创食饮】洽洽食品：分红稳定回报，Q1显著修复 (华创证券 欧阳予,范子盼)

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●2026-04-21 紫燕食品：【华创食饮】紫燕食品：经营环比改善，关注海外进展 (华创证券 欧阳予,严文炀)

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●2026-04-21 金龙鱼：年报点评：诉讼损失计提拖累2025年盈利表现 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到下游消费需求复苏较慢，以及26-27年可能面临大豆、玉米等原材料成本上行压力(原油价格上涨带动)，我们下修公司26-27年营收及毛利率预期进而下修归母净利润预期至47.5/68.8亿元(较前值分别调整-28.8%/-18.2%)，并新增2028年盈利预测85.3亿元，对应EPS为0.88/1.27/1.57元。参考公司上市以来PE-ttm中位数为68.1倍，以及可比公司26E估值均值29.57XPE，给予公司26年40倍PE，下修目标价为35.2元(前值37.0元，对应50倍25年PE)，维持“增持”评级。

●2026-04-21 盐津铺子：2025年报点评：盈利质量提升，魔芋品类红利延续 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑品类品牌打造带来推广费提升以及股权激励费用等因素，我们略下调26、27年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为3.08、3.86、4.59元(原值为3.5、4.19元，新增)，参考行业可比公司调整后平均市盈率，我们给予2026年22倍PE，给予67.76元目标价，维持买入评级。

●2026-04-21 洽洽食品：年报点评：新渠道高增促Q1业绩亮眼 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●看好公司经营持续改善，考虑新渠道贡献收入持续提升、但费用投放有所增加，我们上调26/27年收入增速、下调净利率，预计26-27年EPS1.30/1.48元(较前次持平/-11%)，引入28年EPS为1.65元，参考可比26年均PE22x(Wind一致预期)，给予26年22x PE，目标价28.60元(前次26.00元，对应26年20x PE)，“买入”评级。