达实智能(002421)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-27 达实智能：Q3业绩增速转正，毛利率改善 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司上年度订单不及预期致使2024年上半年业绩出现下滑。进入第三季度，公司签约中标金额持续提升，毛利率的提升带动公司归母净利润增速转正。此外公司持续投入研发，迭代核心平台强化产品力。我们预测公司2024-2026年实现营收32.01亿元、37.64亿元、44.72亿元；归母净利润0.56亿元、0.81亿元、1.20亿元；EPS0.03、0.04、0.06，PE126X、87X、59X，维持“买入”评级。

●2024-05-07 达实智能：业绩承压，签约中标项目回暖 (长城证券 侯宾,姚久花)

●受宏观环境、行业竞争等因素影响，公司毛利率短期下滑，利润端承压。2024年第一季度，公司中标项目金额开始回暖，叠加公司持续投入研发。我们看好公司通过定增等方式持续投入核心平台及关键系统研发，强化公司核心竞争力，在创新板块等业务取得突破。我们预测公司2024-2026年实现营收42.36亿元、47.27亿元、53.79亿元；归母净利润1.92亿元、2.31亿元、3.11亿元；EPS0.09、0.11、0.15，PE31X、26X、19X，维持“买入”评级。

●2023-09-19 达实智能：业绩短期波动，持续投入强化核心竞争优势 (长城证券 侯宾)

●我们看好公司通过定增等方式持续投入核心平台及关键系统研发，强化公司核心竞争力，在创新板块等业务取得突破。我们看好公司的发展，预测公司2023-2025年实现营收40.69亿元、45.77亿元、50.72亿元；归母净利润2.14亿元、2.59亿元、3.02亿元；EPS0.10、0.12、0.14，PE34X、28X、24X，维持“买入”评级。

●2022-11-21 达实智能：国内领先的物联网产品及解决方案服务商，业绩有望逐步向好 (中信建投 阎贵成,金戈,甘洋科)

●预计公司2022-2024年实现营业收入分别为32.52亿元、38.43亿元和45.70亿元，同比分别增长2.8%、18.2%和18.9%；实现归母净利润分别为2.03亿元、2.55亿元和3.09亿元，同比分别增长140.7%、25.2%和21.2%，对应PE估值分别为32.8/26.2/21.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-03-29 达实智能：2021年报点评：业绩短期承压，政策助推长期发展 (长城证券 周伟佳)

●公司因计提大额资产及商誉减值致使短期业绩承压，但公司核心竞争力及长期盈利能力未受影响。通过加大研发投入，公司夯实了技术基础。在双碳、东数西算等国家重点战略的推动下，公司主营业务有着较好的发展机会。与阿里、腾讯等公司展开的合作有助于公司利用互联网厂商生态及技术优势，辐射更多领域、展开更深层次的物联网建设与服务。我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入37.46亿元、45.31亿元和54.87亿元，归母净利润3.32亿元、4.43亿元和5.62亿元，EPS分别为0.17元、0.23元和0.29元，对应PE分别为19X、14X及11X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-08-15 太极股份：【华创海外科技&计算机】太极股份（002368）：数据+大模型，太极乘AI之势加速转型20250815 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●尽管太极股份在AI和数据驱动领域取得了突破性进展，但仍面临一定风险。行业竞争加剧可能对市场份额造成压力；信创推进速度不及预期可能影响业务拓展；此外，产品迭代周期和技术更新能力也是潜在挑战。总体来看，公司凭借“数据+大模型”的战略布局，有望在AI时代继续巩固其作为央企数智龙头的地位，但需关注上述风险因素对未来发展的影响。

●2025-08-15 广立微：收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA，正式进入硅光芯片设计领域 (中信建投 于芳博)

●公司在WAT测试设备和国产EDA软件领域积淀深厚，此次收购进入光子芯片设计自动化赛道，EDA全面布局进一步加速。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为7.1亿、9.0亿、11.2亿，归母净利润分别为1.36亿、2.07亿、2.87亿，对应PE分别是127x、84x和60x，维持“买入”评级。

●2025-08-14 晶晨股份：2025年半年报点评：战略新品促结构优化，关注平台型SOC重估潜力 (民生证券 方竞,李少青)

●考虑到公司产品线持续扩张，新品市场表现优异，我们调整公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为10.62/14.84/18.40亿元，对应PE为31/22/18倍，考虑公司在智能家居等市场产品持续放量，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。

●2025-08-14 鼎捷数智：传递品牌主张，以数智技术驱动创新生产力 (西部证券 郑宏达,周成)

●我们预计鼎捷数智2025-2027年营收分别为25.68亿元、28.16亿元、30.56亿元，归母公司净利润分别为2.02亿元、2.51亿元、2.93亿元。我们继续看好鼎捷的经营发展韧性以及AI给公司带来的发展机遇与潜能，维持公司“买入”评级。

●2025-08-14 迪普科技：应用交付及网络产品快速增长，持续突破重点客户 (中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨)

●2025H1整个网安行业仍然面临较大压力，公司网络安全产品收入表现一般，但是应用交付与网络产品增长显著，使公司营收保持良好增长。公司推进降本增效，2025H1期间费用率下降7.87pct。公司持续突破重点行业，金融、运营商行业高速增长，积极参与了多省市运营商云安全、安全服务、数据安全、流量分析等项目；负载均衡产品在运营商市场不断拓展。我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.84亿元、2.24亿元、2.94亿元，对应PE63X、52X、40X，维持“买入”评级。

●2025-08-14 晶晨股份：中报点评：以高端化和拓品类打开成长空间 (东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

●晶晨股份25Q2收入创新高，有望持续以高端化和拓品类打开成长空间。25H1晶晨股份营收33.3亿元，创上半年新高；归母净利润同比增长37%至4.97亿元。25Q2公司营收18亿元，创单季新高；归母净利润同比增长31%至3.08亿元；毛利率37.29%。我们预测公司25-27年每股收益分别为2.71/3.63/4.62元。采用可比公司26年33倍PE进行估值，对应目标价为119.79元，维持买入评级。

●2025-08-14 晶晨股份：单季度营收出货量创新高，端侧AI驱动增长 (财通证券 张益敏,朱陈星)

●公司发布2025半年报，公司1H2025实现营收33.30亿元，同比+10.42%；实现归母净利润4.97亿元，同比+37.12%。我们预计公司2025-2027年实现营业收入74.89/89.27/103.74亿元，实现归母净利润10.58/14.25/18.01亿元。对应PE分别为30.4/22.6/17.9倍，维持“增持”评级。

●2025-08-14 泛微网络：中报点评：AI产品加速迭代，盈利能力稳步提升 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●略下调盈利预测主要考虑到H1下游客户采购节奏较缓。可比公司2025年Wind一致预期PE均值70.1x，考虑公司AI卡位优势突出，给予公司2025年72x PE，目标价75.60元(前值74.90元，25E70x PE)，维持“买入”。

●2025-08-13 晶晨股份：2025年中报业绩点评：产品结构优化与规模效应驱动盈利能力提升 (东吴证券 陈海进)

●考虑到公司多媒体智能终端芯片业务未来仍有增长潜力，且Wi-Fi芯片和汽车电子芯片有望打开第二成长空间，我们维持2025-2027年公司营业收入预期为73.1/88.32/103.91亿元，略微上调归母净利润预期为10.6/14.1/18.3亿元(前值10.6/14.07/18.26亿元)。维持“买入”评级。

●2025-08-13 晶丰明源：高性能计算电源芯片高速增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入7.31亿，同比下降0.44%；归母净利润近0.16亿元，同比上升151.67%。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为16.2/19.2/22.8亿元，归母净利润分别为0.4/1.5/2.2亿元，维持“买入”评级。