伊戈尔(002922)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-03 伊戈尔：高基数下业绩承压，AIDC业务有望高增 (国联民生证券 张磊,梁丰铄)

●国内新能源业务或增长放缓，但公司海外收入占比有望提升，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为57.11/67.07/75.07亿元，同比分别+23.11%/+17.45%/+11.93%；归母净利润分别为3.52/4.50/5.62亿元，同比增速分别为20.31%/27.82%/25.00%。EPS分别为0.83/1.06/1.33元。公司有望受益于海外新能源和数据中心建设的高景气度，维持“买入”评级。

●2025-08-31 伊戈尔：2025年半年报点评：25Q2盈利环比改善，AIDC有望成为新曲线 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司盈利端企稳，AIDC有望成为新增长曲线，我们预计公司2025-2027年营收分别为58.98、74.50、91.64亿元，对应增速分别为27.2%、26.3%、23.0%；归母净利润分别为3.07、4.57、5.90亿元，对应增速分别为4.8%、49.0%、29.1%，以8月29日收盘价作为基准，对应2025-2027年PE为32X、22X、17X，维持“推荐”评级。

●2025-08-29 伊戈尔：逐步走出降价阴霾，静候AIDC产品放量 (长城证券 于夕朦,吴念峻,张靖苗)

●预计公司2025-2027年实现营收分别为56.39亿元、67.5亿元和77.96亿元，实现归母净利润分别为2.53亿元、3.66亿元和4.9亿元，同比增长-13.4%、44.6%、33.9%，对应EPS分别为0.6、0.87、1.16元，当前股价对应的PE倍数分别为37.6X、26X、19.4X，公司大力开拓升压变、箱变、配电变压器、移相变压器、干式变压器等重点品类市场，推进全球各基地产能布局，积极拓展海外高盈利市场，坚定数智化制造路线提升生产效率，变压器主业稳中有进，孵化项目活力涌现，维持“增持”评级。

●2025-08-22 伊戈尔：加速出海，变压器+AIDC+新业务多轮驱动 (银河证券 曾韬,黄林)

●全球电网投资高增，AIDC需求旺盛，公司“2+X”战略打造变压器出海+AIDC加速兑现+多业态多产品持续孵化三大增长曲线，逐步构建海外营销体系，随着海外产能加速释放，有望打开成长空间。我们预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为3.1/4.1/5.3亿元，对应EPS分别为0.8/1.1/1.4元，PE为25.7/19.3倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-05-18 伊戈尔：2025年一季报点评：Q1业绩承压，持续开拓全球市场 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2025年第一季度报告，2025年第一季度营业收入为10.84亿元，同比增长40.04%，主要系公司订单增加、收入同比增长；归母净利润0.42亿元，同比降低28.01%，Q1业绩相对承压。预计受到价格波动、海运费上涨等因素的影响，公司2025年第一季度毛利率有所下降。从行业层面来看，海内外需求保持较高规模，行业景气度较高。公司深耕海外市场，持续推进产品直接出口，扩展产品类型，预计全年总体上行，稳步达成股权激励目标。预计2025/2026年归母净利润为3.8/4.8亿元，PE16.1/12.8x。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-09-03 中科电气：快充产品持续发力，业绩表现符合预期 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●预计公司2025-2027年实现营业收入75.51、91.92、109.17亿元，实现归母净利润6.64、8.59、11.16亿元，同比增长119.3%、29.2%、30%，对应EPS分别为0.97、1.25、1.63元，当前股价对应的PE倍数为16.1X、12.4X、9.6X，公司快充产品技术领先，与头部客户深度绑定提升出货增长确定性，行业景气度改善与出海投建产能有望带来可观业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-09-03 隆基绿能：前期布局迎收获，硅片组件亏损收窄 (长城证券 于夕朦,吴念峻,于振洋)

●公司坚持稳健经营，BC产品持续突破，具备差异化发展潜力，有望率先走出经营低谷，预计公司2025-2027年分别实现营收676.35亿元、819.19亿元和954.36亿元，实现归母净利润分别为-41.9亿元、27.63亿元和48.36亿元，同比增长51.4%、165.9%、75%，对应EPS分别为-0.55、0.36、0.64元，当前股价对应的2026-2027年PE倍数分别为46.8X、26.8X，维持“买入”评级。

●2025-09-03 亨通光电：积极扩产空芯光纤、多模光纤，海洋能源与通信在手订单充足 (中信建投 阎贵成,刘永旭,曹添雨)

●公司2025上半年经营总体稳健，收入增速快于利润增速，主要系低毛利的铜产品收入增速较快。公司启动AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目建设，主要用于超低损空芯光纤、超低损多芯光纤和高性能多波段多模光纤等特种光纤的生产。从海外线缆巨头财报看，AI数据中心的建设已经带来光纤光缆、数据中心布线等业务的快速增长，公司作为国内光纤光缆巨头，光通信业务后续也有望受益于AI数据中心的建设。公司海洋能源与通信业务持续中标，在手订单充裕，后续有望保持较快增速。我们预计公司2025-2027年归母净利润为31.97亿元、37.81亿元、43.57亿元，对应PE16X、13X、11X，维持“买入”评级。

●2025-09-02 三一重能：2025年半年报点评：公司业绩表现优秀，风机销售毛利率有望迎来底部反转 (西部证券 杨敬梅)

●公司发布2025年中报，2025H1公司实现营收85.94亿元，同比+62.75%；实现归母净利润2.10亿元，同比-51.54%。单Q2实现营收64.07亿元，同比+80.35%；实现归母净利润4.01亿元，同比+139.20%，业绩符合预期。预计25-27年公司归母净利润为21.37/27.00/31.86亿元，同比+18.0%/+26.3%/+18.0%，EPS分别为1.74/2.20/2.60元，维持“增持”评级。

●2025-09-02 公牛集团：25H1传统主业承压，积极推动新业务布局 (中信建投 叶乐,黄杨璐,马王杰)

●基于地产后周期疲软等因素影响，，下调盈利预测，预计2025-2027年公司营收169.9、179.5、190.5亿元(前值178.2、188.5、199.0亿元)，同比+0.9%、+5.7%、+6.1%，预计归母净利润为42.8、45.6、48.5亿元(前值45.2、48.6、52.0亿元)，同比+0.2%、+6.5%、+6.3%，对应PE为19.9X、18.7X、17.6X，维持“买入”评级。

●2025-09-02 海尔智家：业绩靓丽，全球化卓有成效 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2025-2027年净利润分别为215.18亿元、237.85亿元、264.27亿元，同比增长分别为14.8%、10.5%、11.1%，预计2025-2027年EPS分别为2.29元、2.53元、2.82元，对应公司9月1日收盘价25.95元，2025-2027年PE分别为11.3倍、10.2倍、9.2倍，看好公司未来的全球化发展，估值处于较低位置，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2025-09-02 珠海冠宇：半年报点评：业绩环比改善明显，积极布局人形机器人 (天风证券 孙潇雅,潘暕)

●我们下调公司25年归母净利润至5.7亿元(上次预期8.0亿元)，下调原因为低估研发费用投入(原预计25年全年12亿，实际25H1投入8.2亿元)，预计26、27年实现归母净利润10、14亿元，考虑公司动力储能业务增长态势和机器人业务布局未来的成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-02 爱旭股份：2025年半年报点评：二季度业绩扭亏为盈，ABC组件出货量高增 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司盈利能力改善，持续研发创新，竞争优势有望进一步增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.13元、0.57元、0.92元，对应PE分别约115倍、27倍、17倍，给予“买入”评级。

●2025-09-02 泰胜风能：2025年半年报点评：海风业务快速发展，积极开拓海外市场 (东莞证券 刘兴文,苏治彬)

●公司在手订单充足，持续强化技术工艺优势，积极开拓海外市场，公司竞争优势有望进一步增强。预计公司2025-2027年EPS分别为0.37元、0.47元、0.59元，对应PE分别约20倍、16倍、13倍，维持对公司“买入”评级。

●2025-09-02 海力风电：2025年半年报点评：国内海风建设加速，盈利能力得到明显改善 (光大证券 殷中枢,郝骞,邓怡亮)

●尽管前景乐观，但报告也指出了一些潜在风险，如风电装机不及预期、原材料价格波动以及竞争格局恶化等。基于对行业和公司的深入分析，分析师维持对海力风电的“买入”评级，并上调了2025-2027年的盈利预测，显示出对其长期发展的信心。