胜通能源(001331)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-27 胜通能源：2025年一季报点评：Q1业绩同环比双增，业绩拐点显现 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润为1.29/1.70/2.06亿元，同比扭亏/+31.41%/+21.28%，对应PE为22.60X/17.20X/14.18X，首次覆盖，予以“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2025-08-29 洪城环境：污水业务稳健增长，降本增效助盈利能力提升 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●公司水务毛利率较高，盈利能力较好，且具有较强稳定性。同时公司承诺2024-2026年分红比例不低于归母净利润50%。综合考虑到公司现有资产及未来业绩释放，我们预测公司2025-2027年营业收入分别为85.52/88.58/92.74亿元，归母净利润12.53/13.35/13.69亿元，按8月28日收盘价计算，对应PE为9.27x/8.7x/8.48x。我们看好公司稳健运营属性及分红能力，维持公司“买入”评级。

●2025-08-29 新奥股份：2025年中报点评：核心利润稳增，私有化顺利推进 (东吴证券 袁理,谷玥)

●顺价持续推进，零售气价差有望进一步修复；直销气气量持续增长。考虑2025H1零售气量不及预期，中报毛利增长主因接收站和甲醇业务的毛利增长，而甲醇业务盈利能力存在波动性，因此维持2025、下调2026-2027年盈利预测至51.47/55.22/63.22亿元(原值51.47/58.96/68.44亿元)，2025-2027年归母净利润同比+14.56%/+7.29%/+14.48%，EPS为1.66/1.78/2.04元，对应PE11.3/10.5/9.2倍(估值日期2025/8/28)。股利分配+特别派息，2025年分红1.14元每股，2026-2028年分红比例不低于50%；2025-2027年股息率6.1%/4.7%/5.4%(估值日期2025/8/28)，彰显安全边际，维持“买入”评级。

●2025-08-28 新奥股份：私有化进展顺利，核心利润稳健增长 (信达证券 李春驰,唐婵玉)

●新奥股份具备天然气全产业链优势，有助于抵御气价波动，支撑盈利的持续稳健增长。私有化港股新奥能源后，公司EPS有望增厚，上下游一体化协同效益有望大幅增强，零售气业务上游资源池成本优化，下游顺价持续推进，城燃毛差有望进一步修复，零售气量有望稳健增长，推动公司城燃业务盈利提升。直销气业务25-29年共870万吨/年的长协气源有望放量，下游市场快速开拓，有望推动直销气业务的稳健增长。暂不考虑私有化新奥能源的影响，我们预测新奥股份2025-2027年核心归母净利润分别为56.95亿元、63.99亿元、71.07亿元，EPS分别为1.84元、2.07元、2.29元，对应8月27日收盘价的PE分别为10.09/8.98/8.09倍，维持“买入”评级。

●2025-08-28 洪城环境：2025年中报点评：降本控费业绩稳健，资本开支持续下降 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●高分红兼具稳健增长，水务运营资产量价刚性，直饮水+厂网一体化打开增量空间，随着行业水价市场化改革&；污水顺价推进，板块有望迎价值重估。我们维持2025-2027年归母净利润预测12.51/13.07/13.63亿元，同比+5.1%/4.5%/4.3%，对应PE为9.4/9.0/8.6倍，公司承诺2024-2026年分红比例不低于50%，按50%分红比例测算，对应2025年股息率5.35%，维持“买入”评级。

●2025-08-28 新奥股份：25年中报点评：核心利润稳健增长，私有化持续推进 (招商证券 宋盈盈)

●尽管当前财务数据表现良好，但公司仍面临气源获取及价格波动、安全经营以及汇率利率变化等潜在风险。基于现有预测，招商证券维持“增持”评级，认为随着经济环境向好，公司售气量有望逐步提升，顺价机制畅通亦将助力保持合理毛差。预计2025-2027年归母核心利润将持续增长，复合增速约为10%左右，凸显其作为行业龙头企业的长期投资价值。

●2025-08-28 新奥股份：2025年中报点评：零售气量增长，积极推进顺价 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2025-2027年EPS分别为1.48元、1.62元、1.79元，对应PE分别为13倍、12倍、11倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-08-28 兴蓉环境：主业延续稳健运营态势，产能投产贡献增量业绩 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●信达证券对公司未来成长性保持乐观，预计2025-2027年归母净利润分别为21.69亿元、24.88亿元和26.13亿元，对应PE为9.38x/8.18x/7.79x。基于公司稳健的成长能力和分红潜力，维持“买入”评级。同时提示了产能扩张不及预期、调价进程缓慢以及市场拓展风险等潜在问题。

●2025-08-28 中泰股份：2025年半年报点评：业绩稳增长，海外业务有望驱动设备板块迎来改善 (甬兴证券 刘荆)

●公司属于深冷技术设备制造业，产品可广泛应用于下游煤化工及石油化工行业。随着此轮煤化工新增项目的逐渐落地以及海外化工投资热潮驱动深冷设备的需求，公司有望充分受益。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为30.34、34.28、39.16亿元，同比增长分别为11.7%、13.0%、14.3%，归母净利润分别为4.00、4.61、5.26亿元，对应EPS分别为1.04、1.20、1.36元，对应2025年8月28日收盘价，PE分别为17.93、15.54、13.61倍，维持“买入”评级。

●2025-08-28 新奥股份：核心利润规模稳健增长，筹划A+H两地上市中 (中信建投 高兴,侯启明)

●公司拟对新奥能源进行私有化，并以介绍上市方式在香港联合交易所有限公司主板上市。近期，本次重大资产重组已完成国家发改委备案程序。在不考虑私有化新奥能源的情况下，我们预测公司2025-2027年分别实现营业总收入1432.26亿元、1476.94亿元、1527.24亿元，实现归母净利润53.41亿元、57.86亿元、63.89亿元，对应EPS分别为1.72元/股、1.87元/股、2.06元/股，维持“买入”评级。

●2025-08-27 陕天然气：半年报点评：管输业务盈利稳健，公司引入积极股东 (天风证券 张樨樨,郭丽丽,厉泽昭)

●因陕西省内管输费价格调整(2025年6月起执行，25年影响7个月，26年影响全年)我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为7.05/6.24/7.29亿元，(原预测为9.08/10.23/11.15亿元)，对应EPS0.63/0.56/0.66元/股，维持“买入”评级。