劲旅环境(001230)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-14 劲旅环境：业绩稳健增长，积极布局无人环卫车 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为16.72、18.62、20.46亿元，同比增速分别为8.65%、11.36%、9.90%；归母净利润分别为1.68、1.90、2.15亿元，同比增速分别为19.49%、13.24%、13.02%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为18.75、16.56、14.65，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-09 劲旅环境：发布股权激励，看好公司无人环卫车快速发展 (华西证券 黄瑞连,石城)

●我们预计公司25-27年营收为17.8/20.9/24.9亿元，归母净利润为1.68/2.02/2.42亿元，EPS为1.26/1.51/1.81元。按照2025年8月8日收盘股价24.30元/股，公司2025至2027年PE为19.3/16.1/13.4倍。公司是成熟的环卫运营及装备制造公司，行业新技术路径的演变，有望进一步强化公司的业绩增长。首次覆盖，给予"买入"评级。

●2025-07-10 劲旅环境：国内环卫智能装备领军企业，积极布局无人环卫车 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入为16.75/18.40/20.40亿元，归母净利润为1.75/2.05/2.30亿元，对应PE分别为16.31x/13.92x/12.40x。

●2022-06-27 劲旅环境：新股专题覆盖：劲旅环境（2022年第67期） (华金证券 李蕙)

●选取玉禾田、侨银股份、盈峰环境、福龙马和艾布鲁等为可比上市公司。公司在环卫运营业务上与玉禾田、侨银股份和艾布鲁更具可比性；在设备制造业务上与盈峰环境及福龙马更具可比性。同业平均收入规模为52.41亿元，平均PE-TTM为23.83X，平均毛利率为23.74%。相较而言，公司的收入规模相对较小，毛利率处于同业可比公司的高位区间。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2026-04-23 天目湖：2025年报及2026年一季报点评：收入利润承压，关注客流修复和新项目进展 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●天目湖作为国内一站式旅游先行者，项目开发运营能力优异，国资赋能发展。随着未来新项目陆续投运，公司成长性可观。基于行业需求承压，下调2026/2027和新增2028年盈利预期，预计天目湖2026-2028年归母净利润1.1/1.2/1.3亿元(2026/2027年前值为1.5/1.7亿元)，对应PE26/24/22倍，维持“增持”评级。

●2026-04-22 三峡旅游：内河游轮领航者，省际游轮开启新成长 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●我们暂维持公司2025年盈利预测，鉴于长江三峡旅游目的地高景气度以及游轮产品渗透率持续提升，略上修2026-2027年营业收入与利润，预计2025-2027年营收分别为812/1014/1247百万元，同比+10%/+25%/+23%(此前为812/996/1245百万元)；归母净利润分别为69/168/216百万元，同比-41/+144%/+29%(此前为69/150/206百万元)，基于26年4月21日收盘价，对应26-27年PE值为79/32/25X。综合绝对与相对估值，预计公司未来1年期合理股价为8.95-9.84元，维持“优于大市”评级。

●2026-04-22 黄山旅游：年报点评：客流持续增长，新项目带来业绩弹性 (太平洋证券 王湛)

●基于对公司未来发展的乐观预期，分析师预测黄山旅游2026-2028年的归母净利润将分别达到3.36亿、4.02亿和4.67亿元，对应PE为26.5X、22.1X和19.0X，给予“买入”评级。不过，需警惕限流政策趋严、恶劣天气以及新项目收益不及预期等潜在风险。

●2026-04-20 天目湖：年报点评报告：25年业绩承压，26年以“焕新”为核心主线 (国盛证券 李宏科,陈天明)

●尽管短期客流承压，但天目湖作为中国一站式旅游模式的实践者，具备全方位的旅游产业链优势。分析师维持对其“买入”评级，预计2026-2028年营业收入分别为5.4/5.6/6.2亿元，归母净利润分别为1.1/1.3/1.5亿元，对应PE为27x/24x/21x。不过，投资者需关注客流不及预期、自然灾害及项目延展扩张风险可能对公司带来的不利影响。

●2026-04-20 天目湖：1Q26经营企稳，关注年内业绩修复进程 (银河证券 顾熹闽)

●26年国内游出行预计向好，公司区位优势及多元化项目有望持续优化营收规模及盈利能力，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.1亿元/1.2亿元/1.4亿元。对应PE分别为28X/25X/22X，给予“推荐”评级。

●2026-04-15 丽江股份：年报点评：业绩稳健增长，高分红回馈股东，新项目蓄力未来 (东方证券 谢宁铃)

●短期看，牦牛坪索道停运改造可能对2026年客流形成压制；中长期看，新索道投运及酒店业务放量将驱动成长。当前约3.85%的股息率(最新收盘价)具备一定的防御吸引力。我们预测公司26-28年EPS分别为0.41/0.45/0.52元(调整前26-27年为0.46/0.52元)，由于关键增长项目(牦牛坪索道)停运改造的窗口期内，下调了26、27年收入及毛利率。参考可比公司估值，给予公司2026年32倍市盈率，对应目标价13.12元。

●2026-04-13 三特索道：公司治理问题解决，关注增量项目进展 (银河证券 顾熹闽)

●预计2026-2028年，公司归母净利润将分别达到1.8亿、2.2亿和2.6亿元，对应PE估值分别为15X、12X和10X。千岛湖牧心谷项目有望于2027年投入运营，进一步提升公司的外延成长空间。基于上述分析，银河证券维持对三特索道的“推荐”评级，认为其在景区板块中具备较好的成长潜力和估值性价比。

●2026-04-10 长白山：2025年利润短期承压，长期看好公司优质自然资源及冰雪经济发展 (华源证券 丁一)

●我们预计公司26-28年实现归母净利润1.62/1.85/2.09亿元，同比增速分别为25.13%/14.28%/12.82%，当前股价对应PE分别为60/53/47倍。考虑到公司拥有优质的自然资源，预计随着周边交通改善及冰雪游运动渗透率逐步提升，或将带动长白山客流持续增长，维持“增持”评级。

●2026-04-09 中科环保：内生外延双管齐下，绿能业务多元拓展 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2026年-2028年实现收入为20.76/22.13/23.63亿元，增速分别为10.8%、6.6%、6.8%，实现归母净利润分别为4.65/5.46/6.29亿元，增速分别为21.9%、17.4%、15.1%，维持增持-A的投资评级。

●2026-04-06 九华旅游：年报点评报告：业绩符合预期，关注新项目稳步推进 (国盛证券 李宏科,陈天明)

●公司依托中国佛教四大名山之一的九华山自然资源，拥有景区内多条索道缆车的经营权和客运专营权、景区内外多个中高端酒店以及旅行社业务，在旅游行业快速恢复和寺庙游兴起的大环境下，不断优化自身运营能力，延展新项目，推动业态创新；受益于景区内外交通优化，吸引更多客流；落实国企深化改革，抢抓安徽省文旅发展机遇，有望实现高质量发展，带动经营业绩稳步增长。我们预计公司2026-2028年实现营收10.0/12.0/12.9亿元，归母净利润2.4/2.7/3.0亿元，当前股价对应PE17.8x/16.0x/14.3x，维持“买入”评级。