陕天然气(002267)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-12-26 陕天然气：深耕“管输+城燃”，受益天然气市场增长 (开源证券 张绪成)

●经过多年发展，依托陕西燃气集团和省内丰富的天然气资源，公司已形成了纵贯陕西南北、延伸关中东西两翼、全省“一张网”的绿色资源输配网络。在政策驱动下，“十四五”期间我国天然气消费量有望维持高增长，我们看好公司未来业绩增长潜力。我们预计2022/2023/2024年归母净利润6.6/7.1/7.5亿元，同比增长56.9%/7.0%/6.6%；EPS为0.59/0.64/0.68元；对应最新股价PE为11.7/10.9/10.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-04-09 陕天然气：2018年年报点评：管输费调整落地，业绩稳健增长 (光大证券 王威)

●根据公司经营状况，下调2019、2020年的盈利预测，预计公司2019、2020年的归母净利润分别为4.1、5.3亿元(调整前分别为5.0、5.9亿元)，新增2021年的预测归母净利润为6.3亿元。预计公司2019-2021年的EPS分别为0.37、0.48、0.56元，当前股价对应PE分别为23、18、15倍。我们看好公司管道燃气业务的发展，维持“增持”评级。

●2018-08-15 陕天然气：城市燃气业务快速增长，管输价格调整下拉业绩 (上海证券 冀丽俊)

●我们预测2018-2020年公司营业收入增长分别为6.90%、7.20%和7.56%，归于母公司的净利润将实现年递增14.43%、11.49%和12.87%，相应的稀释后每股收益为0.41元、0.45元和0.51元，对应的动态市盈率为18.55倍、16.67倍和14.75倍，公司估值略低于行业平均。我们认为，公司在陕西省天然气长输供应领域居于区域垄断地位，随着天然气消费量的增长，公司业绩将得以提升。维持公司“谨慎增持”评级。

●2018-08-13 陕天然气：2018年半年报点评：二季度业绩增速放缓，警惕管输费调价影响 (光大证券 王威,车玺)

●我们根据公司项目推进和管输费调整情况调整盈利预测，预计公司2018-2020年的EPS分别为0.39、0.44、0.53元(调整前分别为0.40、0.46、0.56元)，对应2018-2020年PE分别为20、18、15倍。维持目标价8.17元，对应2018年21倍PE，维持“增持”评级。

●2018-04-22 陕天然气：省级管网运营商，“气化陕西”带动销量增长 (兴业证券 汪洋,蔡屹)

●公司作为省内唯一管网运营商，受益于天然气消费增长。新建管网投产后，将进一步拓展下游分销市场，保证天然气销量稳定增长。我们预测公司2018-2020归母净利润分别为5.04、5.55、6.07亿元，对应EPS为0.45、0.50、055，对应4月20日收盘价PE分别为15.9、14.4、13.2倍，维持审慎增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-04-22 深圳燃气：年报点评报告：售气量增速亮眼，顺价推进助力业绩稳健增长 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●由于深圳市内天然气需求量恢复增速存在一定不确定性，略调整盈利预期，预计公司2024-2026年有望实现归母净利润16.9/19.2/21.6亿元(24/25年前值为19.1/21.5亿)，对应PE分别为13.3/11.7/10.4x，维持“买入”评级。

●2024-04-21 兴蓉环境：2023年报点评：业绩和分红稳步提升，新一期污水处理费调增22% (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑2024-2026年污水处理价格调增，我们将2024-2025年归母净利润预测从20.82/22.42亿元调增为22.24/23.89亿元，预计2026年归母净利润为25.91亿元，2024-2026年同比+21%/7%/9%，对应PE为9.7/9.0/8.3倍，维持“买入”评级。

●2024-04-21 九丰能源：“一主两翼”格局成型，特气业务锚定商业航天 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,李依琳)

●考虑到国内外气价有所回落，商业航天发展进度等因素，预计2024-2026年归母净利润15.4/18.2/20.0亿元(2024/2025年原预测16.2/17.9亿元，新增2026年预测)，同比增速18.1%/17.9/10.1%，对应当前股价PE为11.0/9.4/8.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 兴蓉环境：污水价格调涨超20%，稳健成长属性愈发凸显 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润22.48/23.63/25.51亿元，按4月18日收盘价计算，对应PE为9.11x/8.67x/8.03x，我们看好公司稳健成长能力及分红潜力，维持公司“买入”评级。

●2024-04-18 兴蓉环境：年报点评：盈利稳健增长，派息率同比上升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑到产能投放与爬坡节奏，下调/上调24/25年污水处理服务收入；考虑到提价影响，上调自来水制售和污水处理毛利率。上调盈利预测，我们预计公司24-26年EPS分别为0.69/0.76/0.82元(前值0.68/0.71/-元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，给予公司24年12倍PE，目标价8.28元(前值6.80元)。公司拟每股派息0.17元，派息比例同比+7pp至28%，当前股息率2.5%。维持“增持”评级。

●2024-04-17 九丰能源：年报点评：三大业务板块共同发力，推动“一主两翼”战略布局 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.52亿元、17.82亿元、19.27亿元，EPS分别为2.61元、2.81元、3.04元，参考可比公司估值水平，给予其2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为33.93-39.15元，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-17 中泰股份：设备业务归母净利润同比高增85%，新签订单创历史新高 (德邦证券 郭雪)

●根据公司2023年业绩情况，我们调整此前盈利预测，并新增2026年预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11X、9X、8X。维持“买入”评级。

●2024-04-17 中泰股份：Q4利润超出预期，设备端毛利显著改善 (招商证券 胡小禹,吴洋)

●考虑到国内化工行业需求减缓，且中泰股份的新厂房投建需要较久的产能爬坡期，我们下调了公司24/25年的利润预期。我们预计公司24/25/26年有望实现4.89/6.08/7.15亿元的归母净利润，分别同比增长40%/24%/18%，对应到24年的公司动态PE仅为10.2倍。我们继续对中泰股份维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-16 中泰股份：2023年报点评：装备逆势高增长，气体运营进入收获期 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.14、5.25、6.40亿元，对应PE分别为12.40倍、9.79倍、8.02倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-12 九丰能源：三大主业稳步发展，能服及特气业务未来可期 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年实现营业收入分别为281.22亿元/303.20亿元/322.14亿元，分别同比+5.9%/+7.8%/+6.2%；分别实现归母净利润15.13亿元/17.31亿元/19.90亿元，分别同比+15.9%/+14.4%/+15.0%；分别对应2024年4月10日收盘价的PE估值为11.1X/9.7X/8.5X。