省广集团(002400)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-22 省广集团：年报点评：18年毛利率回升，19年利润回归 (长城证券 杨晓峰,何思霖)

●我们预计19年的净利润增量来自于较低的资产减值损失，晋拓和传漾费用回落带动业绩增长，同时拓畅因业绩对赌也将有所增长。预测公司2019-2020年EPS分别为0.23元、0.28元，对应目前股价PE分别为17x、14x，维持“推荐”评级。

●2019-04-19 省广集团：减值风险逐步控制，营销云平台正式上线 (东北证券 吕思奇)

●随着账款催收和行业触底反弹，公司业绩回暖空间仍然存在，预计公司2019-2021年归母净利润分别为4.02亿、4.55亿和5.54亿，同比增长116.3%、13.21%和21.6%，EPS为0.23元、0.26元和0.32元，根据4月18日股价，对应PE分别为17倍、15倍和12倍，维持买入评级。

●2019-04-18 省广集团：毛利率触底回升，看好数字营销盈利改善 (开源证券 韦祎)

●看好公司GIMC云平台的正式上线后，一系列标准化产品陆续投入商业运营，在大数据技术的赋能下，公司核心竞争力有望得到提升。我们估计公司19/20/21年EPS为0.25、0.31、0.38元。对应市盈率16/13.2/10.4倍，给予增持评级。

●2019-03-04 省广集团：凤凰涅槃，19年盈利归来 (长城证券 杨晓峰,张正威,何思霖)

●随着省广股份商誉减值在18年逐步完成，其19年归母净利润绝对值逐渐回归常态。预计粤港澳大湾区对华南地区经济将有较大带动作用，同时公司通过引入高级人才和事业群重组提高服务效率，预计19年整体毛利率将回升。我们预计省广集团2019-2020年净利润分别为4.0亿、4.8亿，对应当前股价，其PE分别为15X、13X，维持“推荐”评级。

●2018-06-15 省广集团：转型持续，利润率依然承压 (高华证券 廖绪发,戴晔)

●我们将2017-21年每股盈利预测下调32%-37%以反映利润率假设的下降，并相应将12个月目标价从人民币5.38元下调至3.67元，仍基于18倍的市盈率乘以2021年预期每股盈利，并以8%的行业股权成本贴现回2018年。因上行空间有限(9%)而维持该股中性评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-04-30 兰生股份：聚焦高景气赛道，业绩实现稳健增长 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司聚焦会展生态和体育赛事业务，锚定高景气度赛道，存量业务有望稳健增长，并通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量。我们预计公司26-28年的EPS分别为0.46/0.51/0.55元，对应P/E分别为21.4/19.6/17.9倍，维持增持评级。

●2026-04-30 外服控股：业务基本盘稳固，业绩维持稳健增长 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司业务持续稳健经营，整体稳中有升。期待数智化、国际化、专业化等战略持续指引长期稳定向好发展。考虑市场环境因素影响，我们预测26-28年EPS分别为0.31/0.35/0.37元，当前股价对应市盈率分别为16.3/14.5/13.6倍，公司当前估值水平较低，且具备良好业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-04-30 中国中免：Q1盈利能力显著改善，海南市场加速复苏 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为2.56/2.94/3.49元，当前股价对应市盈率为25.8/22.4/18.9倍。中长期建议关注海南市场持续高景气下的业绩复苏以及海外拓展带来的业绩增量，并看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，维持买入评级。

●2026-04-29 岭南控股：2025年报及2026年一季报点评：Q1业绩稳健增长，关注酒店扩张 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●岭南控股作为国内出境游旅行社龙头，旅行社&；酒店业务深耕华南市场并进行全国化扩张，广州国资平台赋能成长。基于旅行社批发业务拓展期和新增直营酒店爬坡期，我们下调2026/2027年归母、新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为0.9/1.0/1.3亿元(2026/2027年前值为1.8/2.2亿元)，对应PE估值76/67/54倍，维持“增持”评级。

●2026-04-29 三人行：2025年报及2026一季报业绩点评：看好算力业务作为公司的重要增长极 (浙商证券 冯翠婷)

●公司于4月18日公告拟向银行等金融机构申请总额不超过30亿元的授信额度，提高公司资金运营能力。(3)综上，我们预计公司26-28年营收分别43/49/55亿元，26-28年归母净利分别为2.7/3.4/3.9亿元，当前股价对应估值34x/28x/24x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 蓝色光标：出海业务驱动营收增长，全球化2.0及AI战略稳步推进 (太平洋证券 郑磊,李林卉)

●公司出海广告投放营收增长，驱动业务规模持续扩大。未来，随着公司全球化及AI战略稳步推进，AI驱动的营收有望实现增长，助力毛利率改善。因此，我们预计公司2026-2028年营收分别为775/857/942亿元，对应增速12.9%/10.6%/9.81%，归母净利润分别为2.74/3.16/3.52亿元，对应增速21.8%/15.3%/11.4%。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-04-29 农产品：深耕优势区域 (中信建投 刘乐文,马王杰)

●我们认为农批市场的经营模式具有高度确定性和稳定性，其现金流优势会逐渐体现，更新2026-2028年盈利预测为4.07亿元，4.24亿元，4.69亿元，对应PE分别为35X/34X/31X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科锐国际：年报点评：AI赋能深化推进 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●鉴于AI在降本增效和商业化方面的显著作用，华泰研究小幅上调2026–2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计归母净利润分别为3.63亿元、4.19亿元和4.67亿元。基于公司AI持续投入及创收能力，给予2026年17倍PE(可比公司均值12倍)，目标价31.35元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科锐国际：灵活用工韧性增长，猎头业务显著回暖 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●科锐国际受益招聘市场的结构性增长机遇，灵活用工保持景气度和韧性，在AI技术战略布局的加持下禾蛙平台业务具备想象空间。预计2026-2028年归母净利润为3.45/3.84/4.30亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 美凯龙：一季度点评报告：Q1经营现拐点 (浙商证券 杨凡)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入67.5亿元、69.7亿元、71.1亿元，同比增速分别为2.60%、3.14%、2.07%；实现归母净利润-0.95亿元、1.49亿元、1.9亿元；对应EPS为-0.02元、0.03元、0.04元。我们看好公司经营持续改善，给予“增持”评级。