江海股份(002484)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 江海股份：产线搬迁和升级消化降价压力，薄膜电容实现高增 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●考虑到下游光伏和新能源汽车市场竞争加剧，价格压力较大，因此预计公司2024-2025年归母净利润由9.17/11.74调整至7.37/8.45亿元，2026年实现归母净利润10.03亿元，当前市值对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-14 江海股份：年报点评：三大业务并进，国资入驻赋能成长 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,杨宇轩)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为8.9、11.0、13.0亿元的预测(24-25年原预测为10.6、12.9亿元，主要下调了铝电解和超级电容业务的营收，以及薄膜和超级电容业务的毛利率)，根据可比公司24年20倍PE估值水平，对应目标价为21.0元，维持买入评级。

●2024-04-14 江海股份：2023年盈利稳中向好，新产品布局助推业绩增长 (开源证券 罗通)

●公司2023全年实现营收48.45亿元，同比+7.15%；归母净利润7.07亿元，同比+6.93%；扣非净利润6.56亿元，同比+2.89%；毛利率26.08%，同比-0.29pcts。2023Q4单季度实现营收10.67亿元，同比-15.61%，环比-18.25%；归母净利润1.60亿元，同比-9.06%，环比-14.22%；扣非归母净利润1.29亿元，同比-24.52%，环比-27.92%；毛利率25.89%，同比-0.03pcts，环比-0.01pcts。考虑短期行业疲软等因素，我们下调2024、2025年、新增2026年业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为8.07/9.54/11.35亿元(前值为10.43/13.26亿元)，对应EPS为0.95/1.12/1.34元(前值为1.24/1.57元)，当前股价对应PE为15.9/13.4/11.3倍，公司是全球铝电解电容头部厂商，基本盘稳固，大力开拓薄膜电容与超级电容等领域，成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2024-04-12 江海股份：年报点评：Q4需求/价格短期承压，看好24年稳健增长 (华泰证券 陈旭东,黄乐平,王心怡)

●预测24/25/26年EPS为1.01/1.17/1.37元。由于近期行业估值中枢下移，参考24E可比Wind一致预期均值16.4x，鉴于其新兴领域快速推进给予溢价，给予24年20xPE，目标价20.2元，维持买入评级。

●2024-04-12 江海股份：23年业绩平稳增长，布局新能源、AI领域未来可期 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑外围环境波动及竞争加剧，我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为8.32/10.33/12.65亿元，(此前预计2024/2025年归母净利润为10.21/12.83亿元)，按照2024/4/11收盘价，PE为15.4/12.4/10.1倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-25 龙迅股份：2024Q1业绩高增长，预付款项大增预示前景佳 (中银证券 苏凌瑶)

●维持此前盈利预测，我们预计公司2024-2026年实现每股收益2.07元/3.11元/4.80元，对应市盈率43.3倍/28.9倍/18.7倍。维持买入评级。

●2024-04-25 长电科技：季报点评：Q1营收及净利均同比双位数增长 (华泰证券 黄乐平,丁宁,廖健雄)

●考虑终端需求呈现弱复苏态势，我们下调24/25年归母净利预测29%/25%至17.70/22.91亿元，26年预计为28.72亿元，对应EPS0.99/1.28/1.61元。给予公司24年33.7xPE，维持目标价33.32元，及维持“买入”评级。

●2024-04-25 歌尔股份：1Q24：PS5游戏机拖累收入水平 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,黄礼悦)

●我们预计24/25/26年归母净利润18.4/23.2/24.9亿元，尽管我们看到苹果/华为等头部公司MR产品发展进度较缓，但考虑到公司作为全球第一大VR代工厂未来潜在的成长弹性，给予24年37.23x估值(A股可比公司Wind一致盈利预期平均数21.5x)，对应20元目标价。买入。

●2024-04-25 视源股份：Q1收入增长表现亮眼 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商。近年公司正积极开拓教育C端业务、海外业务、生活电器部件等新业务方向。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.77/2.03/2.32元，维持买入-A的投资评级，给予2024年22倍的市盈率，相当于6个月目标价为38.89元。

●2024-04-25 美格智能：年报点评：Q1收入同比回暖，毛利率短期承压 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司毛利率短期承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.71/2.19(前值：1.58/2.29/-)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为41x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司24年52xPE，对应目标价23.88元(前值：31.52元)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 鹏鼎控股：24Q1业绩实现同比增长超预期，后续关注公司经营逐步向好趋势 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们维持预测24-26年营收为362.4/398.6/438.4亿，归母净利润为37.8/43.2/49.6亿，对应EPS为1.63/1.86/2.14元，对应当前股价PE为13.9/12.2/10.6倍。长期来看公司行业地位稳固，软硬板结构有望优化，盈利能力有望稳步向上，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 当升科技：2024年一季报点评：布局固态电池，夯实长期竞争力 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收138.12/157.71/187.52亿元，同比-8.7%/+14.2%/+18.9%；归母净利润分别为8.97/11.42/14.14亿元，同比-53.4%/+27.4%/+23.8%。4月24日收盘价对应PE为27x/21x/17x。鉴于公司海外产能快速推进，盈利水平有望修复，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 华测导航：低空新机遇，出海正当时 (华安证券 陈晶)

●我们调整公司2024-2025年归母净利润预测值5.84、7.59亿元(前值6.40、8.47亿元)，新增2026年归母净利润预测值9.90亿元，对应EPS分别为1.07、1.39、1.82元。当前股价对应2024-2026年PE分别为27.41X/21.07X/16.17X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 鹏鼎控股：1Q24利润同比修复，持续创新拥抱应用新蓝海 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑24年PCB行业景气度有望回暖，公司24Q1利润端已有改善，公司逐步开拓AI、汽车等高增速市场，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入376.31/428.12/488.45亿元，实现归母净利润分别为43.70/48.99/54.37亿元，对应2024-2026年PE分别为12.1/10.8/9.7倍。维持买入评级。

●2024-04-25 光库科技：季报点评：24Q1单季度毛利率提升，研发持续投入 (国联证券 张宁)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元，同比增速分别为31.39%/28.95%/29.10%，归母净利润分别为1.09/1.45/1.92亿元，同比增速分别为83.02%/32.42%/33.1%，EPS分别为0.44/0.58/0.77元/股，3年CAGR为47.76%。伴随公司新产品逐步生产，看好公司业绩进入成长期，建议持续关注。