宏润建设(002062)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-23 宏润建设：基础建设领军企业，人形机器人业务未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.21、3.36和3.75亿元，对应PE值分别为43、42和37倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-10-18 宏润建设：主业稳健，积极转型具身智能 (华西证券 黄瑞连,石城)

●我们预计公司25-27年营收为59.0/63.9/67.7亿元，归母净利润为2.88/3.53/3.72亿元，EPS为0.23/0.29/0.30元。按照2025年10月17日收盘股价9.93元/股，公司2025至2027年PE为42.7/34.8/33.1倍。公司主业成熟且竞争力较强，有望逐步触底企稳。公司积极拥抱具身智能，有望在机器人领域迎来较快发展。首次覆盖，给予"买入"评级。

●2025-09-18 宏润建设：深度绑定矩阵超智，全面转型机器人业务 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们看好公司与矩阵超智等行业领先企业合作探索机器人产业链，同时公司主营业务长三角轨交需求较充足。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润2.87/3.25/3.71亿元，同比增长1.30%/13.56%/14.08%。对应2025年9月16日收盘价42.74/37.64/32.99x PE。维持“增持”评级。

●2025-08-22 宏润建设：Q2新能源及基建业务带动收入增长，看好重点工程发力+第二曲线拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●宏润建设公布2025中报。2025H1，公司收入28.7亿元，同比-4.48%，归母净利润1.43亿元，同比-23.49%，对应Q2收入15.10亿元，同比+22.88%，归母净利润0.52亿元，同比-24.76%。调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润2.87/3.30/3.71亿元，对应目前股价估值为30.92/26.89/23.86x PE。维持“增持”评级。

●2025-03-31 宏润建设：长三角基建民企翘楚，拓展机器人和新能源景气赛道 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们预计公司2024-2026年，收入63.73/67.16/70.90亿元，同比-0.82%/+5.39%/+5.57%，归母净利润为3.24/3.58/3.95亿元，同比-4.52%/+10.50%/+10.54%，对应EPS为0.26/0.29/0.32元，对应3月31日收盘价分别为21.56/19.51/17.65倍PE。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2025-10-28 天健集团：季报点评：城市建设稳步推进，融资渠道保持畅通 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●平安证券维持对天健集团的“推荐”评级，认为公司拥有丰富的未结项目资源，如天健天骄、光明和瑞府等项目，将为未来业绩提供支撑。预计公司2025-2027年的EPS分别为0.37元、0.40元和0.44元，当前股价对应PE分别为10.5倍、9.6倍和8.8倍。短期来看，前期销售陆续结转有望对业绩形成一定支持；中长期看，作为深圳建工资源整合平台，公司在城建施工板块的发展潜力较大。

●2025-10-28 天海防务：季报点评：Q3业绩高增，关注防务与能源业务 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●公司在运输船产品方面，已逐步具备成熟的制造经验与批量化的交付能力，交付速度不断加快，带动船舶EPC板块业务盈利能力显著提升，但由于公司新接订单中毛利率相对较低的海工船占比有所提升，未来此类船型的交付或导致公司毛利率有所下滑，因此我们上调公司25-26年公司船海工程EPC业务毛利率预测值至19%/17%(前值16.5%/16%)，维持预测该业务27年毛利率为16%，上调预测25-27年归母净利润至3.05/3.33/3.41亿元(前值2.18/2.88/3.34亿元，上调40%/16%/2%)，对应EPS分别为0.18/0.19/0.20元。基于可比公司25年Wind一致预期PE均值42倍，给予25年42倍PE，给予目标价7.39元(前值8.21元，对应25PE65倍)。

●2025-10-28 中材国际：2025年三季报点评报告：业绩保持稳健，海外新签订单持续高增 (华龙证券 景丹阳)

●2025年上半年公司收入、利润稳健增长，第三季度保持稳健。公司持续发力海外，新签订单同比翻倍，同时境内装备制造订单高速增长，带动整体新签订单稳步增长，有望为未来业绩持续增长提供保障。我们预计2025-2027年归母净利润分别为30.62/32.49/34.3亿元，对应PE分别为8.4倍、7.9倍、7.5倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 中材国际：2025年三季报点评：经营稳健，Q3海外新签提速 (光大证券 孙伟风,吴钰洁)

●中材国际近年来维持较高分红比例，2024年分红比例达到39.8%，以最新市值计算股息率约为4.75%。公司明确未来三年将实施持续高比例分红政策，分别为当年可供分配利润的44%、48.40%和53.24%。分析师据此维持“买入”评级，但因行业承压下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为30.6亿元、32.6亿元和35.4亿元。

●2025-10-26 中材国际：增长有韧性，Q3毛利率回升 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们继续看好公司水泥全产业链服务商竞争力及多元业务挖掘能力，持续增长动能较好。公司稳步推进业务结构优化且效果持续显现(如运维、装备业务贡献持续提升)。我们预计2025-2027年公司收入yoy分别+8%/9%/9%至500/543/591亿元；归母净利yoy分别+5%/9%/12%至31/34/38亿元。公司注重股东回报，现价对应公司2025年PE8.0x，结合公司分红规划等，我们预计现价对应公司2025/2026年股息率分别为5.5%/6.4%，有吸引力，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材国际：季报点评：Q3收入稳健增长，高股息持续提升投资吸引力 (天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测为30.7、33.2、35.8亿元，根据公司24年公布的分红计划，截至10月23日收盘，我们预计公司25、26年股息率或将达到5.4%、6.4%，维持“买入”评级。

●2025-10-24 中材国际：2025年三季报点评：Q3单季收入稳增，利润略降，境外新签增势亮眼 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●公司2025年前三季度实现营收329.98亿元，同比+3.99%；归母净利润20.74亿元，同比+0.68%；扣非归母净利润18.51亿元，同比-9.74%。我们预计公司25-27年归母净利润分别为31.40、33.37、35.63亿元，EPS分别为1.20、1.27、1.36元，维持“买入”评级。

●2025-10-23 中材国际：季报点评：海外签单持续高增，股息率具备较强吸引力 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,李枫婷)

●公司前三季度业绩延续稳健增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为30/33/36亿元，同比增长1.4%/10.2%/9.2%，EPS分别为1.15/1.27/1.39元/股，当前股价对应PE分别为8.3/7.5/6.9倍，维持““买入”评级。

●2025-10-23 中材国际：季报点评：Q3现金流显著改善，境外订单高增长 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为31.31/31.96/32.48亿元。可比公司25年Wind一致预期平均10xPE，公司境外需求稳健，业务转型有序推进，高端装备出海成果显著，经营可持续性有望优于可比，给予公司25年12xPE，维持目标价为14.23元，维持“买入”评级。

●2025-10-18 中国中冶：从矿产资源看中国中冶重估价值 (天风证券 鲍荣富,蹇青青,王涛)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润为61.5/66.6/72.7亿元。远期来看，巴基斯坦锡亚迪克铜矿和阿富汗艾娜克铜矿资源储量丰富，投产后将显著增厚公司业绩，建议重视公司资产重估空间。