广博股份(002103)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-20 广博股份：完善跨境支付产业链 (招商证券 郑恺,濮冬燕,李宏鹏)

●公司从一家主营文具用品出口业务的传统制造商，通过15年并购互联网营销公司灵云传媒，15年参股泊源科技，上线跨境电商环球淘，16年又参股跨境支付商汇元通，开展股权激励计划实现利益一致化。我们认为，公司已逐步实现了由传统制造，向互联网广告营销、跨境电商、跨境支付等多业务转型的综合服务商，且未来在跨境支付产业链的持续布局或更值得期待。目前股价已经低于前期公司公告的近20元的股权激励行权价格，我们维持预计公司2016-2018年EPS分别为0.31、0.35、0.38元，维持“强烈推荐-A”评级。

●2016-10-30 广博股份：业绩符合预期，布局跨境电子商务全产业链 (安信证券 胡又文)

●公司近年来积极拓展文具业务，凭借电商模式实现了产业升级，并凭借文具优势，开拓了互联网业务和跨境电子商务业务。公司目前已基本形成跨境服务从平台到电子支付的综合生态圈，跨境业务有望迎来快速增长。预计2016-2017年EPS分别为0.32元、元，维持买入-A评级，6个月目标价26元。

●2016-08-29 广博股份：2016年半年报点评：业绩表现靓丽，加强渠道建设、拓展跨境产业链 (民生证券 陈柏儒)

●我们看好公司传统文具业务的业绩支撑作用、互联网营销业务的发展潜力、以及跨境支付产业链不断延伸带来的公司竞争力的提高，不考虑定增的情况下，预计公司2016、17、18年能够实现基本每股收益0.28、0.37、0.43元/股，对应2016、17、18年PE分别为70X、53X、45X。维持公司“强烈推荐”评级。

●2016-08-29 广博股份：半年报点评：归母净利增长55.08%，立足主业完善跨境服务生态圈 (天风证券 刘章明)

●首次覆盖，给予买入评级。公司传统业务增长受阻，积极转型布局互联网业务，先后布局灵云传媒、泊源科技，搭建环球淘平台、参股汇元通，发力互联网及跨境服务业务。我们预计16-18年EPS为0.22元、0.31元、0.36元，对应PE为91X、65X、55X。

●2016-08-29 广博股份：积极转型互联网，期待区块链技术落地 (华金证券 谭志勇)

●公司外延式并购动作频频，由传统制造业向互联网业务及服务转型顺利，同时公司开展股权激励计划，我们看好公司在未来的长期发展。暂不考虑汇元通的并购影响，我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.29、0.37和0.46元。给予增持-A建议，目标价为24.05元，相当于2017年65倍的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-04-29 新经典：版权货币化能力渐显，看内容营销如何赋能主业 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2024-2026年营收9.6\10.2\11.1亿元，归母利润分别为1.8\2.04\2.32亿元，EPS分别为1.11\1.25\1.43元，当前股价对应PE分别为15.2\13.5\11.8倍，基于公司坚持优质内容供给，推出“畅销且长销”图书，主业稳健且具优质版权资源与长销书储备，自有版权IP业务探索商业化，海外业务已初见成效，进而维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 风语筑：2023年报及2024一季报点评：在手订单充沛，Q1业绩受项目周期影响 (东吴证券 张良卫)

●AI、VR等新技术将打开展览赛道想象空间。考虑到项目周期问题，我们将2024-2025年的归母净利润由4.2/4.9亿元下调为3.5/4.3亿元，同比增长23%/23%，预计2026年归母净利润为5.1亿元，同比增长18%，维持“买入”评级。

●2024-04-29 宋城演艺：业绩稳健回暖，存量改造叠加新项目动能助力模式迭代 (中信建投 刘乐文,陈如练,于佳琪)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润11.58亿元、13.87亿元、16.10亿元，当前股价对应PE分别为23X、20X、17X，维持“增持”评级。

●2024-04-29 上海电影：23年&1Q24财报点评：IP授权快速增长，期待AI、内容落地 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●2023年公司实现扭亏，一季度收入保持快速增长，主要受益影院业务收入增长和P新业务贡献。展望24年，P+院线+内容投资三大业务均有望实现增长：1)院线业务受益全国大盘增长，SFC影投市占率提升：2)传统P授权加快，游戏授权弹性大：3)背靠集团优质资源，《中国奇谭2》等内容投资业务有望贡献增量。我们预计24-26年归母净利润2.6亿、3.2亿、3.8亿，当前PE估值52.1x、42.9x、35.7x，考虑到公司在P+AI上的独特布局，以及30个国民动画P的稀缺性，当前仍然保持积极推荐。

●2024-04-29 晨光股份：书写及学生文具增速靓丽，办公及科力普短期承压 (兴业证券 赵树理,王凯丽,侯宜芳)

●我们调整了此前的盈利预测，预计2024-2025年营业收入为275.54、314.08亿元，分别同比增长18.0%、14.0%，实现归属于母公司净利润分别为17.57、19.87亿元，同比增长15.1%、13.1%；对应2024年4月26日收盘价的PE分别为18.0和15.9倍，维持“增持”评级。

●2024-04-29 上海电影：IP业务初显实力，电影主业稳步复苏 (山西证券 潘宁河,王德坤)

●基于公司2023年报及24Q1季报，我们调整了部分业务收入增速和费用率假设，调整后2024E-26E归母净利润增速为74.0%、38.7%及34.6%。考虑到IP业务增速快、毛利高、AI赋能发展潜力较大，以及公司优质股东资源支持和电影主业良好发展趋势，维持“买入-A”趋势。

●2024-04-29 行动教育：季报点评：关注成长兑现 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年收入分别为8.73/11.2/14.17亿元，归母净利分别为2.84/3.56/4.50亿元，EPS分别为2.41/3.02/3.81元/股，对应PE分别为20/16/13X。

●2024-04-29 中信出版：季报点评：市场份额保持领先，积极拥抱行业变革 (国盛证券 顾晟)

●考虑出版行业整体仍处复苏期、叠加企业税收政策影响等因素，我们预计2024-2026年实现归母净利润1.59、1.84、2.14亿元，同比增长36.8%、15.5%、16.2%，维持“买入”评级。

●2024-04-29 学大教育：盈利能力显著改善，季末合同负债趋势向好 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●学大教育创始人金鑫最新出任公司董事长后，治理机制也有望进一步理顺，公司主观能动性有望更充分激发。公司作为A股K12教培赛道质地最优品种，且有投资题材稀缺性，提升公司至“买入”评级。

●2024-04-29 共创草坪：2023年年报&2024年一季报点评：美洲持续景气，欧洲加速恢复 (民生证券 李阳)

●我们看好公司①人造草坪全球产销量第一；②海外市场实现恢复性增长态势。我们预计2024-2026年公司归母净利分别为5.0、5.8、6.5亿元，现价对应PE为18、16、14倍，维持“推荐”评级。