ST八菱(002592)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-04-21 ST八菱：拟增资云南工业大麻公司，公司大健康业务再拓展 (天风证券 邓学,吴立)

●公司有望形成三驾马车驱动的格局。汽车板块随新能源产品有望成为新的增长点；《远去的恐龙》项目盈利可期；以干细胞和工业大麻为主的生物业务布局顺利。在不计入弘润天源、科华生物业绩贡献的假设下，我们预计18-20年归母净利润分别为0.19亿、0.61亿、1.15亿元。维持“增持”评级。

●2019-03-28 ST八菱：转型细则逐步落地，有望成为生物医药领域的黑马 (天风证券 邓学)

●公司有望形成三驾马车驱动的格局。汽车板块随新能源产品有望成为新的增长点；《远去的恐龙》项目盈利可期；若成功并购弘润天源，医药业务有望贡献3年5亿净利。若公司收购弘润天源失败，那么我们预计18-20年归母净利润分别为0.19亿、0.61亿、1.15亿元；若并购成功，那么我们预计2018-2020年归母净利润分别为0.19亿、1.91亿、2.85亿元。维持“增持”评级。

●2019-01-06 ST八菱：坚定转型，由单核驱动转三驾马车 (天风证券 邓学)

●我们预计2018-2020年归母净利润分别为0.19亿、0.61亿、1.15亿元，对应EPS分别为0.07元/股、0.21元/股、0.41元/股；若并购成功，那么我们预计2018-2020年归母净利润分别为0.19亿、2.61亿、4.08亿元，对应EPS分别为0.07元/股、0.92元/股、1.48元/股。若文化板块业务18年维持盈亏平衡，医药和汽车板块分别贡献约2.1亿和0.5个亿归母净利润，加权算的公司目标市值约为70亿，首次覆盖给予“增持”评级。

●2015-12-01 ST八菱：并购基金牵手网游，映射VR (海通证券 邓学)

●汽车行业景气度波动，零部件子行业存在局部产能过剩，业绩存在承压可能。公司谋求未来股权增值，计划通过更多并购、新业务开拓等，布局多元化战略，增强长期成长性；同时公司财务健康，资金充沛，后续转型力度高度明确，持续性的产业布局事件、汽车轻量化、文化产业机遇等都将稳步推升公司市值。预计2015-2017年EPS为0.53、0.82、1.18元，对应2015年11月30日收盘价PE分别为107、69、48倍。目标价为70元，对应2016年PE为86倍，维持买入评级。

●2015-07-24 ST八菱：从“0”到“1”，转型是方向 (海通证券 邓学)

●预测公司2015-2017年EPS分别为0.67元、1.16元、1.50元，对应2015年7月23日收盘价PE分别为113倍、65倍、50倍。目标价为100元，对应2015年PE为150倍，给予“买入评级”。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-30 赛力斯：2026年一季报点评：业绩基本符合我们预期，持续投入研发蓄力长期发展 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，我们下修公司2026/2027/2028年归母净利润预期至71/85/110亿元（原为76/94/120亿元），对应PE为22/19/14x。问界品牌锚定高端，品牌势能继续向上，公司创新业务持续拓展。我们维持公司“买入”评级。

●2026-04-30 嵘泰股份：季报点评：毛利率逆市改善，拟实施股权激励促进盈利能力提升 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●公司1季度营业收入9.00亿元，同比增长36.0%；归母净利润0.45亿元，同比减少7.4%；预测2026-2028年归母净利润分别为3.08、3.94、4.93亿元，维持可比公司26年PE平均估值37倍，目标价40.33元，维持买入评级。

●2026-04-30 华域汽车：季报点评：业内业外客户协同发力，毛利率逆市提升 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为2.33、2.47、2.57元(原2026-2027年为2.28、2.32元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年PE平均估值11倍，目标价25.63元，维持买入评级。

●2026-04-30 保隆科技：2025年营收同比增长25%，多业务布局优势初显 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●全球TPMS龙头，新品在手订单充足，考虑产品结构变动及竞争加剧，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计26/27/28年净利润3.80/4.60/5.36亿元(原26/27年预测为3.92/5.65亿元)，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 立中集团：年报点评：看好新兴行业带动公司未来业绩增长 (华泰证券 李斌)

●考虑公司项目投产节奏以及高油价对海外汽车需求预期存在一定压制，我们小幅调整公司盈利预测，预期公司26-28年归母净利润为10.30/12.36/15.16亿元(较前值分别调整-3.59%/-7.76%/-，三年复合增速为19.63%)，对应EPS为1.50/1.80/2.21元。可比公司25年iFind一致预期PE均值为18.9倍，考虑可比公司以汽车零部件为主，公司除汽车应用产品外，传统铝加工仍有一定营收占比，维持公司26年17倍PE，给予目标价25.5元(前值目标价28.39元，对应26年17倍PE)。

●2026-04-30 富临精工：年报点评：高压密铁锂龙头迈入盈利上升通道 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们上调公司26-27年归母净利润(2.23%，47.54%)为19.40亿元、40.74亿元，并预计28年归母净利润为53.62亿元(26-28年CAGR为132%)，对应EPS为1.13、2.38、3.14元。上调主要是考虑到公司配套头部客户需求加码产能建设、规模效应显现，我们上调公司27年铁锂材料销量假设、下调26-27年期间费用率假设。参考铁锂与汽零可比公司26年Wind一致预期下PE均值28.6x/34.7x，给予两块业务26年(EPS为0.92/0.22元)28.6x/34.7x PE，对应目标价33.79元(前值29.38元，参考可比公司26年Wind一致预期23.9x/40.1x)。

●2026-04-30 比亚迪：Q1海外销量同比高增，业绩受汇兑损失影响承压 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●公司发布2026年一季报，实现营收1502.25亿元，同环比-11.8%/-36.8%，主要受销量下滑影响；归母净利润40.85亿元，同环比-55.4%/-56.0%，业绩下滑除受营收减少影响外，还受财务费用同比增长40.1亿元(Q1人民币升值明显带来较大汇兑损失)的明显影响。我们维持公司2026-2028年业绩预测，预计2026-2028年归母净利为406.9/530.5/650.1亿元，当前股价对应的PE为23.6/18.1/14.8倍，考虑到公司海外市场有望持续高增、新技术加速上车有望推动国内市场回暖，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2026-04-29 比亚迪：Overseas,R&D support 1Q26 earnings resilience (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-04-29 银轮股份：季报点评：营收快速增长，液冷、燃机配套业务成长空间较大 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●据公司公告，公司将开展不超过5000万美元外汇套期保值交易，且预计公司将与主要客户建立价格联动机制，预计后续原材料价格及汇率波动对公司盈利影响将逐步减弱，后续公司盈利表现有望提升。预测2026-2028年EPS分别为1.45、1.96、2.53元，维持可比公司26年PE平均估值42倍，目标价60.90元，维持买入评级。

●2026-04-29 江淮汽车：2026年一季报点评：业绩符合预期，S800同平台MPV/SUV有序开发中 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润预期为17/37/64亿元。对应PE为65/30/17x。考虑尊界品牌卡位高端，同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，有望成为公司新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。