英派斯(002899)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-12 英派斯：半年报点评：深耕国内细分市场，挖掘新兴消费需求 (天风证券 孙海洋)

●由于部分国家贸易政策的不断调整变化，导致公司个别客户在短期内推迟出货，对海外业务开展造成一定影响。面对瞬息万变的外部环境，公司密切关注各方面变化情况，及时、灵活地采取针对性措施应对相关问题，我们预计公司25-27年营收13/14/15亿(前值为16/21/25亿)，归母净利分别为0.9/1.1/1.4亿(前值为1.4/1.8/2.4亿)，对应EPS分别为0.6/0.8/0.9元，PE分别为33/26/21x。

●2025-07-03 英派斯：联手李未可进军AI眼镜赛道，开辟第二成长曲线 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●国内健身器材龙头，携手李未可聚焦娱乐健身垂类场景，新品贡献可期。我们预计英派斯2025-2027年营业收入为13.25、15.46、17.39亿元，同比增长9.16%、16.71%、12.47%；归母净利润为1.14、1.43、1.73亿元，同比增长4.57%、25.04%、21.02%，对应PE为30.2x、24.1x、19.9x，给予25年35xPE，目标价27.02元，给予买入-A的投资评级。

●2025-05-05 英派斯：24年利润高增，看好未来内需市场及健身器材智能化转型 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们看好公司出海业务积累和内需市场带来的收入结构优化。更重要是，我们认为公司处于智能化、电动化健身器材转型的起点。综上我们预计公司2025-2027年营收分别为13.1/16.4/18.9亿元，归母净利润分别为1.03/1.44/1.81亿元，当前股价对应P/E分别为34/25/19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-04 英派斯：自主品牌延续高增，业务转型加速 (信达证券 姜文镪)

●2025年一季度毛利率为25.4%，同比下降2.8个百分点，归母净利率为4.9%，同比下降0.9个百分点。随着新产业园产能逐步爬坡，规模优势显现，预计生产效率将稳步改善，从而带动盈利能力回暖。费用端表现优异，期间费用率同比下降1.1个百分点，其中销售、研发和管理费用率均有所优化，仅财务费用率略有上升。我们预计2025-2027年公司归母净利润将分别为1.25、1.43、1.64亿元，对应PE分别为23.76X、20.76X、18.08X，维持“买入”评级。

●2025-04-10 英派斯：进军AI眼镜行业，应用场景优势明显 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们看好公司进军AI眼镜行业，特别是AI运动眼镜行业的优势，同时认为AI眼镜行业的拐点临近。考虑到贸易摩擦产生的影响，我们预计公司2024-2026年营收分别为13.0/13.4/16.8亿元，归母净利润分别为1.1/1.0/1.5亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-28 行动教育：26Q1收款继续向好，积极推动AI战略和百校扩张 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2026-2028年营收9.56、10.79、12.15亿元，同比+17.9%、+12.9%、+12.6%；预计归母净利润为4.00、4.64、5.33亿元，同比+25.0%、+16.1%、+14.7%，对应PE为19.9X、17.2X、15.0X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中南传媒：季报点评：费用管控优化助力盈利质量提升 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.08/16.24/16.55亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.85x，考虑公司出版发行龙头地位、稳健现金流与高比例分红优势，维持公司26年15x PE估值，维持目标价13.43元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 南方传媒：季报点评：26Q1盈利质量优化，教育主业稳固 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测10.99/11.73/12.48亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值12.51x，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI教育布局领先、分红回报稳健，维持26年14x PE估值，维持目标价17.45元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 学大教育：25年报&26Q1点评：阵痛已过，黎明将至 (信达证券 范欣悦)

●25H2由于经营调整，业绩承压，26Q1已见曙光。扩张按部就班，26年计划新增约50所个性化学习中心。我们预计26/27/28年归母净利润为2.95/3.60/4.27亿元，当前股价对应PE估值为14x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-04-28 源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为1.9亿、2.3亿、2.7亿元，对应PE为19.3X/16.0X/13.4X。主要风险包括消费疲软、行业竞争加剧、关税政策变动及新品推广不及预期。

●2026-04-28 学大教育：主业回升，参投EDA资产强化产教融合 (银河证券 顾熹闽)

●公司作为个性化教育龙头，业务聚焦高中学段，人口红利仍存且政策波动较小。预计2026-2028年归母净利为3.0亿元/3.5/3.9亿元，对应PE各为14X/12X/11X，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-28 宋城演艺：轻资产项目有序推进，大力提升股东回报 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到部分区域市场竞争加剧和公司Q1业绩表现，我们调整公司26-28年EPS为0.36/0.40/0.43元，对应市盈率分别为21.8/19.7/18.2倍。中长期来看，公司持续推进存量项目的扩容升级，轻资产项目签约稳定推进，业绩增长潜力可期。维持买入评级。

●2026-04-27 宋城演艺：2025年报及2026一季报点评：25年分红率提升至80%，关注轻资产输出和项目改造 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●公司作为中国旅游演艺龙头公司，以“主题公园+文化演艺”独创模式为根基，依托“宋城”“千古情”两大品牌，创新打造高品质演艺作品，提供沉浸式文旅体验。公司全面推进AI赋能，推动存量项目提质增效和增量落地。基于加大市场营销力度，调整2026/2027年及新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为9.5/10.4/11.0亿元（2026/2027年前值为13.2/14.2亿元），对应PE估值为22/20/18倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 儒意电影：传承与新启 (华鑫证券 朱珠)

●作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，2026年通过更名为儒意电影，也将开启新篇章，借力AI、IP、资本，持续深化娱乐空间战略，有望托举估值上修空间(分业务看行业可对标企业，IMAX(imax。N)加拿大电影院线技术公司在2026年4月26日PE为56倍，潮玩日本代表企业万代南梦(7832。T)在2026年4月24日PE为21倍，两家代表企业的平均估值PE约38倍，再叠加控股股东中国儒意的赋能以及AI的后续成长空间提振)，新供给与新需求均有望助力主业持续夯实，维持买入评级。

●2026-04-27 行动教育：26Q1点评：收入、利润、收款增长全面提速 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●26Q1，收入、利润、收款增长提速。我们认为，这种强劲的增长趋势有望延续。暂维持26/27/28年EPS为3.39/4.08/4.73元/股的盈利预测，当前股价对应估值20x/16x/14x，维持“买入”评级。