海峡股份(002320)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 海峡股份：2025Q3点评：旺季来临，关注船队运力池互补 (太平洋证券 程志峰)

●基于谨慎原则，太平洋证券暂未对海峡股份给出明确的投资评级。但从长期来看，公司通过南北市场联动形成的协同效应值得期待。投资者应关注海南全岛封关政策实施后对公司业务的实际影响，以及南北船队融合进展是否符合预期。

●2024-07-16 海峡股份：客滚运输稳健增长，枢纽投产贡献增量 (天风证券 陈金海)

●基于新海客运综合枢纽的投产，公司成本相应增加，利润水平略有下降，以及琼州海峡客流稳健增长趋势，我们下调24-25年盈利预测，引入26年盈利预测，预计24-26年公司有望实现归母净利润5.49、6.63、7.49亿元(24-25年前值为6.48、8.20亿元)，对应PE为20x、17x、15x，维持“买入”评级。

●2023-10-31 海峡股份：2023年Q3点评，疫后旅游复苏，海南客流大增 (太平洋证券 程志峰)

●公司调整2023年投资计划，包括更新客滚船舶、新租大游轮升级西沙航线、继续改造新海港客运枢纽等。我们认为这些扩产能的措施，让公司服务更多元化，让客户体验更丰富，从而迎接海南旺季旅游和2025年全岛封关。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-04 海峡股份：运量持续高增长，盈利有望超预期 (天风证券 陈金海,徐君)

●假设2023年公司客流量、车流量分别为1463万人、456万台，同比增长69%、50%，我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润5.05、6.48、8.20亿元(2023-2024年前值为3.11、5.02亿元)，同比增长232%、28%、26%。参考可比公司估值，我们给予2023年PE35x，对应目标股价7.93元，重申“买入”评级。

●2023-01-11 海峡股份：琼州海峡客滚运输龙头，有望乘海南自贸港东风 (天风证券 徐君,陈金海)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2022-2024年公司收入分别为27.46、37.25、47.28亿元；归母净利润为1.69、3.11、5.02亿元；对应EPS分别为0.08、0.14、0.23元；对应PE分别为69.81、37.93、23.51x。我们参考可比公司估值、公司近三年估值中枢，给予公司23年目标PE47x，对应目标股价为6.55元。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-11-03 兴通股份：Q3业绩短期承压，静待化工需求复苏 (华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●考虑到内贸需求持续疲软，叠加外贸运价回落，我们下调此前业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.71/3.74/4.48亿元(此前为2.94/3.74/4.48亿元)，当前股价对应PE分别为18.3/13.2/11.1x，考虑到公司2026-2027年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2025-11-02 中谷物流：季报点评：外贸租金高位，3Q扣非盈利同比高增 (华泰证券 林珊,沈晓峰)

●我们维持25/26/27年净利预测19.4亿/20.5亿/19.6亿元。根据公司分红政策，25-26年分红率不低于60%。1H25公司实际分红率84.3%，大幅高于公司政策，分红吸引。我们基于13.6x25EPE(公司历史三年PE均值加2.5个标准差，估值溢价主因公司盈利增长且分红吸引)，维持目标价12.5元，维持“买入”。

●2025-11-01 中国国航：2025年三季报点评：盈利能力待修复，关注出行景气度回升 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利12.31、64.34、86.04亿元，同比分别+618.8%、+422.6%、+33.7%，对应每股收益分别为0.07、0.37、0.49元，10月31日收盘价对应PE分别为111.39、21.32、15.94倍。行业供需关系持续修复，同时“反内卷”行动助力竞争格局改善，公司作为行业龙头，有望显著受益。看好座收回升带来的业绩高弹性。综上，维持公司“增持”评级。

●2025-11-01 吉祥航空：发动机影响犹在，盈利高弹性不改 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●考虑今年以来公司运力投放增速较缓(或仍受普惠发动机停场维修影响)，我们下调公司2025-2027年归母净利润为10.39/14.71/19.71亿元(前值：12.90/19.34/21.92亿元)，对应P/E分别为27.2X/19.2X/14.3X。考虑到公司国内航网质量民营航司中最优，目前行业反内卷预期仍在，客座率维持高位，票价水平同比有望改善，公司或有望受益，维持“买入”评级。

●2025-10-31 京沪高铁：2025年三季报点评：量价稳增驱动Q3利润同比+9%，看好全年业绩稳增 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别130.22/136.94/144.09亿元，同比分别+2.0%、+5.2%、+5.2%，对应每股收益分别为0.27、0.28、0.29元，10月30日收盘价对应PE分别为19.65、18.69、17.76倍。我们看好公司本跨线业务发展，维持对公司“增持”评级。

●2025-10-31 中远海能：2025年三季度报告点评：Q3归母净利润+4.37%，9月运价上涨提振业绩预期 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入243.64、250.10、255.59亿元，同比增长4.82%、2.65%、2.19%，实现归母净利润47.94、56.60、58.22亿元，同比增长18.76%、18.06%、2.88%，对应EPS为0.88、1.04、1.07元，2025年10月31日收盘价对应PE为15.38、13.03、12.66倍，维持“增持”评级。

●2025-10-31 上海机场：2025年三季报点评：成本管控带动盈利提升，免税合同收入同增18% (东吴证券 吴劲草,石旖瑄,王琳婧)

●作为中国最大口岸，上海机场是国际通航复苏核心标的，长期受益于免税行业的繁荣及长三角一体化发展。考虑免税合同补充协议后影响免税租金、免税销售仍在修复中，我们下调2025年、2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为21.2/26.3/30.8亿元(25/26年前值为29.4/37.2亿元)，对应PE为37/30/26倍，由于上海机场有望受益于免税政策红利，维持“增持”评级。

●2025-10-31 春秋航空：2025年三季报点评：客座率高位、票价承压，业绩有望稳增 (信达证券 匡培钦)

●报告指出，四季度出行需求回暖叠加油汇因素向好，航空公司的业绩可能显著改善。未来行业供给收缩趋势较为明确，而春秋航空凭借较强的票价韧性，在收入端有望受益于票价回升带来的弹性。同时，成本端的持续优化将助力公司盈利能力增强。基于此，信达证券维持对春秋航空“买入”评级，并预测2025-2027年的归母净利润分别为24.09亿、30.54亿和35.42亿元。

●2025-10-31 吉祥航空：2025年三季报点评：航线收益品质优化，静待盈利回升 (信达证券 匡培钦)

●对吉祥航空维持“增持”评级，认为其双品牌发展战略具有经营优势，在行业提振背景下业绩有望进一步提升。截至2025年10月30日收盘价计算，公司PE分别为23.20倍、16.86倍和14.17倍，估值合理且具备一定弹性空间。

●2025-10-31 春秋航空：运力高增成本下降，弱票价拖累盈利表现 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●由于三季度业绩同比下降，我们下调公司2025-2027年归母净利润为21.53/27.06/34.35亿元(前值：26.64/32.32/40.07亿元)，对应P/E分别为24.3X/19.4X/15.3X。公司是我国低成本航空龙头，精细化管控下成本优势显著，目前行业客座率高企，预计票价同比有望持续改善，维持“买入”评级。