朗姿股份(002612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 朗姿股份：2025年业绩亮眼彰显韧性，医美版图持续扩容 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●公司发布年报：2025年实现营收60.03亿元(同比+2.9%，下同)、归母净利润9.99亿元(+283.4%)，扣非归母净利润2.69亿元(+23.8%)，业绩表现亮眼。我们认为，公司持续扩大医美版图，“内生+外延”战略布局有望驱动业绩增长。我们维持公司2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.42/3.87/4.40亿元，对应EPS为0.77/0.87/0.99元，当前股价对应PE为21.4/18.9/16.7倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑到该变动，我们上调2025年盈利，预计公司2025-2027年归母净利润为10.22/3.42/3.87亿元(原值为4.04/3.20/3.64亿元)，对应EPS为2.31/0.77/0.88元，当前股价对应PE为7.5/22.3/19.7倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 朗姿股份：2025年三季报点评：投资收益大幅增厚业绩，医美布局持续推进 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●基于投资收益的显著贡献及医美业务的持续拓展，分析师上调了公司2025-2027年的归母净利润预测，分别为10.2亿元、3.3亿元和3.6亿元，对应PE分别为7倍和23倍。尽管国内外需求疲弱及费用控制风险依然存在，但公司泛时尚生态圈的战略布局和医美业务的成长潜力仍被看好，维持“增持”评级。

●2025-09-03 朗姿股份：营收降幅收窄，盈利改善延续 (国联民生证券 邓文慧,郑薇,李英)

●考虑到公司处置若羽臣部分股权增厚2025年利润，我们预计公司2025-2027年收入分别为62.48/67.92/73.04亿元，对应增速分别为9.8%/8.7%/7.5%；归母净利润分别为3.85/3.00/3.37亿元，对应增速分别为49.9%/-22.1%/12.2%；EPS分别为0.87/0.68/0.76元/股，维持“增持”评级。

●2025-09-01 朗姿股份：2025H1业绩有所承压，期待医美业务内生外延推进 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑到非经常性损益对归母净利润影响较大，我们上调2025年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为4.04/3.20/3.64亿元(原值为2.84/3.20/3.64亿元)，对应EPS为0.91/0.72/0.82元，当前股价对应PE为19.9/25.2/22.1倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-06-08 比音勒芬：盈利有望底部修复，高管及董事增持彰显信心 (东吴证券 赵艺原)

●经过2024、2025年主品牌及新品牌逆势投入，26Q1业绩有所回暖，且盈利水平企稳，结合管理层增持体现发展信心，我们判断26年起公司运营有望步入恢复区间。我们预计26-28年归母净利润分别为7.00/8.08/9.18亿元，分别同比+27.12%/+15.39%/+13.68%，对应PE分别为17/15/13X，维持“买入”评级。

●2026-06-08 海澜之家：海澜之家:红利价值强化 (天风国际)

●未来公司将以"聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活"为方针，坚持集团化发展战略，通过创新品牌管理与零售，拓展服装零售新业态，将海澜之家集团打造成为世界一流、中国领先的品牌服饰零售集团。同时公司将输出自身优势能力，为优质品牌赋能，与全球优秀品牌深度合作，深化国际化战略及扩大全球业务，探索品牌管理和服饰零售新可能。基于26q1业绩，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为232/256/285亿元(前值为232/256/285亿元)，归母净利润分别为22.7/24.3/26.3亿元(前值为23.4/26.1/29.1亿元)，eps分别为0.47/0.51/0.55元；对应pe分别为13/12/11x。

●2026-06-06 比音勒芬：Q2主品牌强势继续，多品牌矩阵展翼 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●比音主品牌26Q1表现出色、全年有望延续强劲趋势，第二主线肯迪文品牌迎来百年庆典，期待进一步知名度提升同时渠道拓展、收入逐步放量、有望减亏，威尼斯、1881、SNOWPEAK、OOFOS锚定高端消费人群生活各细分场景展开触角探索潜在机会。考虑近期强势零售表现，我们上调盈利预测，预计26-28年公司实现收入50.9、58.6、65.7亿元，分别同比+18.0%、15.1%、12.2%，归母净利润7.2、9.0、10.4亿元，分别同比+30.3%、+25.9%、+15.0%，对应PE15.9、12.6、11.0X，叠加25年分红提升至75%，业绩高增长同时高比例分红，维持“买入”评级。

●2026-06-05 比音勒芬：比音勒芬:继续聚焦高端运动户外赛道 (天风国际)

●公司将坚定运动户外赛道，持续推进国际化、高端化、年轻化，多品牌齐头并进，全面提升知名度和美誉度，快速扩大市场份额，夯实高端服饰集团头部地位。基于26q1业绩，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为49/54/60亿元(26-27前值为47/52亿元)，归母净利润分别为7.0/8.0/9.3亿元(26-27年前值为7.3/8.3亿元)，eps分别为1.23/1.41/1.63元，对应pe分别为17/15/13x。

●2026-06-04 森马服饰：森马服饰：业绩靚丽红利价值凸显 (天风国际)

●考虑26Q1开局良好，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为166/181/197亿元(前值为160/172/187亿元)，归母净利润分别为10.9/12.1/13.5亿元(前值为10.1/11.1/12.0亿元)，EPS分别为0.40/0.45/0.50元；对应PE分别为15/13/12x。调整盈利预测，维持”买入”评级。

●2026-06-02 比音勒芬：26年步入收获期开启新一轮高成长 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝,杨耀)

●我们维持2026-28年归母净利润预测7/8/9亿元，参考Wind可比公司26EPE均值为16.3x（前值：15.4x），当前公司正处在品牌势能、渠道效率和产品结构共同改善的阶段，收入有望重回增长、利润弹性可期，给予2026年PE20x（前值：18x），上调目标价11%至24.6元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 比音勒芬：高尔夫龙头多品牌破圈，高盈利高分红典范 (财通证券 赵嘉宁)

●公司是中国高端服饰稀缺壁垒龙头：主品牌“高尔夫专业+高净值圈层”双壁垒稳固，盈利质量突出；多品牌场景化补位、协同无内耗；渠道高端化重构+线上爆发，支撑长期增长；海外收购战略价值突出、资金足、定力强。核心看点在于主品牌稳健+渠道提质+海外品牌具备增长潜力，看好中长期估值修复与业绩释放。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.3/8.5/9.9亿元，EPS分别为1.27/1.49/1.73元，对应PE分别为15.4/13.1/11.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-27 比音勒芬：布局高端运动户外赛道，规模成长，利润释放 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司主品牌卡位运动时尚优质赛道，其他品牌为长期发展上拓天花板，业绩有望持续释放，估值具备提升空间，目前股价对应2026年PE为16.6倍/对应2027年PE为14.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-20 盛泰集团：年报点评报告：逐步发挥双循环产能优势 (天风证券 孙海洋)

●基于26Q1公司表现，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为36/37/39亿元（26-27年前值为44/48亿元），归母净利润分别为2.0/0.7/0.8亿元（26-27年前值为0.8/1.0亿元），EPS分别为0.36/0.13/0.14元，对应PE分别为22/61/57x。

●2026-05-19 乔治白：年报点评报告：力争2026年营收稳健增长 (天风证券 孙海洋,吴立)

●基于26Q1公司表现，我们调整26并新增27-28年盈利预测，预计26-28年收入分别为13/13/14亿元（26年前值为16亿元），归母净利润分别为0.9/1.0/1.2亿元（26年前值为1.2亿元），EPS分别为0.18/0.21/0.23元，对应PE分别为27/24/21x。