多利科技(001311)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-21 多利科技：设立西班牙合资公司，加快全球化布局 (东北证券 李恒光)

●公司前三季度实现营收27.09亿元，同比+8.92%。利润端，公司前三季度实现归母净利润1.92亿元，同比-43.93%；公司前三季度毛利率15.68%，同比-6.44pct，净利率7.07%，同比-6.61pct。公司短期业绩承压主要受部分客户销量波动、行业竞争持续加剧、资产折旧摊销增加和部分费用增加等因素影响。我们预计公司2025-2027年营业收入为40/46/53亿元，归母净利润为4.2/5.2/6.0亿元，对应PE为27/22/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-23 多利科技：2025年半年报点评：上半年利润承压，产品结构继续丰富 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入17.34亿元，同比+13.15%；实现归母净利润1.57亿元，同比-28.53%，实现扣非归母净利润1.45亿元，同比-32.13%。Q2实现营业收入8.62亿元，同环比分别+14.53%/-1.24%；实现归母净利润0.62亿元，同环比分别-40.31%/-34.79%，实现扣非归母净利润0.54亿元，同比-47.80%/-40.64%。预计公司2025-2027年EPS为1.46/1.77/2.03元，未来三年归母净利润年复合增速达13.97%，维持“买入”评级。

●2025-08-22 多利科技：2025年半年报点评：Q2业绩承压，一体化压铸放量将至 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●尽管Q2业绩承压，公司作为国内汽车冲压件龙头的地位稳固，正加速成长为白车身总成供应商。西部证券维持“买入”评级，预计2025-2027年公司营收分别为40亿、47亿和55亿元，归母净利润分别为3.8亿、4.8亿和5.7亿元。不过，需警惕一体化压铸业务拓展不及预期、下游客户销量波动以及原材料价格波动带来的潜在风险。

●2025-05-13 多利科技：年报点评报告：业绩符合预期，开拓新业务挖掘发展潜力 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布2024年报及2025一季报。2024年，公司收入36亿元，同比-8%；归母净利润4.3亿元，同比-14%；2025年Q1，公司收入8.7亿元，同比+12%；归母净利润1.0亿元，同比-17%。考虑到终端销量增长放缓及行业竞争加剧，预计公司2025-2027年归母净利润分别5.0/5.8/6.7亿元，对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 多利科技：2025年一季报点评：Q1利润承压，一体化压铸放量在即 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●预计公司2025-2027年EPS为2.08/2.38/2.71元，对应PE为13/11/10倍，未来三年归母净利润年复合增速达15.12%。给予公司2025年16倍PE，目标价33.28元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-01-21 富特科技：2025年业绩预告点评：业绩增长超预期，国内外市场协同加速发展 (华金证券 黄程保)

●公司是国内第三方车载电源龙头，依托国内头部客户基本盘与海外增量市场的双向发力，后续产品放量空间广阔。由于公司业绩预告超预期，我们适当调高全年预测，预计2025-2027年公司营业总收入分别为40.77/53.96/65.93亿元，同比增长110.8%/32.4%/22.2%；归母净利润分别为2.42/3.65/5.17亿元，同比增长155.6%/51.0%/41.5%；对应EPS分别为1.56/2.35/3.32元/股。维持“买入”评级。

●2026-01-21 无锡振华：主业稳健增长，电镀半导体打开长期成长空间 (东北证券 李恒光)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为32.6/41.5/48.9亿元，归母净利润为5.1/6.1/7.1亿元，对应PE为16/14/12倍，给予“买入”评级。2025年前三季度公司实现营业收入20.0亿元，同比+15.4%；实现归母净利润3.2亿元，同比+27.2%；前三季度公司毛利率28.4%，同比提升3.5pct。

●2026-01-21 模塑科技：汽车保险杠领军企业，机器人轻量化开辟第二增长点 (国投证券 朱宇航,孙然)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-2.88%、2.61%、7.35%，净利润的增速分别为-24.8%、21.0%、16.0%；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.87元，相当于2026年32X的动态市盈率。

●2026-01-21 千里科技：传统主业表现稳健，转型“AI+车”进展顺利 (东北证券 李恒光)

●传统主业表现稳健，提供稳定现金流。25年全年公司乘用车实现销量10.63万台，同比+83.93%。受益于汽车和摩托车销量提升，前三季度公司实现营业收入69.46亿元，同比+44.27%；实现归母净利润0.53亿元，同比+33.37%。经营性现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达到25.08亿元，同比+363.95%，实现大幅增长，主要原因是公司营收增长，收回的贷款增加以及收到政府补助增多。我们预计公司2025-2027年营业收入为88.8/108.0/128.8亿元，归母净利润为89/169/255百万元，对应PE为572/301/199倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-21 新泉股份：汽车饰件龙头，积极布局机器人业务 (财通证券 吴晓飞,佘炜超,李渤,孙瀚栋)

●我们预计公司2025-2027年有望实现营业收入分别为165.87/196.99/234.50亿元，实现归母净利润10.60/13.12/16.39亿元。对应PE分别为48.0/38.8/31.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-20 星宇股份：战略合作加速Micro-LED产业化 (华泰证券 宋亭亭,张硕)

●我们维持此前盈利预测，预计2025-2027年营收分别为166/204/257亿元，归母净利润分别为18.09/22.68/28.52亿元。可比公司26年iFind一致预期PE均值26倍，考虑公司正逐步兑现新势力客户新车周期带来的业绩增长以及战略布局机器人领域，我们给予公司26年10%估值溢价，给予公司26年28倍的PE目标，对应目标价222.42元(前次为给予25年30倍PE，目标价191.25元)，维持“买入”评级。

●2026-01-20 江淮汽车：2025年业绩预告点评：2025Q4业绩预计同环比减亏明显，2026年新车周期可期 (国海证券 戴畅)

●公司受益华为赋能，鉴于尊界S800爆款等，后续有望开启新一轮产品周期。我们上调公司2025-2027年营收预测至552、814、1157亿元，同比增速为31%、48%、42%；实现归母净利润-16.7、33.3、98.9亿元，同比增速为7%、300%、197%；EPS为-0.76、1.52、4.53元；对应当前股价，2026-2027年PE估值分别为33、11倍。鉴于公司与华为合作的尊界新品周期开启、高端化加速，公司2026年新车有望复刻爆款逻辑，上调至“买入”评级。

●2026-01-19 千里科技：智驱未来，千里之行始于当下 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●我们预测公司2025/2026/2027年营业收入为89/106/128亿元，对应PS估值5.86/4.89/4.06倍(以2026/1/16收盘价为基准)，考虑到公司AI转型顺利，智驾业务放量可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-19 拓普集团：汽车平台型龙头跨域进化，机器人有望构建新增长曲线 (东北证券 李恒光,刘俊奇,康杭)

●汽车零部件平台型公司，业绩稳健增长。凭借四十余年技术沉淀，已从单一零部件供应商成长为覆盖动力底盘、饰件系统、智能驾驶的综合解决方案提供商。目前公司拥有减震系统、内外饰系统、车身轻量件、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、智能驾驶系统、执行器等9大产品线，在全球建有26座生产基地与7大研发中心，深度绑定特斯拉、比亚迪等头部客户。公司坚持每年不低于4%的高研发投入，并通过战略布局优先卡位新兴赛道。预计公司2025-2027年归母净利润依次28.95、35.63和42.70亿元，对应PE值依次为44.84、36.43、30.40倍，维持“买入”评级。

●2026-01-19 赛力斯：2025年12月交付超6万辆，2026年新车周期可期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司旗下问界高端化车型精准定位高净值客户人群，成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们调整公司2025-2027年营收预测为1,721、2,357、2,742亿元，同比增速为19%、37%、16%；实现归母净利润83.0、123、150亿元，同比增速为40%、48%、21%；EPS为4.8、7.1、8.6元，对应当前股价的PE估值分别为25、17、14倍公。司鉴于2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，上调至“买入”评级。