美格智能(002881)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-17 美格智能：端侧AI&卫星通信前瞻布局打开广阔成长空间 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●考虑到公司25年前三季度的经营情况和毛利率承压，我们调整公司25-27年归母净利润至1.6/2.4/3.4亿元(原值为2.1/3.0/4.1亿元)，对应25-27年PE估值分别为79/53/37倍，维持“增持”评级。

●2025-11-19 美格智能：收入持续快速增长，Q3毛利率环比企稳回升 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为38.34亿元、50.44亿元、65.67亿元，归母净利润分别为1.65亿元、2.62亿元、4.09亿元，对应PE68X、43X、27X，维持“买入”评级。

●2025-11-06 美格智能：25Q3营收实现同环比双增长，高算力智能模组多领域加速拓展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●根据盈利预测，2025-2027年公司归母净利润预计分别为1.49亿元、2.01亿元和2.64亿元，对应EPS为0.57元、0.77元和1.01元。当前股价对应的PE分别为78倍、58倍和44倍。分析师认为，随着公司算力模组技术不断升级迭代，未来业绩具备较大潜力，因此维持“买入”评级。不过，报告也指出需关注行业竞争加剧、宏观经济波动、产品质量管控以及汇率变化带来的潜在风险。

●2025-10-27 美格智能：季报点评：Q3收入环比回升，毛利率环比企稳 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司毛利率的同比承压，我们下调毛利率以及业绩预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.61/2.14/2.77(前值：1.81/2.29/2.83)亿元。据Wind一致预期，2025年可比公司平均PE为87x，给予公司2025年PE87x(前值：96x，主要系可比公司估值的下降)，给予目标价53.20元(前值：66.58元)。维持“增持”评级。

●2025-09-29 美格智能：模组+解决方案双轮驱动，多行业深耕保持领先 (山西证券 张天,赵天宇)

●预计公司2025-2027年归母净利润2.13/3.08/3.98亿元，同比增长57.0%/44.6%/29.2%；对应EPS为0.81/1.17/1.51元，2025年09月26日收盘价对应PE分别为59.8/41.3/32.0倍，公司在各行业智能模组领域具备长期技术积累，下游应用的兴起有望带动公司整体业绩快速发展，首次覆盖给予“买入-B”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-19 胜宏科技：持续推进产能扩建，新料号放量在即 (国盛证券 佘凌星)

●公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，我们看好公司新建产能释放后带来的业绩高增，看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量，预计公司2026/2027年营收达358/575亿元，2026/2027年归母净利润预期达105/180亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-18 嘉元科技：铜箔业务困境反转，投资恩达通进军光模块 (天风证券 孙潇雅,刘奕町)

●我们选取铜箔公司德福科技、铜冠铜箔，以及公司下游客户宁德时代作为可比公司，根据Wind一致预期，两家公司2026/2027年平均PE估值为58、41X，公司PE估值在49、32X，考虑到现有业务成长性+布局光模块第二增长曲线，上调为“买入”评级。

●2026-01-18 TCL科技：面板业绩稳健释放，光伏亏损小幅收窄 (华西证券 马军,柳珏廷)

●我们认为，面板行业受益于按需定产整体面板价格保持稳定，叠加多条产线收购，保证显示业绩稳定持续释放，TCL中环受行业周期波动影响，业绩不及预期，降低盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为1939.9/2275.9/2694.0亿元不变，受增发影响，总股本变动为208亿股，考虑TCL中环对公司归母净利润影响，预计公司2025-2027年EPS分别由0.29/0.40/0.56元降低为0.21/0.36/0.52元，对应2026年1月16日4.83元/股收盘价PE分别为20.85/11.99/8.25倍，持续看好显示行业长期竞争格局改善和产业链战略价值的提升，维持公司“买入”评级。

●2026-01-17 顺络电子：传统市场稳步增长，服务器/汽车/钽电容打造新增长曲线 (华金证券 熊军,宋鹏)

●我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为70.83/85.38/103.45亿元，增速分别为20.1%/20.5%/21.2%；归母净利润分别为10.19/12.99/16.10亿元，增速分别22.4%/27.5%/23.9%；对应PE分别30.8/24.1/19.5倍。公司传统业务新品拓展带动单机价值量提升及客户份额拓展，手机业务将稳步增长，叠加未来汽车电子/AI服务器/钽电容等相关产品持续推进，业绩有望实现持续增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-17 星宸科技：围绕AI视觉，多领域拓展 (财通证券 唐佳,朱陈星)

●公司新产品逐步进入放量新阶段，预期将打开新一轮业绩增长，预计公司2025-2027年实现营业收入29.27/36.46/44.13亿元，归母净利润2.80/4.34/6.06亿元。对应PE分别为105.5/68.1/48.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-16 紫光国微：完善功率半导体产品布局，开拓业务发展新动能 (银河证券 李良,胡浩淼)

●不考虑本次收购，预计公司2025-2027年净利润分别为16.7/19.4/24.3亿元，EPS分别为2.0/2.3/2.9元，当前股价对应PE分别为44/38/30倍。若考虑本次发行，假设公司以2.5倍PS并购标的，瑞能半导体估值约为22亿，考虑配套融资，则备考总市值约790亿，预计25年至27年备考归母净利润17.3/20.3/25.5亿元，备考PE为45/39/31倍。我们看好26年特种行业景气度回升对公司特种集成电路收入的拉动以及汽车电子业务第二增长曲线的逐步成型，维持“推荐”评级。

●2026-01-16 湖南裕能：穿越周期的铁锂正极龙头 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●华泰研究预测，湖南裕能2025-2027年的归母净利润分别为11.45亿元、39.47亿元和49.94亿元，同比增长93%、245%和27%。基于2026年22倍PE的目标估值，给予公司目标价114.18元，并首次覆盖给予“买入”评级。这一估值反映了公司在行业上行周期中的盈利弹性及长期成长潜力。

●2026-01-16 盈趣科技：25Q4归母净利润实现高增长，定增募资加码深化业务布局 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●作为创新消费电子与物联网领域的平台型企业，公司基础研发实力扎实、UDM体系行业领先，智能制造服务优势显著；通过持续加大研发投入，在汽车电子、健康产品等领域的创新性布局持续完善，产品矩阵不断扩容，加之各业务订单回暖，公司有望实现盈利增长，中长期成长动能充足。我们预计盈趣科技2025-2027年营业收入为42.38、52.35、62.71亿元，同比增长18.63%、23.51%、19.80%；归母净利润为5.45、4.91、5.88亿元，同比增长116.76%、-10.01%、19.83%，对应PE为29.3x、32.6x、27.2x，给予26年42xPE，对应目标价26.50元，维持买入-A的投资评级。

●2026-01-15 佰维存储：跟踪报告之二：业绩预告超预期，受益于存储周期上行 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●基于存储行业复苏及公司多款AI产品逐步放量的预期，分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测分别为9.93亿元、12.87亿元和14.89亿元。考虑到公司未来成长性，给予“买入”评级，目标价157.01元。

●2026-01-15 海光信息：CPU+DCU双轮驱动，信创+AI双轨前行 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.73/45.33/63.88亿元，对应PE分别为184.22/128.97/91.52X，首次覆盖，给予“买入”评级。