东方嘉盛(002889)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-24 东方嘉盛：员工持股计划落地，解锁业绩增长新动力 (西南证券 胡光怿)

●公司积极布局跨境电商物流等新业务，探索半导体产业链上下游业务延伸机会，打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景，预计公司2024-2026年EPS分别为0.84元、1.08元、1.37元，对应动态PE分别为25倍、19倍、15倍，建议持续关注。

●2024-06-20 东方嘉盛：自建仓库逐渐落地，积极布局芯片新赛道 (西南证券 胡光怿)

●考虑到未来经济复苏，加之公司自建仓库逐渐落地，数字化战略不断推进将有望享受更高收益，同时公司积极布局光刻机物流服务等新赛道，打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景，建议持续关注。

●2023-10-27 东方嘉盛：2023年三季报点评：国内4PL龙头，布局新赛道稳步前行 (西南证券 胡光怿)

●我们选取供应链服务行业中的两家A股上市企业，2024年平均PE为22倍。考虑到未来经济复苏，加之公司自建仓库逐渐落地，数字化战略不断推进将有望享受更高收益，同时公司积极布局光刻机服务等新赛道，打造业绩新的增长点。我们看好公司未来发展前景，首次覆盖，建议关注。

●2017-10-30 东方嘉盛：老牌供应链管理服务商，积极开拓新业务 (安信证券 胡光怿)

●国内供应链管理服务市场规模增长潜力大，公司通过积极开拓新客户、拓展新业务，有望带动营业收入及利润持续增长。我们预计公司2017-2018年EPS分别0.83元、1.03元，给予“增持-A”投资评级，6个月目标价39.50元。

●2017-10-27 东方嘉盛：供应链管理先行者，Q3利润略有下滑 (招商证券 袁钉,常涛)

●我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.78/0.95/1.16元，对应当前股价PE47.8/39.5/32.4X。供应链管理行业规模大，市场格局极度分散，公司作为行业先行者，有望从中脱颖而出，维持“强烈推荐-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2025-10-21 分众传媒：碰一碰推动梯媒渠道价值重估，新潮后续贡献增量可期 (中信建投 杨艾莉,马晓婷)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为56.3/62.8/68.1亿元，分别同比+9.3%/+11.5%/+8.5%，2025年10月17日收盘价对应PE为19.2、17.2、15.8X。虑及公司收购新潮传媒、与支付宝碰一下合作的动作，以及其生活圈渠道于户外广告投放的重要性较高，给予公司26年23X PE，对应市值1446.5亿元，目标价10.0元，维持“买入”评级。

●2025-10-20 居然智家：居然智家：加速推進數智化轉型升級及國際化戰略 (天风国际)

●公司积极推进数字化转型及国际化战略布局，根据25H1业绩情况，考虑当前家居行业经营环境，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为5.9亿/6.6亿/7.5亿(25-26年前值为10.96/11.91亿)，PE分别为30X/27X/24X。

●2025-10-16 中国中免：国庆离岛免税企稳回升，加速推进市内免税业务 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●受离岛免税上半年承压影响，我们下调2025年公司盈利预测，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为45.29/53.34/60.98亿元，对应PE分别为32X、27X、24X，维持“买入”评级。

●2025-09-30 居然智家：半年报点评：加速推进数智化转型升级及国际化战略 (天风证券 孙海洋)

●公司积极推进数字化转型及国际化战略布局，根据25H1业绩情况，考虑当前家居行业经营环境，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润分别为5.9亿/6.6亿/7.5亿(25-26年前值为10.96/11.91亿)，PE分别为30X/27X/24X。

●2025-09-28 三人行：广告主业稳健修复，切入算力赛道培育新增长点 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为36.91/42.08/45.69亿元，归母净利润为3.53/5.02/5.61亿元，对应EPS为1.68/2.38/2.66元，根据9月26日收盘价，分别对应18/13/11倍PE，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-23 北京人力：收入稳健增长，业绩承诺稳步推进 (首创证券 郭琦)

●公司坚持“市场化、专业化、数字化、国际化”战略方向，加大客户拓展和维护力度，以数字化提升经营效率，具备较强的业绩韧性。我们预计公司25/26/27年归母净利润为10.9/10.2/11.4亿元，对应9月19日市值PE为10/11/10倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-18 兰生股份：国内展会业龙头，全产业链布局协同发展 (国盛证券 杜玥莹,程子怡)

●公司为国内展会龙头企业，背靠上海国资委，手握众多重量级政府IP，深耕上海多年，上海为我国展会中心。当前公司持续推进会展中国、会展国际、会展数字等战略，公司壁垒较高、空间广阔。我们预计公司2025-2027年分别实现营收17.14/18.45/19.87亿元，同比+4.3%/+7.7%/+7.7%，分别实现归母净利润3.49/3.88/4.37亿元，同比+13.8%/+11.0%/+12.8%。当前股价2025-2027年对应PE分别为22.0X/19.8X/17.6X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-16 科锐国际：人服行业领军企业，智能化、生态化、国际化已具壁垒 (国盛证券 杜玥莹)

●根据国盛证券的研究报告，预计科锐国际在2025-2027年的营收分别为150.9亿元、189.3亿元和228.2亿元，归母净利润分别为3.0亿元、3.7亿元和4.3亿元。当前股价对应PE为20.1x、16.4x和13.9x，估值仍具提升空间。基于公司在技术、服务和国际化方面的优势，分析师首次覆盖并给予“买入”评级。

●2025-09-15 分众传媒：25H1经营稳健，碰一碰数据趋势向好，中期分红注重股东回报 (信达证券 刘旺)

●分众传媒有望受益于对新潮集团的整合收购、即时零售公司对线下广告渠道的投放预算加大以及宏观经济的稳健恢复，公司单点位效益可能呈现增长趋势。在未算入新潮整合后的业绩影响、未算入梯媒“碰一碰”中的增量业务贡献情况下(2026年分众有望并表新潮传媒以及碰一碰新业务预计可贡献全年增量，但碰一碰收费模式暂未确定因此我们目前先暂时把并购和碰一碰带来的收入利润增量剔除，后续进行动态调整)，我们预计公司2025-2027年营收有望实现135.33/144.94/155.43亿元，同比+10.4%/+7.1%/+7.2%；有望实现归母净利润55.55/61.44/68.33亿元，同比+7.7%/+10.6%/+11.2%。截至2025年9月12日，对应PE分别为21.22/19.18/17.25x，维持“买入”评级。

●2025-09-10 蓝色光标：出海驱动收入稳健增长，程序化平台Blue X快速迭代 (国海证券 杨仁文,方博云)

●公司为出海广告营销头部企业，加速推进全球化2.0战略，新兴媒体合作优化返点，自建程序化平台Blue X快速迭代，AI+出海打开成长空间。基于此，我们预计2025-2027年公司营业收入649.33/712.56/780.94亿元，归母净利润1.92/2.49/3.38亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。