朗姿股份(002612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 朗姿股份：盈利能力明显改善，医美延续高质量增长 (东北证券 李森蔓)

●考虑到公司医美板块积极扩张，调整盈利预测，预计2024-2026年营收分别为59.49亿/67.19亿/75.93亿，归母净利润分别为3.23亿/3.96亿/4.74亿，对应PE分别为22倍/18倍/15倍。维持“买入”评级。

●2024-04-24 朗姿股份：2023年业绩符合预期，医美业务高质量增长 (德邦证券 易丁依)

●预计公司24-26年营业收入59.88/66.38/72.38亿元，归母净利润3.08/3.89/4.79亿元，增速为+36.8%/+26.3%/+23.2%，对应PE分别为23.2X/18.4X/14.9X，维持“增持”评级。

●2024-04-23 朗姿股份：2023年归母净利润增长953%，医美业务进一步拓展连锁版图 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●医美行业渗透率长期来看仍有较大提升空间，且强监管下合规头部机构的运营优势有望持续显现。公司作为连锁医美机构龙头，积极推进外延并购助力构建全国医美生态版图，有助于提升整体规模及品牌影响力。此外，女装及婴童业务未来在品牌升级、渠道建设完善下有望取得稳步增长。我们维持公司2024/2025年归母净利润预测为3.12/3.81亿元，新增2026年预测为4.5亿元，对应PE分别23.1/18.9/16倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 朗姿股份：2023年年报点评：23年收入同比+24.4%，盈利能力持续提升 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●预计2024-2026年公司实现营业收入59.93、68.33、75.86亿元，分别同比+16.5%、+14.0%、+11.0%；归母净利润分别为3.09、3.80与4.43亿元，同比+37.3%、+22.8%与+16.7%，对应PE为23/19/16倍，维持“推荐“评级。

●2024-04-23 朗姿股份：经营能力大幅改善，医美业务逐渐由区域布局全国 (山西证券 王冯,张晓霖,孙萌)

●公司女装、婴童业务经营稳健，自营和线上渠道拓展增长显著。未来在合规监管经营环境下，医美行业集中度有望进一步提升，公司医美业务逐渐通过外延拓展和内生驱动带动盈利能力持续提升、由区域布局全国，逐渐发挥医美机构龙头优势扩大市场份额。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83\0.96\1.14元，对应公司4月22日收盘价16.27元，2024-2026年PE分别为19.5\16.9\14.3倍，维持“增持-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-04-29 比音勒芬：年报点评：经营业绩持续快速增长，国际化战略稳步推进 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入2026年盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为1.99、2.42和2.91元(原24-25年2.06和2.46元)，参考可比公司，给予2024年19倍PE估值，对应目标价37.81元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 锦泓集团：渠道调整持续推进，看好未来稳步发展 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●由于年初至今闭店下流水短期承压，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润3.66/4.34/5.02亿元(2024-2025年前值为3.68/4.52亿元)，对应EPS分别为1.05/1.25/1.45元，当前股价对应PE为9.6/8.1/7.0倍，考虑到渠道调整战略稳步推进，看好未来稳发展，维持“买入”评级。

●2024-04-28 比音勒芬：2024Q1业绩持续增长，看好品牌矩阵下国际化扩张 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2024Q1业绩持续增长，但费用率略有提升，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.42/13.79/16.49亿元(2024-2025年前值为11.73/14.02亿元)，对应EPS为2.0/2.4/2.9元，当前股价对应PE为14.8/12.3/10.3倍，考虑到公司稳步拓店&店效提升，看好品牌矩阵下国际化扩张，维持“买入”评级。

●2024-04-28 地素时尚：年报点评报告：2023年延续高分红比例，期待后续基本面改善 (国盛证券 杨莹,侯子夜)

●公司是中高端女装领军企业，产品设计力、供应链把控力出色，分红丰厚，我们预计2024-2026年归母净利润分别为5.18/5.93/6.67亿元，当前价对应2024年PE为12倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 地素时尚：年报点评：2023年线上渠道表现亮眼，24Q1经营承压 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入2026年盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为1.1、1.26和1.45元(原2024-2025年为1.31和1.54元)，参考可比公司，给予2024年13倍PE估值，对应目标价14.24元，考虑到一季度增长承压、以及短期中高端女装行业的经营压力，下调至“增持”评级。

●2024-04-28 伟星股份：季报点评：2024Q1业绩优异，经营状况持续向好 (国盛证券 杨莹,侯子夜)

●2024Q1营收同比增长15%，归母净利润同比增长45%，表现优异。公司发布2024Q1季报，营收同比增长14.8%至8亿元，毛利率同比基本保持为37.9%，我们预计公司2024-2026年公司归母净利润为6.6/7.6/8.8亿元，当前价对应2024年PE为22倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 九牧王：经营改革成效逐渐显现，投资损益波动较大 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计公司24-26年实现收入34.0/39.1/44.5亿元，同比增长11%/15%/14%；实现归母净利润3.0/4.7/6.2亿元，同比增长59%/56%/32%，对应PE19/12/9倍，公司业绩弹性显著，维持“买入”评级。

●2024-04-27 报喜鸟：季报点评：2024Q1扣非归母净利润稳健增长，期待渠道持续扩张 (国盛证券 杨莹,侯子夜)

●公司是国内领先的中高端男装集团，归母净利润持续稳健释放。我们预计2024-2026年归母净利润分别8.06/9.21/10.43亿元。当前价对应2024年PE为10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 报喜鸟：2024Q1毛利率进一步提升，扣非净利率稳健 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2024Q1营收13.5亿元(同比+4.8%，下同)，归母净利润2.5亿元(-2.1%)，扣非归母净利润2.35亿元(+6.9%)，扣非归母净利率17.4%(+0.3pct)，归母与扣非净利润差异主要系政府补助减少2756万元，2024Q1政府补助为1930万元(-59%)，预计2024Q2政府补助补回。考虑消费信心尚未完全恢复，我们略下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.0/9.1/10.2亿元(原为8.1/9.3/10.4亿元)，对应EPS为0.6/0.6/0.7元，当前股价对应PE10.2/8.9/7.9倍，看好主品牌运动西服销售提升及薄弱渠道突破，哈吉斯品牌势能不断提升、品牌多品类多系列发展、下沉渠道经销拓展加速，继续维持“买入”评级。

●2024-04-27 报喜鸟：24Q1收入稳健增长，政府补助下降影响业绩增长 (中邮证券 李媛媛)

●我们调整盈利预测，预计24年-26年公司归母净利润分别为8.0亿元/9.1亿元/10.2亿元，对应PE为10倍/9倍/8倍，维持买入评级。