浙江正特(001238)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-07 浙江正特：上半年订单承压，净利端回弹空间较大 (华西证券 唐爽爽)

●考虑海外需求放缓，调整23/24/25年收入预测15.50/17.95/20.72亿元至13.6/16.6/19.9亿元，下调23/24/25年归母净利预测1.22/1.63/1.98亿元至0.66/1.32/1.63亿元，对应调整23/24/25年EPS预测1.11/1.48/1.80元至0.6/1.20/1.48元，2023年9月6日收盘价22.63元对应23-25年PE分别为38/19/15X，维持“买入”评级。

●2023-07-23 浙江正特：星空蓬持续畅销，客户去库尾声订单修复 (天风证券 孙海洋,尉鹏洁)

●公司未来将在继续夯实现有经营基础的同时，持续专注于主业，注重新品开发，打造热门商品，推行数字化车间，实现规模化生产，大力投入商业模式创新和品牌营销建设。我们预计公司23-25年收入分别为14、18、22亿元，归母净利分别为1.0、1.2、1.5亿元，对应PE分别为25、20、17x。

●2023-06-19 浙江正特：出口订单边际向好，盈利能力趋势向上 (天风证券 孙海洋,尉鹏洁)

●考虑到22年行业去库存，户外休闲家居用品增长承压，我们预计公司23-25年收入分别为14、18、22亿元(原预计23、24年收入18、23亿元)，归母净利分别为1.0、1.2、1、5亿元(原预计23、24年归母净利润1.7、2.2亿元)，对应PE分别为24、20、16x。

●2023-06-15 浙江正特：星空篷维持高成长，预计Q2有望率先复苏 (华西证券 唐爽爽)

●预计2023-2025年营业收入15.50/17.95/20.72亿元，EPS为1.11/1.48/1.80元。公司2023年6月15日收盘价为23.14元，对应2023-2025年21/16/13xPE。考虑到公司大单品星空蓬仍在高成长期，给予2024年20XPE，目标价29.6元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-12-30 浙江正特：正道追求特异创新，世界品牌享誉全球 (天风证券 孙海洋,尉鹏洁)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司未来将在继续夯实现有经营基础的同时，持续专注于主业，注重新品开发，打造爆品爆款，推行数字化车间，实现规模化生产，大力投入商业模式创新和品牌营销建设。我们预计公司22-24年收入分别为15、18、23亿元，归母净利分别为1.3、1.7、2.2亿元，对应EPS分别为1.22、1.54、1.98元/股，对应PE分别为23、19、14x。我们预测公司2023年PE约25.1倍，对应目标价为38.71元/股。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-04-30 志邦家居：2023年营收及利润逆势双增，品类协同及渠道开拓护航成长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍具较大不确定性，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为6.66/7.54/8.38亿元(2024-2026原为7.20/8.60亿元)，对应EPS1.53/1.73/1.92元，当前股价对应PE为10.1/8.9/8.0倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 乐歌股份：年报点评：自主品牌影响力不断提升，海外仓业务快速增长 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计公司24-25年净利润分别为4.6/5.3亿元，同比变化-27.4%/+14.7%，当前收盘价对应PE分别为12、11倍。参考可比公司给予24年16-17倍PE估值，对应合理价值区间23.52-24.99元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-29 金牌厨柜：2024Q1营收表现稳健，海外布局未来可期 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润3.29/3.86/4.39亿元(2024-2025年原为4.49/5.54亿元)，对应EPS为2.13/2.50/2.85元，当前股价对应PE为9.7/8.3/7.3倍，继续看好公司多品类、多渠道拓展打开成长空间，2024年稳步成长可期，维持“买入”评级。

●2024-04-29 匠心家居：季报点评：新客户导入加速，积极开拓店中店 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.9、6.0、7.1亿元，对应PE估值分别为16.6X、13.5X、11.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 江山欧派：2023业绩增长符合预期，高分红积极回报股东 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍在调整，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润4.29/4.94/5.54亿元(2024/2025年原值4.96/5.88亿元)，对应EPS为2.42/2.79/3.13元，当前股价对应PE13.9/12.1/10.7倍，公司渠道多元化发展，品牌影响力积累深厚，维持“买入”评级。

●2024-04-29 乐歌股份：2024年一季报点评：海外仓持续贡献增量，期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升 (民生证券 刘文正,徐皓亮)

●我们看好公司长期的业绩成长性。预计24-26年实现收入48.70/59.44/68.47亿元，同比增长24.8%/22.0%/15.2%，预计24-26年实现归母净利润4.59/5.02/5.78亿元，同比变化-27.6%/+9.4%/+15.2%，对应24-26年PE为13/12/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 森鹰窗业：控本+营销放大利润，多渠道销售推动业绩 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持”评级。鉴于公司下游地产需求处于弱复苏阶段，同时公司目前积极开拓新品，提升市场份额价格竞争相对激烈，调整公司2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现EPS1.78/2.06/2.36元，对应PE为14.28/12.31/10.76倍。

●2024-04-29 慕思股份：年报点评报告：Q1表现靓丽，品类融合升级、电商快速增长 (国盛证券 姜文镪)

●多品类融合升级、全渠道布局推广下，公司业绩有望保持稳健增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.0亿、10.2亿、11.4亿，对应PE分别为14.5x、12.8x、11.5x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 志邦家居：24Q1国内收入微增，海外拓展加速发展 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2024-2026年营收67.9、74.9、82.4亿元，同增11.0%、10.4%、10.0%；归母净利润为6.61、7.32、8.06亿元，同增11.1%、10.8%、10.0%，对应PE为9.6、8.7、7.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 恒林股份：代工制造逐步复苏，跨境电商快速成长 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为106.2、131.7、156.5亿元，分别同比增长29.6%、24.0%、18.8%；归母净利润分别为5.5、6.8、8.1亿元(未考虑商誉减值等非经常性因素影响)，分别同比增长109.9%、24.0%、19.0%，对应PE为10.9x、8.8x、7.4x，维持“买入”评级。