姚记科技(002605)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-22 姚记科技：业绩短期承压，短剧基建持续受益行业浪潮 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.26/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，根据12月19日收盘价，分别对应18/16/13倍PE，维持“买入”评级。

●2025-11-06 姚记科技：游戏业务稳健，打造短视频全产业链生态 (华源证券 陈良栋)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.1/6.6/7.0亿元，同比增速分别为13.6%/7.1%/7.0%，当前股价(2025年11月05日)对应的PE分别为17.56/16.39/15.32倍，鉴于上海国际短视频中心及卡牌业务的成长潜力，维持“增持”评级。

●2025-11-02 姚记科技：季报点评：营销业务收缩致业绩承压 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们基本维持公司25-27年归母净利润预测为6.0/6.6/7.1亿元，同增10.65%/10.57%/8.32%。2025年可比公司2025年PE均值为33X，考虑公司游戏产品流水有所下滑，营销及扑克牌业务依然承压，给予公司2025年22XPE，对应目标价31.58元(前值36.25元，对应25年25XPE)，维持“买入”评级。

●2025-10-09 姚记科技：业绩阶段性承压，深化短视频中心战略布局 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.27/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，根据9月26日收盘价，分别对应21/19/16倍PE，维持“买入”评级。

●2025-09-10 姚记科技：短期业绩承压，静候拐点到来 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●公司上半年由于数字营销等业务下滑，业绩有所承压，但长期来看，公司扑克牌的产能有望进一步释放，同时公司在卡牌的布局有望多点开花。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为35.09/36.82/38.86亿元，归母净利润分别为6.13/6.59/7.18亿元，对应2025年9月10日PE分别为20/19/17倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-03-25 若羽臣：2025年报点评：自有品牌营收同增262%，三大品牌齐放量驱动业绩高增 (东吴证券 吴劲草,郗越,苏铖,邓洁)

●若羽臣作为国内头部数字化品牌管理公司，及时挖潜把握机遇布局家清、保健品行业，绽家、斐萃从0到1破茧成蝶验证品牌孵化力，新品牌Nuibay落地快速放量，自有品牌运营管理能力突出，长期发展前景广阔。考虑到自有品牌放量超预期，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测由3.4/5.1亿元至3.9/5.6亿元，新增2028年归母净利润预测7.2亿元，同比+103%/+42%/+28%，对应PE分别为24/17/13X，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：自有品牌放量品牌管理高增，看好业绩高增延续性 (华西证券 许光辉,徐晴)

●鉴于公司2025年年报业绩超预期，自有品牌放量趋势持续兑现，品牌管理业务亦保持高增，我们上调2026-2027年的盈利预测，新增2028年预测。我们预计公司26-28年实现营业收入分别为5897/7494/8851百万元(原26-27年预测为5468/6848百万元)，实现归母净利润分别为381/555/733百万元(原26-27年预测为265/339百万元)，EPS分别为1.23/1.78/2.36元(原26-27年预测为1.21/1.55元)，对应PE分别为24/17/13倍(参考2026年3月24日收盘价29.9元)，维持“增持”评级。

●2026-03-25 若羽臣：自有品牌高增，业绩与结构双优 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司从代运营向品牌商转型成效显著，自有品牌绽家、斐萃等已成为业绩增长的核心引擎。家清与保健品赛道市场空间广阔，公司凭借精准的品牌定位和强大的全渠道运营能力，有望持续保持高速增长。我们上调26-28年公司归母净利润分别为3.95/5.53/7.3亿元，当前股价对应PE估值为23.6x/16.9x/12.8x，维持“买入”评级。

●2026-03-25 若羽臣：年报点评：25年家清延续高增、保健品放量 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑公司自有品牌积极拓展品类、传统业务引入新品牌，略上调公司26-27年自有品牌归母净利润至2.80/4.39亿元(较前值+7.1%/+8.9%)，传统业务为1.18/1.20亿元(较前值+15.2%/+15.5%)。自有品牌/传统业务可比公司27年iFinD一致预期PE16/31倍，考虑到公司品类及业务模式差异，给予自有品牌/传统业务27年34/21倍PE(目标市值150.9/25.3亿元)。目标总市值176.17亿元，维持目标价56.64元，维持增持评级。

●2026-03-24 焦点科技：主业稳定增长，AI现金收入高增 (东北证券 易丁依)

●客户拓展稳健+产品力驱动ARPU提升+AI赋能，公司有望实现高增长，激励计划落地，彰显未来增长确定性。考虑到获客及ARPU提升节奏，调整2026-2028年公司实现营业收入25.23/27.98/30.73亿元，归母净利润(已扣除股份支付费用)6.15/7.90/8.86亿元，对应当前PE19.88/15.49/13.80X，维持“增持”评级。

●2026-03-24 焦点科技：2025年报点评：主业强韧，生态升维 (东方证券 陈笑)

●我们看好中国制造网付费会员数及ARPU持续提升、AI业务生态进一步完善，我们预测公司2026-28年EPS分别1.78/2.27/2.76元(此前预测2026-27年EPS分别1.77/2.26元，本次新增2028年预测)，将可比公司2026年调整后平均31倍PE作为2026年估值，对应目标价约55.18元，维持“买入评级”。

●2026-03-24 焦点科技：业绩稳健增长，买家流量显著提升 (浙商证券 冯翠婷,吴安琪,陈磊)

●焦点科技作为AI Agent核心标的，业绩稳健，有望持续受益AI驱动和规模效应实现降本增效。我们预计2026-2028年公司营业收入为22/25/28亿元，分别同增15%/12%/11%，归母净利润为5.9/6.7/7.8亿元，分别同增17%/15%/16%，PE为21/18/16X，维持“买入”评级。

●2026-03-24 焦点科技：年报点评报告：25年净利增12%，AI重塑外贸全链路价值 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●我们预计2026-2028年公司将实现营业收入21.53/24.15/26.94亿元，实现归母净利润5.84/6.63/7.51亿元，当前股价公司2026-2028年对应PE分别为21.2/18.7/16.5x，维持“买入”评级。

●2026-03-23 三七互娱：《Last Asylum:Plague》数据亮眼，看好后续收入、利润贡献 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●分析师预计公司2025-2027年实现收入分别为166亿元、189亿元和211亿元，归母净利润分别为30.4亿元、31.5亿元和35.6亿元。其中2026年增速下滑主要反映新品起量期的潜在亏损。基于此，给予公司2026年目标PE20x，对应目标市值630亿元，目标价28.47元，维持“买入”评级。

●2026-03-22 焦点科技：主营业务稳健增长，AI赋能闭环生态进一步完善 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●整体上，中国制造网凭借品牌优势、完善的服务能力及AI工具生态闭环，在中国企业出海趋势中有望持续承接增长红利。同时增值服务配套进一步完善继续提升单个会员的贡献值，实现量价齐升。考虑公司2026年仍预计产生股权支付费用1.2亿元，我们略下调公司2026-2027年归母净利润预测至5.88/6.97亿元(前值分别为6.01/7.13亿元)，新增2028年预测7.92亿元，对应PE为21.9/18.5/16.3倍，维持“优于大市”评级。