亿道信息(001314)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-05 亿道信息：加速创新，智塑未来 (中邮证券 吴文吉)

●AIPC助力业务增量发展。公司推出的新款AIPC采用了与微软SurfacePro相同的芯片XEite，内置AI加速引擎(NPU)，主频最高可达4.0Ghz，搭配Copiot按键使用，充分诠释AIPC的性能与智能。同时，公司自研AIGC(生成式AI)软件助手，本地集成第三方万亿级训练数据的大语言模型。软件的独特之处在于其充分利用了本地算力，实现断网环境下的无障碍使用，为用户提供了极大的便利性。而本地运算带来的低延迟特性，确保了用户与AI助手的交流更加流畅、自然。更为重要的是可以有效保护用户的隐私和数据安全。此外，公司正在研发的AIPC智能助手“AI因斯坦”，整合多项前沿技术，为用户带来前所未有的智能体验。它将深度融入各类工作场景，全面提升效率与创造力，推动工作方式的革新。未来，公司将持续跟进AI技术，不断推动AIPC、XR及相关AI产品持续升级换代，将前沿技术落地于具体的产品之中，让前沿科技更平易近人。我们预计公司2024-2026年归母净利润0.4/0.8/1.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-20 亿道信息：消费电子稳健提升，公司AI PC、国产化等多方发力构建成长曲线 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●总体而言，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.30/1.43/1.65亿元，EPS分别为0.92/1.01/1.16元，给予公司2025年50-55倍PE，2025年合理价值区间为50.60-55.66元，给予“优于大市”评级。

●2024-12-01 亿道信息：业务收入持续增长，“AI+”战略坚定推进 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2024-2026年收入分别为28.5、31.4、34.5亿元，EPS分别为0.92、1.03、1.15元，当前股价对应PE分别为56.2、49.9、44.7倍，考虑公司在AI眼镜方面的布局，未来有较大的潜在空间，给予“买入”投资评级。

●2023-01-16 亿道信息：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司专业从事笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的ODM生产。公司2019-2021年分别实现营业收入11.09亿元/19.11亿元/33.92亿元，YOY依次为4.39%/72.33%/77.45%，三年营业收入的年复合增速47.24%；实现归母净利润0.58亿元/1.85亿元/2.27亿元，YOY依次为850.88%/217.07%/23.00%，三年归母净利润的年复合增速233.47%。最新报告期，2022前三季度公司实现营业收入21.29亿元，实现归母净利润1.71亿元。公司预计2022年归属于母公司股东净利润区间为19,000.00万元至21,400.00万元，较上年同期变动-16.28%至-5.71%。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-22 通富微电：核心客户稳定，受益AI浪潮 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,韩潇锐)

●我们预测公司2025-2027年每股收益分别为0.68、0.86、1.08元(原25-26年每股收益分别为0.79、0.94元，主要调整了营收和费用率)，根据可比公司25年50倍PE估值，对应目标价34.00元，维持买入评级。

●2025-08-22 沪电股份：AI需求旺盛25H1高增，产能释放为后续增长奠定基础 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到AI需求旺盛，我们预计公司2025/2026/2027年净利润为40.04/53.2/73.03亿元(此前预期2025/2026/2027年净利润为35.59/45.89/55.99亿元)，按照2025/8/21收盘价，PE为25.7/19.4/14.1倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 锐捷网络：中报点评：数据中心需求加速释放，上调全年业绩 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●随着英伟达H20恢复对华销售及国产GPU逐步突破，国内互联网厂商资本开支有望持续增长。根据IDC数据，锐捷网络在国内数据中心交换机市场份额排名第三，在200G和400G细分领域市场份额排名第一。基于此，华泰研究上调公司2025-2027年归母净利润至12.50亿元、18.15亿元和23.67亿元，并给予公司2026年43倍PE估值，目标价98.13元，维持“买入”评级。

●2025-08-22 工业富联：AI服务器领军者，算力+网络+端侧多元布局 (国盛证券 郑震湘,刘高畅,佘凌星)

●公司为AI服务器、高速交换机、精密结构件领军企业，充分受益于AI推动下云+端的高速发展。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入9,718/16,537/22,059亿元，同比增长59.5%/70.2%/33.4%，实现归母净利润341/524/652亿元，同比增长47.1%/53.5%/24.3%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为26/17/14X。公司正处于高速发展阶段，良率、效率持续提升，份额不断扩大，充分受益于AI浪潮，公司明后年估值相较于可比公司有一定的估值优势，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-08-22 星网锐捷：中报点评：业绩符合预告，AI数据中心高景气 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好互联网AI数据中心需求增长下，公司通过数据中心交换机单品规模效应持续释放业绩增量，同时光通信、信创等业务有望边际改善，我们小幅调整公司25-27年归母净利润预期至8.06/10.92/13.58亿元(调整幅度分别为基本持平/+2%/+4%，主要改动系根据中报披露的细分业务景气度情况进行收入及毛利率微调)，可比公司25年一致预期PE均值为29x(前值：26x)，给予公司25年29x PE估值(前值：26x)，对应目标价39.71元/股(前值：35.65元/股)，维持“买入”评级。

●2025-08-22 三环集团：先进陶瓷平台龙头，三轮驱动开启成长新篇章 (华源证券 葛星甫,白宇)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.22/32.77/41.01亿元，同比增速分别为19.69%/25.00%/25.13%，当前股价对应的PE分别为30.88/24.71/19.75倍。我们选取风华高科、中瓷电子、蓝思科技为可比公司，其2025年平均PE约33.12倍。公司深耕陶瓷类电子材料50余年，得益于AI数据中心、新能源汽车推动，成长空间广阔，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-22 航天电器：2025年半年报点评：2Q25营收同比增长12%，原材料价格、减值影响利润率 (民生证券 尹会伟,孔厚融,冯鑫)

●公司是国内特种连接器龙头，当前业务正在由单一元器件向互连一体化、驱动控制整体解决方案转型升级，同时公司快速推进商飞、商业航天、数据中心等重点方向产品开发。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是3.59亿元、5.03亿元、6.94亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是65x/46x/34x。我们考虑到公司的连接器龙头地位及在新兴领域的产品布局，维持“推荐”评级。

●2025-08-22 沪电股份：2025半年报点评：AI服务器和交换机延续高景气，产能瓶颈逐步突破 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为40.09、55.66、75.35亿元，对应PE为25.71、18.52、13.68倍。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2025-08-22 瑞芯微：拥抱AIoT 2.0全新机遇，单季度业绩历史新高 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入20.46亿元，同比增长63.85%；实现归母净利润5.31亿元，同比增长190.61%。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为43.6/55.7/69.7亿元，归母净利润分别为11.4/14.6/18.9亿元，给予“增持”评级。

●2025-08-22 极米科技：轻舟已过万重山 (东方财富证券 秦一超,杨家琛,童心怡)

●公司作为智能投影行业的引领者，不断丰富自身的产品线，完善产品结构，并积极拓展下游应用场景，切入车载和商用两大新领域，有望持续增厚公司的收入和利润。我们预计公司25-27年收入分别为39.2/45.5/52.0亿元，归母净利润分别为3.2/4.2/5.3亿元，对应EPS分别为4.5/5.9/7.6元，对应2025年8月20日收盘价PE分别为25/19/15，首次覆盖，给予“增持”评级。