远东传动(002406)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-27 远东传动：2020年三季报点评：Q3业绩继续爆发式增长，期待乘用车传动轴放量 (长城证券 孙志东)

●考虑到重卡销量超预期，上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为21.02、22.25、26.80亿元，增速依次为19.8%、5.9%、20.4%，归母净利润依次为3.30、3.53、4.05亿元，增速依次为21.0%、7.0%、14.8%，当前市值42亿元，对应PE依次为13.7、12.8、11.2倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-08-27 远东传动：受益于重卡销量高增长，2020Q2业绩大幅超预期 (长城证券 孙志东,刘佳)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期以及疫情对乘用车客户开拓的负面影响，小幅上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.75、21.61、26.17亿元，增速依次为12.6%、9.4%、21.1%，归母净利润依次为3.06、3.23、3.75亿元，增速依次为12.2%、5.5%、16.3%，当前市值42亿元，对应PE依次为14.2、13.4、11.6倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-07-04 远东传动：Q2重卡销量大涨62%，公司重卡传动轴供不应求 (长城证券 孙志东,刘佳)

●公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期以及疫情对乘用车客户开拓的负面影响，对盈利预测做小幅调整，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.12、21.03、25.61亿元，增速依次为9.0%、10.0%、21.8%，归母净利润依次为2.94、3.11、3.64亿元，增速依次为7.7%、6.1%、17.0%，当前市值36.75亿元，对应PE依次为12.5、11.8、10.1倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-06-02 远东传动：4月和5月重卡销量增速皆超60%，公司重卡传动轴供不应求，快速增长 (长城证券 孙志东)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.71、22.73、27.02亿元，增速依次为12.4%、15.3%、18.9%，归母净利润依次为2.94、3.24、3.79亿元，增速依次为7.8%、10.3%、17.0%，当前市值35.3亿元，对应PE依次为12.0、10.9、9.3倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-04-27 远东传动：19年年报点评：产品结构改善毛利率提升，期待乘用车业务和电动化产品放量 (长城证券 孙志东)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代，考虑到新冠肺炎对经济的负面冲击，下调盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.71、22.73、27.02亿元，增速依次为12.4%、15.3%、18.9%，归母净利润依次为2.94、3.24、3.79亿元，增速依次为7.8%、10.3%、17.0%，当前市值31.6亿元，对应PE依次为10.8、9.8、8.3倍。结合公司短中长期基本面，给予公司2020年15倍PE，2020年目标价7.83元，给予“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-10-24 联合动力：2025年三季报点评：业绩略低于市场预期，新品可期&客户多元，看好长期趋势 (东吴证券 曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫)

●我们预计公司25-27年归母净利润11.3/16.8/25.8亿元，同比+21%/+49%/+54%，对应现价PE为66x、44x、29x，考虑到电驱动市场空间广阔，公司龙头地位显著，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-24 北汽蓝谷：【华创汽车】北汽蓝谷：三年跃升开启新征程，双品牌战略拐点已至 (华创证券)

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●2025-10-24 精锻科技：系列点评五：25Q3业绩环比改善，机器人打开第二成长曲线 (民生证券 崔琰,马天韵)

●公司是精密驱动系统齿轮龙头，凭借优质技术积累、客户关系正在加速积极布局机器人减速器及关节模组，打开第二成长曲线，预计2025-2027年收入分别22.2/28.0/35.4亿元，归母净利润分别1.9/2.5/3.2亿元，EPS分别0.33/0.42/0.54元，对应2025年10月22日13.45元/股收盘价，PE分别为41/32/25倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-23 江铃汽车：福特渠道整合扰动Q3利润，静待新车上市+渠道扩容提振销量 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新品周期，在华渠道整合落地，叠加出口持续放量，有望推动自身业绩进一步释放。江铃积极开展回购拟用于员工股权激励，彰显其长期发展信心。预计公司2025-2026年归母净利润14亿元、22亿元，对应当前股价PE分别为12X、8X。

●2025-10-23 精锻科技：季报点评：机器人业务持续推进，汽车业务加快布局海外市场 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●略调整收入、毛利率及费用率等，预测2025-2027年归母净利润分别为1.76、2.28、2.87亿元(原为1.99、2.47、2.89亿元)，维持可比公司25年PE平均估值47倍，目标价14.10元，维持买入评级。

●2025-10-23 恒勃股份：汽摩内燃机进气系统龙头，布局PEEK领域拓展第二增长曲线 (中泰证券 王可,何俊艺,谢校辉,刘欣畅)

●公司在汽摩进气系统领域将进一步提升市占率，同时进军新能源车配套领域，领先布局人形PEEK市场，有望持续实现稳健增长。预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.58/1.83/2.08亿元，对应PE为59/51/45倍，给予“增持”评级。

●2025-10-22 贝斯特：系列点评五：25Q3业绩符合预期，国际市场布局持续深化 (民生证券 崔琰,完颜尚文)

●公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道，打造二、三成长曲线。预计2025-2027年营收16.14/18.78/21.10亿元，归母净利润3.40/3.93/4.50亿元，EPS为0.68/0.79/0.90元，按照2025年10月21日收盘价25.92元，对应PE分别为38/33/29倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-22 贝斯特：3Q收入实现快速增长，泰国新厂开业助力加速国际化进程 (群益证券 赵旭东)

●预计2025-2027年公司实现净利润3.1、3.6、4.7亿元，yoy分别为+8%、+17%、+29%，EPS分别为0.6、0.7、0.9元，当前A股价对应PE分别为42倍、36倍、28倍，公司当前估值合理，给予公司“买进”的投资建议。

●2025-10-22 英搏尔：【华创交运*业绩点评】英搏尔：Q3收入利润均高增，低空领域进展频频 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●公司实现营业收入23.58亿元，同比增长46.7%；归母净利润1.49亿元，同比增长191.2%；扣非归母净利0.51亿元，同比增长100.6%。基于非经因素，我们预计公司2025-26年年盈利预测为1.8、1.7、2.6亿，对应PE分别为47、48、32倍，强调“推荐”评级。

●2025-10-22 隆盛科技：2025Q3业绩短期承压，长期增长动能充足 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司客户结构优异，各个板块的出货量仍在快速增长，新能源业务和EGR业务7、8月份受到行业影响短期承压，但是从9、10月份开始出货量和产能利用率显著提升，预计四季度业绩将有回升。公司机器人业务目前进展喜人，客户优异。预计2025、2026、2027年分别实现归母净利润3.03、4.02、5.76亿元，分别对应41.6、31.3、21.9X PE，继续强烈推荐！