桂林三金(002275)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-03 桂林三金：经营质量稳步提升，生物药业务管理持续优化 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●公司未来一线品种打开院内空白市场，二、三线品种快速成长，有较大提升空间，生物制药板块有望进一步减亏，持续稳定增长具有坚实的基础。预计公司2025-2027年营业收入分别为23.07/24.28/25.57亿元，归母净利润分别为4.71/5.18/5.71亿元，当前股价对应PE分别为19/17/15倍，维持“买入”评级。

●2025-07-02 桂林三金：盈利能力稳步提升，生物制药板块业务持续优化 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●公司未来一线品种打开院内空白市场，二、三线品种快速成长，有较大提升空间，生物制药板块有望进一步减亏，持续稳定增长具有坚实的基础。预计公司2025-2027年营业收入分别为23.08/24.30/25.60亿元，归母净利润分别为4.71/5.19/5.72亿元，当前股价对应PE分别为18/16/15倍，维持“买入”评级。

●2025-01-01 桂林三金：流感病毒活跃，基数影响渐消，股息仍具优势 (长城证券 刘鹏,卢潇航)

●我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.78、0.87、0.99元/股，对应PE分别为18.3x、16.4x、14.4x，维持“买入”评级。

●2024-11-20 桂林三金：24Q3业绩持续优化，三金品牌稳健发展 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●根据公司三季报披露业绩，我们下调了盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别22.4/24.4/26.8亿元(前预测值为23.9/26.3/29.0亿元)，分别同比增长3.3%/8.7%/10.0%，归母净利润分别为4.5/5.1/5.8亿元(前预测值为5.0/5.8/6.7亿元)，分别同比增长6.5%/13.5%/13.0%，对应估值为20X/18X/16X。维持“买入”投资评级。

●2024-11-06 桂林三金：季报点评：核心品种逐步恢复增长，盈利能力较为稳定 (天风证券 杨松)

●2024年，公司核心品种受政策环境影响，增长有所放缓。根据公司2024年三季报业绩情况，我们将2024-2025年营业收入预测由27.14/31.48亿元下调至22.08/24.07亿元，2026年营业收入预测为26.30亿元；归母净利润预测由5.53/6.59亿元下调至4.34/4.87亿元，2026年归母净利润预测为5.49亿元，调整为“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-09-03 艾力斯：收入环比创新高，Q2管理费用率下降 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为46.4/56.6/68.3亿元，同比增长30.4%/22.0%/20.6%；归母净利润为19.1/22.0/26.6亿元，同比增长33.5%/15.5%/20.8%，对应PE为27/23/19倍。公司深耕肺癌市场商业化成绩显著，考虑伏美替尼仍有20外插与辅助治疗等适应症拓展空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-03 丽珠集团：业绩符合预期，创新管线取得显著进展 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●公司主营业务稳健发展，持续占据辅助生殖和消化领域的领先地位，同时在创新生物药+高端复杂制剂等板块长远布局，未来国际化战略有望持续推进。我们预计公司2025-2027年营业收入为122.14亿元、128.02亿元、135.97亿元，归母净利润分别为22.70亿元、25.18亿元、28.02亿元，对应PE为14、13、12倍，维持“买入”评级。

●2025-09-03 长春高新：创新平台多箭齐发，生长激素企稳 (华泰证券 代雯,沈卢庆,孙茗馨)

●考虑公司转型创新下，销售及研发费用上升，我们预计公司25/26/27年EPS为5.16/5.43/5.65元(前值：5.34/5.86/6.39元)，给予25年28倍PE(考虑公司创新药转型进展，较可比公司25年Wind一致预期24倍予以溢价)，目标价144.48元(前值106.80元，25年20倍PE，PE提升主因公司重磅IL-1β商业化及较多创新品种进入临床)，维持“买入”。

●2025-09-03 仙琚制药：2025年中报点评：业绩短期承压，下半年有望改善 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●根据25年中报，我们下调原料药和制剂收入预测，上调毛利率预测，预测公司25-27年每股收益分别为0.61/0.70/0.86元(原25-27年预测为0.69/0.80/0.97元)，根据可比公司，给予公司2026年17倍市盈率，对应目标价为12.81元，维持“买入”评级。

●2025-09-03 科伦药业：业绩短期承压，创新出海打开长期成长空间 (华源证券 刘闯,李强)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.2/29.4/34.7亿元，同比增速分别为-17.7%/21.8%/17.8%，当前股价对应的PE分别为24/20/17倍，维持为“买入”评级。

●2025-09-03 马应龙：25H1治痔产品稳健增长，大健康业务打造新增长极 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.35/7.35/8.52亿元(同比增长20%/16%/16%)，当前股价对应PE分别为18X、16X、14X。基于公司是国内肛肠健康领域品牌龙头，医药工业基本盘持续稳健增长，叠加大健康业务加速成长，维持“买入”评级。

●2025-09-03 新产业：海外业务稳步增长，国内市场短期承压 (信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为48.95、58.65、70.07亿元，同比增速分别为7.9%、19.8%、19.5%，归母净利润分别为18.68、22.29、27.51亿元，同比增速分别为2.2%、19.3%、23.4%，对应2025年9月2日股价，PE分别为26、22、18倍。

●2025-09-03 普莱柯：业绩持续改善，禽苗及宠物相关产品收入增长明显 (中邮证券 王琦)

●随着下游养殖端的利润企稳改善，公司业绩也将进一步好转。我们维持原有盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.49元、0.62元和0.72元。看好公司，维持“增持”评级。

●2025-09-03 仙琚制药：利空逐步出尽、新旧动能转换，拐点值得期待 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2025年中报，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入39.86、44.52和51.58亿元(25-27年调整前41.97、47.63和55.03亿元)，同比增长-0.36%、11.70%和15.85%；归母净利润6.32、7.08和8.28亿元(25-27年调整前5.74、6.62、7.78亿元)，同比增长59.10%、12.07%和16.97%。当前股价对应2025-2027年PE为17/15/13倍。考虑公司处于新老动能转换阶段：制剂集采出清、新品逐步成熟；原料药有望触底、海外订单开拓在即，业绩拐点可期。维持“买入”评级。

●2025-09-03 康缘药业：半年报点评：业绩短期承压，创新研发持续推进 (平安证券 叶寅,韩盟盟,曹艳凯)

●考虑到公司业绩短期有所承压，我们下调此前2025-2026年盈利预测，预测公司2025年-2026年分别实现营业收入35.73亿元、39.01亿元(此前预测值分别为51.39亿元、59.48亿元)；预测公司2025年-2026年分别实现归母净利润4.02亿元、4.53亿元(此前预测值分别为6.18亿元、7.72亿元)。新增2027年盈利预测，预测2027年实现营业收入42.66亿元，归母净利润5.11亿元。公司当前股价对应2025年PE为24.6倍，维持“推荐”评级。