台基股份(300046)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-02-10 台基股份：20年轻装上阵，IGBT引领未来 (天风证券 潘暕,陈俊杰)

●看好应用推动+国产替代下公司成长，预计公司20、21年的净利润为1.56、2.05亿元，同比增长73.22%、31.7%，EPS分别为0.73、0.96元/股，维持“买入”评级。

●2019-08-05 台基股份：积极布局升级IGBT，提前卡位第三代半导体 (天风证券 潘暕,陈俊杰)

●目前高端功率半导体市场主要由欧美大厂垄断，但国际功率半导体厂商尚未形成专利和标准的垄断。而国内厂商在服务客户需求和降低成本等方面具有竞争优势。我们认为，功率半导体的国产替代空间十分广阔。我们预计公司2019-2021年的EPS分别为0.56、0.73、0.96元/股，维持目标价23.15元不变，给予“买入”评级。

●2019-06-26 台基股份：着眼IGBT升级扩张，主业与产业延伸齐头并进 (天风证券 潘暕,陈俊杰)

●基于公司在国内大功率半导体器件的龙头地位，近期布局的战略合作，及新能源汽车、5G、国产化替代等因素的多重推动，我们看好公司未来的发展。我们估算到，公司2019-2021年的营收增长率为17.74%、28.94%、28.37%，EPS分别为0.56、0.73、0.96元/股，每股净资产为4.63、5.17、5.98元/股。采用PB-ROE估值法，选取华微电子的PB/ROE为基准，我们估计公司合理PB为5X，给予公司2019年23.15元/股的目标价，同时给予公司“买入”评级。

●2019-05-29 台基股份：工控功率半导体IDM龙头，积极布局IGBT器件 (西南证券 刘言)

●我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.66元、0.79元、1.00元。采用分部估值法。考虑到半导体行业行业已进入景气周期，公司持续进行的研发均取得了突破性的进展，给予公司半导体业务40倍估值；影视文化行业的蓬勃发展，公司各种IP剧集在各大平台逐步上线，给予公司泛文化业务20倍估值，对应目标价22.90元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-04-12 台基股份：产品结构优化，国产替代加快 (东北证券 张世杰)

●我们看好公司向IGBT、SiC等中高端功率器件市场的产品优化进程。预计公司2018-2020年EPS分别为0.40/0.60/0.85元，对应PE为42/28/20倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-19 卓胜微：1Q24：产线相关费用或增加导致利润承压 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●公司在射频接收端产品领域竞争优势明显，发射端模组产品布局不断完善，我们预计公司24/25年归母净利润分别为11.77/13.38亿元，给予58x24PE(行业均值53x24PE)，对应目标价127.6元，维持“买入”评级。

●2024-04-19 德赛西威：季报点评：营收同比高增，进军全球型Tier1 (华泰证券 宋亭亭)

●我们维持公司24-26年归母净利润分别为20.0/26.1/32.6亿元的预测。可比公司24年iFind一致预期PE均值为34.9倍，考虑公司在智能驾驶的领先地位，以及出海进展顺利，给予其25%的可比估值溢价，24年43.6倍PE，目标价157.13元(前值152.89元)，维持“买入”评级。

●2024-04-19 胜宏科技：产品结构不断升级，AI产品逐步放量 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为110.72亿元、135.08亿元、164.8亿元，归母净利润分别为12.21亿元、15.4亿元、18.89亿元，给予2024年23倍PE，6个月目标价为32.57元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-19 北方导航：研发投入强度大幅提升，远火高景气度驱动成长 (山西证券 骆志伟,李通)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.15\0.19\0.22，对应公司4月17日收盘价8.49元，2024-2026年PE分别为54.9\45.4\37.8，维持“买入-A”评级。

●2024-04-19 长电科技：23年景气低迷业绩承压，内生+外延把握24年增长机遇 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●考虑到晟碟并表带来的业绩增厚(晟碟22/23H1净利润为3.6/2.2亿元)，我们预测公司2024-26年归母净利为26.5/38.0/46.0亿元(原预测24-25年净利为24.5/34.8亿元)，对应PE为17/12/10X，而先进封装行业指数24-25年的PE为27/20倍。公司估值相比于可比行业具备较强性价比，“算力+存力+电力”一体化AI封装能力持续巩固，维持“买入”评级。

●2024-04-19 顺络电子：2024Q1业绩大幅增长，多元布局打开远期成长空间 (开源证券 罗通)

●2024Q1单季度实现营收12.59亿元，同比+22.86%，环比-7.74%；归母净利润1.70亿元，同比+111.26%，环比+4.34%；扣非净利润1.58亿元，同比+156.73%，环比+8.53%；毛利率36.95%，同比+4.77pcts，环比-0.01pcts。我们维持2024-2026业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为9.47/11.88/14.04亿元，对应EPS为1.17/1.47/1.74元，当前股价对应PE为21.1/16.8/14.2倍，公司是被动元器件头部企业，新兴领域进展顺利，维持“买入”评级。

●2024-04-19 德赛西威：2024Q1收入高增，控费能力持续提高 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●公司是国内智能座舱及智驾域控领域龙头企业，下游客户结构优异，智能化产品保持高增，收入增长强劲，预计2024、2025、2026年公司盈利分别为21.87、26.44、29.75亿元，分别对应33.3、27.5、24.5XPE，强烈推荐。

●2024-04-19 锐科激光：23年年报点评：业绩符合预期，盈利能力持续修复 (西部证券 单慧伟)

●公司发布2023年年报，全年实现营收36.80亿元，同比+15.40%；归母净利润2.17亿元，同比+431.95%；扣非归母净利润1.66亿元，同比+1825.92%。分季度看，23Q4实现营收10.97亿元，同比+26.38%，环比+38.54%；归母净利润0.45亿元，同比+471.35%，环比-24.87%；扣非归母净利润0.04亿元，同比+190.25%，环比-93.85%。我们预计2024-26年归母净利润分别为3.32、4.32、5.56亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-19 中科曙光：年报点评报告：年报业绩符合预期，全栈技术自主及AI化驱动成长 (国盛证券 刘高畅,杨然)

●根据关键假设，预计2024-2026年营业收入分别为160.10/177.02/194.88亿元，归母净利润分别为21.89/25.79/30.15亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-19 紫光国微：营收稳健增长，智能安全芯片不断突破 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.54、29.14、34.05亿元，对应PE为20.21、17.71、15.16倍。公司作为特种IC龙头企业，我们看好公司通过不断推出新品带来的收入贡献，以及在新领域布局拓展成长空间。