江苏国信(002608)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 江苏国信：机组投产释放利润增长空间，静待江苏电价企稳 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。公司机组有序投产，我们预测公司2026-2028年归母净利润至27.36、29.44、32.27亿元，分别同比-21.1%、+7.6%、+9.6%，对应4月30日收盘价PE估值分别为10.5x、9.8x、8.9x。

●2025-08-26 江苏国信：2Q25扣非归母净利两位数增长，主营业务盈利向好 (华福证券 严家源)

●我们维持原有假设，预计25-27年归母净利润分别为33.26、33.94和34.83亿元，对应PE分别为8.8/8.6/8.4倍。维持“买入”评级。

●2025-04-26 江苏国信：24年能源和金融齐增，归母净利润高增73% (华福证券 严家源)

●我们调整煤价、利用小时、电价等假设，预计25-27年归母净利润分别为33.26、33.94和33.98亿元(25-26年原值为31.48和33.26亿元)，对应PE分别为8.8/8.7/8.7倍。维持“买入”评级。

●2025-01-28 江苏国信：符合预期，24年归母净利预增63%至76% (华福证券 严家源)

●考虑到25年江苏年度长协电价下降，结合已披露的项目投产信息、江苏信托财务数据和当前的煤价数据，我们调整原有假设，预计2024-2026年公司营收分别为349.89、386.51、432.48亿元(原351.85、413.28和469.82亿元)，归母净利润分别为31.09、31.48和33.26亿元(原29.90、35.23和40.58亿元)，对应PE分别为9.1/8.9/8.5倍。维持“买入”评级。

●2024-11-26 江苏国信：金融善守火电能攻，乘风破浪奋楫扬帆 (华福证券 严家源)

●我们预测2024-2026年公司营收分别为351.85、413.28和469.82亿元，归母净利润分别为29.90、35.23和40.58亿元，对应PE分别为9.4/8.0/6.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-06-04 嘉泽新能：风电储备资源丰富，绿色氢醇航油项目打造新增长曲线 (兴业证券 蔡屹,胡冰清)

●首次覆盖给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为7.36亿元、8.48亿元、13.92亿元，分别同比+3.0%、+15.2%、+64.2%，分别对应2026年6月4日收盘价的PE估值为20.8x、18.0x、11.0x。

●2026-06-02 建投能源：一季度业绩超预期，控参机组将迎投产周期 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。我们调整公司2026-2028年归母净利润为17.43、19.81、21.70亿元，分别同比-7.2%、+13.7%、+9.5%，对应6月1日收盘价的PE估值分别为12.6x、11.1x、10.1x。

●2026-06-02 陕西能源：产能扩张驱动一季度盈利高增，储备项目充足看好后续业绩增长空间 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持增持评级。储备项目落地有望持续抬高公司盈利中枢，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为33.38、35.28、36.41亿元，分别同比+10.9%、+5.7%、+3.2%，对应6月1日A股收盘价PE估值分别为15.4x、14.6x、14.2x，若公司维持50-55%分红比例，对应同日股息率为3.2-3.6%。

●2026-06-02 申能股份：多元业务结构下经营稳健 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为36.07、38.22、39.93亿元，分别同比-10.1%、+6.0%、+4.5%，对应6月1日收盘价PE估值分别为14.6x、13.8x、13.2x，若公司延续56%分红比例，公司2026年预期股息率约3.8%。

●2026-06-01 长江电力：业绩如期稳健，配置价值突出 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为360、369和376亿元，对应PE19、18和18倍。复盘长江电力的历史超额收益，我们认为根本上是在市场环境的催化下，市场对其业绩稳定性、现金流价值以及背后的商业模式多次重估，继续看好公司长期价值，维持“买入”评级。

●2026-06-01 广州发展：新能源拖累扣非业绩，多元发展股息标的 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为18.50/19.22/21.16亿元，当前股价对应的PE分别为15/15/13倍。维持“买入”评级。

●2026-06-01 湖北能源：提分红比例至不低于50%，26Q1来水偏丰业绩高增 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.15/19.86/20.05亿元，当前股价对应的PE分别为20/19/19倍。维持“买入”评级。

●2026-06-01 皖能电力：发布三年分红规划，分红比例逐年提升 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。我们调整公司2026-2028年归母净利润18.10、19.56、21.26亿元，分别同比-15.8%、+8.1%、+8.7%，对应5月29日收盘价的PE估值分别12.3x、11.4x、10.4x。

●2026-06-01 华能蒙电：煤质阶段性下滑&绿电电价下降压制业绩 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2026-2028年母净利润分别24.01、28.20、29.60亿元，分别同比-3.7%、+17.5%、+5.0%，对应5月29日收盘价PE估值分别23.8x、20.3x、19.3x，按70%分红比例测算2026年业绩对应股息率2.9%。

●2026-05-30 川投能源：三年分红规划比例大幅提升，参股水电具备成长性 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●预计公司2026-2028年的归母净利润为51.88、55.04、58.21亿元，当前股价对应的PE分别为14、13、13倍，维持“买入”评级。