地铁设计(003013)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-08 地铁设计：业绩延续增长趋势，毛利率提升推动盈利能力改善 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.53、5.96、6.54亿元，同比增速分别为+12.44%、+7.76%、+9.71%，当前股价对应的PE分别为11.32/10.50/9.57倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

●2025-09-03 地铁设计：业绩稳健提升，积极并购打通全过程咨询 (银河证券 龙天光)

●报告期公司经营活动现金流净额为-5.21亿元，同比多流入0.75亿元。公司资产减值损失为0.26亿元，去年同期为0.72亿元，本期计提较少。预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.32、5.82、6.47亿元，分别同比+8.21%/+9.41%/+11.07%，对应P/E分别为11.89/10.87/9.78倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-26 地铁设计：Q2业绩同比高增，盈利能力小幅提升 (国投证券 董文静)

●基于当前趋势，预计2025-2027年公司营收分别为30.08亿元、32.66亿元和35.19亿元，归母净利润为5.43亿元、5.98亿元和6.52亿元，对应PE分别为12.0倍、10.9倍和10.0倍。分析师给予公司“买入-A”评级，目标价定为20元，认为公司具备持续成长和股东回报的潜力。

●2025-08-24 地铁设计：营收利润同比增长稳健，工程总承包业务收入大幅增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●分析师们维持并更新了对公司未来几年的盈利预测，预计2025-2027年的归母净利润分别为6.25亿、6.42亿和6.78亿元，对应每股收益(EPS)为1.53、1.57和1.66元。当前股价下的市盈率(PE)分别为9.7、9.4和8.9倍，显示出较低的估值水平。基于这些有利因素，分析师看好公司长期发展。

●2025-04-18 地铁设计：业绩提速与分红稳定，长线投资价值凸显 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.41、5.99、6.64亿元，同比增速分别为+10.04%、+10.58%、+10.96%，当前股价对应的PE分别为11.45/10.36/9.33倍。结合公司在广东省内的市场地位及轨道交通领域的深厚积累，公司有望充分受益于大湾区城市轨道交通建设的高速发展。鉴于轨道交通设计行业壁垒较高、竞争格局良好，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2025-09-17 泰格医药：海外临床业务持续发力，期待业绩企稳改善 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●我们预测2025-2027年公司营收分别为66.15亿元、72.70亿元和82.32亿元，分别同比增长0.2%、9.9%和13.2%；归母净利润分别为9.44亿元、11.43亿元和14.83亿元，分别同比增长133.1%、21.0%和29.8%。扣非净利润分别为5.44亿元、9.43亿元和13.33亿元，分别同比增长158.3%、73.2%和41.4%。按归母净利润折合EPS分别为1.10元/股、1.33元/股和1.72元/股，对应PE为55.5X、45.9X和35.3X。公司作为国内临床CRO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2025-09-17 康龙化成：康龙绍兴通过FDA现场检查，质量体系接轨国际 (开源证券 余汝意,汪晋)

●2025H1公司实现营业收入64.41亿元，同比增长14.9%；随着全球生物医药行业投融资的逐步复苏，2025H1公司新签订单同比增长超10%。鉴于公司新签订单稳健增长，生产质量体系持续获得国际认可，我们维持原盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为17.71/22.74/27.82亿元，EPS为1.00/1.28/1.56元，当前股价对应PE为30.1/23.5/19.2倍，维持“买入”评级。

●2025-09-16 诺唯赞：2025年中报点评：业绩承压，新品及海外蓄势突破 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●根据最新的财务数据，分析师下调了对公司的收入、费用及毛利率预测，预计2025-2027年的EPS分别为0.02元、0.16元和0.46元。采用自由现金流贴现法估值，给予目标价25.29元，并维持“买入”评级。同时提醒投资者注意上游研发投入不及预期、体外诊断受政策影响等风险。

●2025-09-13 诺唯赞：半年报点评：25Q2业绩短期承压，海外本土化布局持续推进 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●根据国盛证券预测，诺唯赞2025-2027年的营收将稳步增长，归母净利润也将逐年大幅提升。虽然短期内面临一定的竞争压力，但随着海外市场的持续扩张和核心单品的逐步放量，公司长期成长空间被看好。分析师维持“买入”评级，并认为其估值具备吸引力。

●2025-09-13 奥浦迈：半年报点评：海外培养基延续高增态势，项目数增加巩固竞争优势 (国盛证券 张金洋,杨芳,王震)

●基于目前的良好表现，分析师预计2025-2027年公司营收将分别达到3.79亿元、4.73亿元和5.86亿元，归母净利润分别为0.87亿元、1.07亿元和1.34亿元。随着海外市场的持续开拓以及研发能力的不断提升，奥浦迈有望在未来继续保持高速增长，进一步巩固其市场地位。

●2025-09-11 百普赛斯：2025年中报点评：国内业务复苏强劲，盈利能力提升 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们维持盈利预期，预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.54、2.08、2.53亿元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年74倍PE估值，对应目标价67.34元，维持“买入”评级。

●2025-09-11 益诺思：2025年中报点评：业绩短期承压，静待拐点出现 (东方证券 伍云飞)

●根据25年中报，我们下调收入和毛利率预测、上调费用预测，调整2025-2027年每股收益预测为0.14/0.94/1.41(原预测25-27年为0.99/1.16/1.42)元，根据可比公司给予26年46倍PE，对应目标价43.24元，维持“买入”评级。

●2025-09-10 中国汽研：2025年半年报点评：全领域资质筑壁垒，多赛道布局拓增长 (西南证券 郑连声,郭婧雯)

●我们预计25-27年的归母净利润为10.3/13.1/15.5亿元，对应的EPS为1.03/1.31/1.55元。考虑到前装检测行业空间扩容，智能化需求快速增长，中国汽研受益于新能源汽车检测需求、智能网联强检标准落地及产能升级，且智能化检测布局完善；公司2025上半年公司部分产品线市场策略调整导致整体收入同比下降，历史来看收入上、下半年季节性明显，下半年业绩可期，给予25年22倍PE，目标价22.66元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-09 百普赛斯：2025年半年报点评：国内业务强势复苏，海外业务保持稳健 (海通证券(香港) 彭娉,余文心,孟科含)

●调整2025-2027年预测EPS为1.14/1.52/2.10元，给予2025年估值PE60X，相较可比公司有一定折价，系公司这几年经营相对稳定，估值匹配稳健增长状态，对应目标价为68.12元，维持“优于大市”评级。

●2025-09-09 苏试试验：检测服务系列报告：Q2业绩超预期，经营拐点浮现 (中信建投 许光坦,籍星博)

●预计公司2025-2027年实现营业收入23.32、26.11、28.80亿元，同比分别增长15.15%、11.93%、10.32%；归母净利润分别为3.00、3.71、4.32亿元，同比分别增长30.98%、23.46%、16.44%，当前市值对应PE分别为29.28、23.72、20.37倍，维持“买入”评级。