安诺其(300067)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-09-03 安诺其：量价齐升利润率创近年新高，大数码持续布局打造B2C定制平台 (联讯证券 于庭泽)

●染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，今年上半年公司扣非净利润增速在同行中名列前茅；在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码产业生态圈，未来增长有望提供有力支撑。预计19/20年净利润2.34/2.78亿，eps0.25/0.30，PE16.6/13.8，维持“买入”评级。

●2019-04-25 安诺其：持续受益本轮染料行情，大数码布局培养新引擎 (联讯证券 于庭泽)

●染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，有望充分受益本轮染料行情，业绩弹性大。在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码生态圈，未来增长提供有力支撑。预计19/20年净利润2.80/2.97亿，eps0.39/0.41，PE17.0/16.0，上调评级至“买入”。

●2019-04-04 安诺其：专注高端差异化染料、数码打印新产业全产业链布局 (中信建投 邓胜,郑勇)

●2017年，公司战略投资3000万元参股苏州锐发，加快打印芯片和喷头的研发、生产进程，建成国内第一条产能2万个/年的数码打印喷头生产线，攻克喷墨打印头的多项技术难题并实现量产，填补国内数码打印喷头、数码芯片业务的空白，打破打印喷头国外垄断格局，稳定后产能再增加到10万个/年。苏州锐发聚焦于高科技术领域研发，有望很快登录科创板。预计公司2019、2020年归母净利润分别1.80、2.25亿，对应EPS0.25、0.31元，PE30X、24X，维持“买入”评级。

●2019-04-02 安诺其：2018年度报告点评：染料价格上涨助推业绩高速增长 (中信建投 邓胜,郑勇)

●预计公司2019、2020、2021年归母净利润1.80、2.25、2.70亿元，对应EPS分别为0.25、0.31、0.38元，对应的PE为29.3X、23.4X、19.5X，维持“买入”评级。

●2019-01-29 安诺其：2018年报预告点评：染料与数码产业齐头并进，18年业绩大幅增长 (中信建投 邓胜,郑勇)

●公司发布2018年年度业绩预增公告，预计2018年度公司将实现归属于上市公司股东的净利润1.36亿元到1.44亿元，相比于2017年度0.85亿元，同比增长60%到70%。预计公司2018、2019年归母净利润分别1.39、1.82亿，对应EPS0.19、0.25元，PE25X、19X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-24 卫星化学：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1归母净利润高增，新项目续力成长曲线 (民生证券 周泰,李航)

●我们预计，2024-2026年公司将实现归母净利润58.09/70.05/86.16亿元，对应的EPS分别为1.72/2.08/2.56元/股，对应2024年4月23日收盘价的PE为11/9/7倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 华峰化学：年报点评：23年归母净利润同比下滑12.85%，看好新项目投产带来的成长空间 (海通证券 刘威,孙维容)

●与参考评级。我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.68、0.79、0.82元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为8.84-10.20元，维持优于大市评级。

●2024-04-24 珀莱雅：年报点评：业绩再超预期，多品牌矩阵发力 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入2026年盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为3.84、4.84和5.9元(原2024-2025年为3.74和4.73元)，DCF目标估值137.06元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 华峰化学：产品销量提升，产能扩张持续推进 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是氨纶、己二酸和聚氨酯原液的龙头企业，规模、技术、成本优势明显，未来将继续深耕行业，强化规模优势。基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为29.84、34.72和38.79亿元，对应EPS分别为0.60、0.70和0.78元，当前股价对应P/E值分别为13、11和10倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-24 龙佰集团：年报点评：23年净利略降，24Q1净利同比改善 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利45/56/69亿元，对应EPS1.89/2.35/2.89元，可比公司24年Wind一致预期平均10xPE估值，考虑公司钛白粉领域龙头地位但产品景气仍处较低位置，给予公司24年11xPE，目标价20.79元，维持“增持”评级。

●2024-04-24 信德新材：2023年报及2024年一季报点评：降价及稼动率低影响盈利，24Q2起单吨盈利有望改善 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司产品价格下降，但长期增长潜力高，我们下调公司2024年，上调2025年，新增2026年归母净利润预测至1.2/1.8/2.4亿元(2024-2025年原预期为1.3/1.7亿元)，同比+191%/+51%/+30%，对应PE为27/18/14倍，考虑到公司归母净利增速高于行业，维持“买入”评级。

●2024-04-24 呈和科技：单季度利润再创历史新高，公司盈利能力持续增强 (招商证券 赵晨曦)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为10.32亿元、12.69亿元和15.73亿元，归母净利润分别为2.73亿元、3.31亿元和4.07亿元，EPS分别为2.02元、2.45元和3.01元。当前股价对应PE分别为17.1倍、14.1倍和11.5倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-24 信德新材：年报点评：盈利能力承压，快充趋势提振需求 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑竞争加剧，我们下调包覆材料价格假设，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.67/1.96/2.16亿元(24-25年前值为2.36/2.78亿元)。参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为20倍，考虑高价库存对今年业绩仍有阶段性扰动，给予公司24年21倍PE，目标价34.33元(前值为44.03元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 珀莱雅：营收高增盈利优化，多品牌持续向好 (东兴证券 刘田田,魏宇萌,刘雪晴)

●我们预计公司2024-2027年净利润分别为15.47、19.08和23.4亿元，对应EPS分别为3.92、4.83和5.93元。当前股价对应2024-2027年PE值分别为27、22和18倍。看好公司作为国货美妆龙头的长期成长性，给予“推荐”评级。

●2024-04-24 科思股份：23年业绩及盈利能力均大幅提升，24Q1仍维持较快增长 (长城证券 黄淑妍)

●公司是全球最主要的化学防晒剂制造商之一，具备防晒剂系列产品的研发和生产能力，凭借完整的产品线和严格的品质管理，成为国际防晒剂市场的有力竞争者。公司也是铃兰醛、2-萘乙酮、合成茴脑等合成香料的主要生产商之一，产品在国际市场上具有较强的竞争力。得益于本身防晒性能突出+应用配方技术突破，品牌商需求旺盛，后期产能释放，有望带动公司利润快速增长。预测公司2024-2026年EPS分别为5.61元、6.88元、8.39元，对应PE分别为14.2X、11.6X、9.5X，维持“买入”的投资评级。