跨境通(002640)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-12-14 跨境通：经营改善，顺周期静待复苏 (华泰证券 林寰宇,陈莉)

●公司库存已恢复至2016年末左右水平，尽管短期经营仍承受一定压力，但凭借出色的营运能力与显著的规模效应，有望借势跨境出口电商的高景气迅速调整。我们预计公司2020-2022年归母净利为3.6、6.1、7.8亿元，对应EPS0.23、0.39、0.50元。参考可比公司2021年Wind一致预期22.67x PE，考虑到公司研发实力相对薄弱，竞争加剧下经营风险或被放大，给予公司2021年17x PE，目标价6.63元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2020-08-31 跨境通：跨境电商加速向上，行业巨头再出发 (东北证券 瞿永忠)

●预计公司2020年-2022年的EPS分别为0.42元、0.51元和0.59元，对应2020年-2022年PE分别为17x、14x、12x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-26 跨境通：半年报：20Q2收入同增8%，库存、现金流改善 (海通证券 梁希,刘溢)

●我们预计2020、21年公司归母净利润分别为5.48、6.66亿元，给予公司2020年19-21XPE，对应合理价值区间6.68-7.39元(2020PS为0.56-0.62倍)，“中性”评级。

●2020-05-03 跨境通：2019年年报及2020年一季报点评：19年存货计提和毛利率降致大幅亏损，短期业绩仍承压 (光大证券 李婕,孙未未)

●考虑国内外疫情影响，同时公司出口国家地区较多、外部风险较大，下调20-21年、新增22年EPS为0.15/0.32/0.54元，20年PE37倍，下调至“中性”评级。

●2019-08-28 跨境通：半年报：19H1优壹电商增长稳健，坚持自有品牌建设 (海通证券 梁希)

●我们预计19、20年公司净利润分别为8.26、10.16亿元，截止至2019/8/27收盘对应市盈率13、10X，给予公司2019年13-14XPE，对应合理价值区间6.89~7.42元，“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-04-29 致欧科技：2025年报&2026一季报点评：2026Q1收入同比+11%，汇兑拖累短期利润，拟发股权激励 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●致欧科技为跨境家居品牌龙头，欧洲基本盘稳固、VC模式转型深化降本增效、改善供应链布局增强韧性。考虑汇率、原材料等影响，我们将公司2026-2027年归母净利润预期由4.50/5.42亿元调整至4.62/5.33亿元，新增2028年归母净利润预期为5.86亿元，对应2026-2028年同比+38%/+15%/+10%，对应4月28日收盘价PE为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：季报点评：26Q1步入店效及展店飞轮的快车道 (华泰证券 樊俊豪,石狄,曾珺,季珂,吕若晨)

●考虑公司同店改善及拓店节奏好于预期，我们上调2026-28年归母净利润预测5%/4%/3%至23.9/29.5/34.3亿元。参考可比公司26年一致预期均值17x PE(前值18x PE)，考虑公司供应链优势稳固，运营升级步伐领先，利润率提升前景广，给予26年23x PE及目标价284元(前值280元，对应26年23.5倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：26Q1收入维持高增，净利率持续提升 (银河证券 刘光意,彭潇颖)

●2026年公司将继续推进传统店型扩张，叠加单店GMV企稳回升，预计收入保持快速增长。中长期看，折扣超市新店型和自有品牌开发构成第二增长曲线，有望进一步打开成长空间并提升盈利水平。银河证券维持“推荐”评级，预计2026–2028年归母净利润分别为23亿、29亿、34亿元，对应PE为17X、13X、12X。

●2026-04-29 致欧科技：品类扩张，市场深耕，看好后续增长提速 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●公司持续推进“中国+N”产能布局，截至2025年底，80%东南亚产能可直供美国，有效应对贸易政策变动风险。信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为4.5/5.5/6.6亿元，对应PE为14.1X/11.6X/9.6X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 重庆百货：2026年一季报点评：Q1归母净利润2.8亿元同比-41%，马消投资收益减少拖累利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司零售主业经营韧性较强，扣非扣马消净利润同比降幅仅6%。Q1利润大幅下滑主要系马消投资收益同比减少1.37亿元及公允价值变动损益同比减少0.54亿元所致。考虑马上消费金融投资收益阶段性大幅缩减及公允价值波动等因素，我们将公司2026-2028年归母净利润预期由10.2/10.9/11.4亿元下调至6.8/7.6/8.0亿元，对应同比-34.5%/+10.3%/+5.8%，对应4月28日收盘价PE为14/13/12倍。我们认为市场对公司估值主要看零售主业部分，而零售主业的表现仍较稳健，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：季报点评：营收亮眼高增，净利率再创新高 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●作为拥有超1.95万家门店的头部零食零售企业，万辰在选品迭代与供应链议价方面优势显著。北方市场开拓、多品类店型布局及运营效率优化将持续释放增长潜力。基于一季度亮眼表现，国盛证券上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为27.2亿元、35.2亿元和43.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 万辰集团：收入提速，经营高质 (信达证券 程丽丽)

●我们预计公司26-27年收入为721.4、893.5亿元，同比增长40%、24%，整体净利润为39.6、50.7亿，归母净利润为25.4、35.0亿，当前对应26-27年15.6、11.3XPE，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-28 迪阿股份：2025年经营端企稳恢复，渠道优化初见成效 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布年报、一季报：2025年实现营收15.20亿元(+2.5%，下同)、归母净利润1.39亿元(+162.3%)；2026Q1实现营收3.61亿元(-11.4%)，归母净利润0.38亿元(+81.4%)；公司推动品牌全球化布局，重点拓展高端婚嫁黄金品类，持续巩固核心竞争力。我们维持2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.03/2.86/3.66亿元，对应EPS为0.51/0.71/0.91元，当前股价对应PE为59.4/42.1/32.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 赛维时代：年报点评：线下新业务及利润率修复值得期待 (华泰证券 樊俊豪,石狄,张霜凝)

●我们维持2026-27年归母净利润预测4.8/6.5亿元不变，引入2028年归母净利润预测8.0亿元。参考可比公司2026年一致预期PE18x(前值18x)，维持公司26年18x目标PE及目标价26元，维持买入评级。

●2026-04-28 赛维时代：服饰业务扎实增长，非服业务持续调整 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为4.2亿元、5.5亿元和6.8亿元，对应PE为20.8X、15.8X和12.8X。核心风险包括关税政策变化、行业竞争加剧及新品推广不及预期。